个人(rén)养老金业务试点(diǎn)落(luò)地半年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进(jìn)入为期一年的试点，在(zài)全国选(xuǎn)取了36个试点(diǎn)城(chéng)市(shì)和地区进行推(tuī)进。据人力资(zī)源和社会保障部(bù)数(shù)据(jù)显示，截至今年(nián)3月(yuè)末，个人养(yǎng)老金(jīn)开户数(shù)量达(dá)到3324万(wàn)，市场空间初(chū)步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业(yè)务的代销主渠道(dào)之一，证券公司(sī)凭借其与权益(yì)产(chǎn)品的紧密联系(xì)和与投(tóu)资者(zhě)的(de)深度了解，在养(yǎng)老基金销售方面已有多方实(shí)践。时值(zhí)个(gè)人(rén)养老金业务试点推行半年之(zhī)际，中国基金(jīn)报记者深(shēn)入多(duō)家券(quàn)商，了解个(gè)人养老金代(dài)销(xiāo)中的“苦与乐(lè)”。

　　发(fā)挥(huī)财富管理优(yōu)势(shì)

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场(chǎng)

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试点半年(nián)以来(lái)，个人养老金业务正在获得更多(duō)证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月(yuè)个人养(yǎng)老金试点落地，14家券(quàn)商获(huò)得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证监会更新名(míng)录中个人养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)数量增(zēng)加至143只(zhǐ)，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信(xìn)证券及(jí)中(zhōng)信证券（山东(dōng)）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要(yào)的代销方之一，证券公司在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务试点的铺开和推广中(zhōng)持续(xù)发力，个人(rén)养老金(jīn)业务也成为大型券商们财富管理转型的重要抓手。通过(guò)精心(xīn)布局(jú)产品及渠道，与(yǔ)基(jī)金(jīn)投顾服务结合(hé)，试(shì)点(diǎn)券商充(chōng)分发挥(huī)财富管(guǎn)理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的产(chǎn)品主要有(yǒu)四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款、养老保(bǎo)险、公募基金(jīn)。据(jù)人社部(bù)个(gè)人养老金产品名(míng)录(lù)显示(shì)，当前(qián)上线(xiàn)个人养(yǎng)老金产品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理财(cái)类产品(pǐn)、基金类产品、保险类产(chǎn)品分别为465只1ma等于多少a，1ua等于多少a、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人(rén)养老金(jīn)产品资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证券公(gōng)司可销(xiāo)售养老(lǎo)保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线(xiàn)聚焦于公募(mù)基(jī)金上进行(xíng)重点开(kāi)拓，发力“全布局(jú)”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获得首(shǒu)批个(gè)人养老金基(jī)金销售资格(gé)，完(wán)成全部40家基(jī)金管理公司共计126只个人养老金基金(jīn)产品的上(shàng)线(xiàn)，基本实现个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)公募(mù)基金(jīn)产(chǎn)品全覆盖(gài)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务(wù)负责人向中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者介绍称，中(zhōng)信建投已引进华夏基金等发行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产品，后(hòu)续将不(bù)断完善产品(pǐn)池。东方(fāng)证券亦表示，目(mù)前已基(jī)本(běn)实现了养老(lǎo)公(gōng)募基(jī)金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人指(zhǐ)出(chū)，从客(kè)户服务办理(lǐ)的角度看(kàn)，大部(bù)分客户更(gèng)愿意在产品货架(jià)丰富的(de)机构(gòu)办理(lǐ)个人养老(lǎo)金业务。因(yīn)此在(zài)服务体系(xì)的基础架构(gòu)上(shàng)，风(fēng)格(gé)多样、风险收益多元的产品货架能够带给(gěi)客户更好的服务办理体验，产品(pǐn)布局的“全(quán)面”是个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对于金融产品的(de)特(tè)征和策略的认知(zhī)、对自身投资能力、投资(zī)意愿(yuàn)、投资目的的认知(zhī)较为模(mó)糊(hú)。帮助客(kè)户做好“养老规划(huà)”、协助客户(hù)筛选“合适的产(chǎn)品”，就(jiù)成(chéng)为(wèi)服务机构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)”。在全面(miàn)引(yǐn)入个人养(yǎng)老金可投(tóu)资的产品类型的基础上，各家机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客户(hù)的个(gè)性化画像和客户特点，为(wèi)客户提供切实可行的(de)产品评估(gū)体系和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对(duì)于个人投(tóu)资者来说，当(dāng)前阶段认可并开(kāi)通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)的理由，一是来自开户渠道的多重福利(lì)动员，二是个(gè)人养老金带来的个税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但不可否认(rèn)的是，虽(suī)然(rán)开户数(shù)量众多(duō)，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不理想。

　　由(yóu)于个(gè)人养老金退休(xiū)后(hòu)才能取出，这(zhè)每年12000元自然是需要在账户内充分利用(yòng)长期投(tóu)资，但如何投资也(yě)令不少投资者犯难(nán)：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越(yuè)多，困难越多。现有养老产品的选择(zé)已令投资者目不暇接，如何让投资者选(xuǎn)择到(dào)适合(hé)自己(jǐ)的产品，证券公司的投顾力(lì)量大有可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥有近万名高素(sù)质(zhì)的(de)投(tóu)资顾问，帮助客(kè)户(hù)甄选适合自身的养老(lǎo)产品，做好(hǎo)养老规(guī)划和资产(chǎn)配置，做到客户的(de)‘好医生’。”前述(shù)负(fù)责人称，中信建投采取(qǔ)线上(shàng)线(xiàn)下相(xiāng)结合(hé)的方式，注重交流(liú)和体验，为客户提供(gōng)有(yǒu)温度的专业服务(wù)。

　　国泰君安在推广个人养(yǎng)老金业务时曾介绍，其结(jié)合个人养(yǎng)老金基金特(tè)点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价(jià)标准”，综合基金公司治理水平(píng)、投研(yán)能(néng)力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量(liàng)化评价，优选值得信赖的养老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研(yán)大咖(kā)”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金产品(pǐn)清单，满足养老金(jīn)客(kè)户(hù)个性化养老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不承认(rèn)的(de)是(shì)，虽然(rán)证券(quàn)公司营(yíng)业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以(yǐ)与(yǔ)大型商业(yè)银行的(de)优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高管透露，截至2022年末，该行(xíng)已经(jīng)累计(jì)开立个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列(liè)全行(xíng)业第三(sān)位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和(hé)工商银行。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者通过其渠道开通个人养老金账户的情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险公共服务平台上(shàng)仅可查询商业(yè)银行个人(rén)养老金业务(wù)开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家(jiā)开设(shè)了资金(jīn)账户和储蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了基金交易业务、保(bǎo)险交易业务(wù)和理财交易业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有(yǒu)的产品(pǐn)和渠道优势(shì)相比，证券公司个人养(yǎng)老金业务的规模相对有限，仍处于积极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过，虽然网点数量(liàng)难(nán)以比(bǐ)拼，但券商(shāng)发(fā)力(lì)个人养(yǎng)老金业务，自有其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多家券(quàn)商(shāng)在(zài)推(tuī)广个人养老(lǎo)金业(yè)务时，将“一站式”服务(wù)作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此(cǐ)前表示，其个人养老金业务从引导客户(hù)形成科(kē)学养老(lǎo)理财观念(niàn)的长(zhǎng)远视角出发，为(wèi)客(kè)户提(tí)供从产品策略、到产品优选、再到组合配(pèi)置(zhì)的全周期专(zhuān)业资配(pèi)服务和一站式的(de)产品选择(zé)。中信(xìn)证(zhèng)券亦推出个人养老金投资一站式解决(jué)方(fāng)案“信养(yǎng)计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人养老(lǎo)金投资综合服务。

　　除(chú)了(le)“引进来”并全方位服务(wù)投资者(zhě)外，“走出去”也是(shì)部分券(quàn)商开拓个人养老金业务的解(jiě)决方案(àn)。东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐(xú)海宁(níng)向记者(zhě)介绍，东(dōng)方(fāng)证券(quàn)基于(yú)对个人养老金目(mù)标客群的(de)深入研(yán)究(jiū)，将开发(fā)大中型企业作为个人养(yǎng)老金(jīn)客(kè)户拓展的重点方(fāng)向，制(zhì)定(dìng)了(le)“上海深度、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券(quàn)协同系统内成员公司开展(zhǎn)走进(jìn)企业推广(guǎng)个人养老金活(huó)动，为(wèi)企业单位员(yuán)工提供个人养老金上门(mén)服务(wù)，免去客户(hù)前往营(yíng)业(yè)厅(tīng)办理业务路上花费的时间(jiān)，提(tí)高服(fú)务效率，节约(yuē)客户时间。展业(yè)初期组织了超过100场(chǎng)的个(gè)人养老金走(zǒu)进(jìn)企业服务活动，覆盖企业员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人养(yǎng)老金制(zhì)度(dù)试点半(bàn)年

　　持有体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹(cáo)雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人养老金业(yè)务(wù)“开闸”，多家获资质的机构正式展业(yè)，逐鹿个人(rén)养(yǎng)老金市(shì)场(chǎng)。如今，个人养老金制度实施已有半年，相关产品的收益(yì)率和回撤情况、产品能(néng)否(fǒu)真正满足养老诉(sù)求(qiú)等(děng)问(wèn)题，持续成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又(yòu)是(shì)为了满足养老需求，投(tóu)资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从中长期(qī)保值增值(zhí)同时又让客(kè)户(hù)体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的关(guān)键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务(wù)上寻求创新(xīn)突(tū)破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然成为券(quàn)商财富管理转型的核心方向之一(yī)。通过不断(duàn)完善客户服务体系，满足客户多层次(cì)金融需求(qiú)，促(cù)进财富管理业(yè)务高质量(liàng)发展，券商在(zài)业务内涵上正不断(duàn)挖(wā)潜(qián)。

　　多(duō)名券商业内(nèi)人士表示(shì)，在(zài)客户(hù)分类(lèi)服(fú)务方面，会(huì)根据国家政策选择社保关系在先行城(chéng)市（地(dì)区）、能(néng)享受税(shuì)优且对税优敏感(gǎn)、对理(lǐ)财有(yǒu)初步认知的客户进行第一阶段的重(zhòng)点服务，对其他客户会(huì)随着试点扩大和客户(hù)画像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐(xú)海宁(níng)表示，证(zhèng)券公(gōng)司可重点(diǎn)关注企事(shì)业单位(wèi)员(yuán)工，特(tè)别是大中型城市具有一定经营规(guī)模的(de)企业员工，他(tā)们(men)能够(gòu)享受个税抵(dǐ)扣(kòu)的优势，具备一定投(tóu)资(zī)意识和财(cái)务认(rèn)知(zhī)；这类(lèi)人群(qún)对(duì)未来退休有一定(dìng)的规(guī)划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个(gè)增(zēng)量市场，对证券公司(sī)而言，针(zhēn)对潜(qián)在客群(qún)可以全(quán)市场覆盖。证券公司可以(yǐ)通过(guò)投研优(yōu)势和专(zhuān)业投顾队伍，创造更多(duō)养老投资场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解(jiě)客户的风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等(děng)不同风险(xiǎn)类(lèi)型的养老基金，帮助客户建立(lì)个(gè)人养老金(jīn)投资(zī)计划。此外，证券公司可以通(tōng)过(guò)加强(qiáng)顾问服务，帮助客户有效应对投资组合(hé)净值(zhí)的波(bō)动，引导(dǎo)客户持续(xù)参与养老金投(tóu)资，提升客户养(yǎng)老(lǎo)投资的获得(dé)感、体验感。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人表示(shì)，会(huì)针对不同风险承(chéng)受能力、不(bù)同年(nián)龄结(jié)构和不(bù)同(tóng)资金体量制定(dìng)个性化养(yǎng)老(lǎo)策(cè)略。比如对每(měi)年(nián)享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需开户）提供(gōng)符合(hé)监管部门要求的金融机构和金融产(chǎn)品清单、通(tōng)俗易懂(dǒng)的(de)“养老看隔壁(bì)”理财案例、养老(lǎo)讲堂等(děng)信息和交易服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供更(gèng)丰(fēng)富的“安(ān)养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养(yǎng)老计算器、个性化的补充养老解(jiě)决方案、定期(qī)的养(yǎng)老方案跟踪(zōng)报(bào)告以及养老直(zhí)播(bō)服(fú)务(wù)，做好“老百姓(xìng)身边(biān)的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面(miàn)，徐海宁认为(wèi)，证(zhèng)券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起(qǐ)构(gòu)建养老金第(dì)三支柱(zhù)的重要(yào)使命。

　　第一，在获客(kè)及投教方面(miàn)，应加大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户对(duì)个人(rén)养老(lǎo)金的(de)认知(zhī)。走进企事业单位，通过上(shàng)门服(fú)务的方式触达企(qǐ)业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资教(jiào)育活(huó)动(dòng)，帮助客户了解个人养老金的重要(yào)性、投资策(cè)略和长期规(guī)划，激发(fā)客(kè)户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化方(fāng)面，建立内容(róng)丰富的一站式个人养老金专区，既包括产(chǎn)品购买(mǎi)、定(dìng)投、持仓查询等基(jī)础功能，提供(gōng)丰(fēng)富的养老(lǎo)资(zī)讯和(hé)实用养老工具（如节税(shuì)计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方(fāng)面(miàn)，引入智能科技和人工智(zhì)能技术，通过(guò)数据分(fēn)析和算法模(mó)型，根据客户(hù)的风险(xiǎn)承受能力、资产状况和目标退休(xiū)年限，定制(zhì)化推荐(jiàn)养老金产(chǎn)品组合，并提供实时投资(zī)组合跟踪和(hé)风险管理工具，帮助客户更好地实现(xiàn)养老(lǎo)投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在(zài)大数据智能(néng)客(kè)户分析系统的(de)基础上，可(kě)以针对不(bù)同(tóng)养老诉求的(de)客户达成“千人(rén)千面(miàn)”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与线下结合）是后(hòu)面的“0”，二者(zhě)有机结合(hé)，为不同生命(mìng)周期和(hé)年龄(líng)阶段的客户提供专(zhuān)业的、一对一(yī)的养老配置服务(wù)。

　　运行(xíng)半年(nián)七成收益告负(fù)

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实施已有半年(nián)，产品收益和回撤率大不大？产品(pǐn)能(néng)不能满足真(zhēn)正的养老诉求？这些问题都是投资者的重(zhòng)要关(guān)注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老(lǎo)目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示(shì)，全市场149只(zhǐ)公募养老基金产(chǎn)品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的(de)一只(zhǐ)个(gè)人(rén)养老目标基金自(zì)成立(lì)以来回(huí)报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只(zhǐ)产品(pǐn)收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的(de)有平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一(yī)年持有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南方、华夏等旗下(xià)超(chāo)10只养老目标基(jī)金收益(yì)在1％以(yǐ)上。

　　多位券(quàn)商业内人士表示(shì)，由于(yú)资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资(zī)者更希望能实现低(dī)波动、低回(huí)撤(chè)。如何做到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值(zhí)同(tóng)时(shí)又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性(xìng)的产品应力争(zhēng)为客户保值(zhí)增值，否则(zé)将(jiāng)违背(bèi)客(kè)户通(tōng)过投(tóu)资达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负责人介绍，目前个人养老金(jīn)可投(tóu)资的4类产品(pǐn)风险收益特点(diǎn)明(míng)显，有的类别更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧重资产增(zēng)值；但同时，每个类别很(hěn)难做到在保证其特点达到的同时又(yòu)规避(bì)掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况来(lái)看，低波低回撤对于离(lí)退休时点较近(jìn)的投资者(zhě)比较合(hé)适，性(xìng)价(jià)比高的中波(bō)动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的(de)，拉长周期看也能(néng)满足客(kè)户(hù)养老类资(zī)金的(de)保值增值(zhí)效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的，前(qián)提是有(yǒu)一(yī)套完整、自洽、适用、有效(xiào)且(qiě)动态(tài)适配的产品评价(jià)体系，通过该体系(xì)的评价(jià)，能较(jiào)为清晰地区(qū)分出(chū)产(chǎn)品(pǐn)的“性价比(bǐ)”（如风险收(shōu)益比(bǐ)等）、能公平(píng)、公正地对同类(lèi)或者同(tóng)策略产品进行综合评判(pàn)。如此，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的产(chǎn)品推荐给合适的(de)客户群(qún)体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目(mù)标风险(xiǎn)型(xíng)和目(mù)标日期型两大类，投(tóu)资者可以根据自身投资目标和(hé)风险承受能力(lì)选(xuǎn)择具体(tǐ)的产品(pǐn)。比(bǐ)如低风(fēng)险偏好的客户可选择(zé)目(mù)标(biāo)日期型中的稳健类产品(pǐn)，通过严格(gé)控制(zhì)股票(piào)资产仓位降(jiàng)低产品波动，带给客户相对稳(wěn)健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚(shàng)有不(bù)足，根(gēn)据(jù)国际经验，如(rú)果退(tuì)休后的养老金替代率大于70％，即可(kě)维(wéi)持(chí)退休前(qián)的生(shēng)活水(shuǐ)平，养老金投资的增值功能也是一个重要考量。由(yóu)于个人养老(lǎo)金取(qǔ)用需要(yào)达到(dào)年龄(líng)等(děng)条件，投资资金具有(yǒu)长期性，可以(yǐ)达(dá)到几(jǐ)十年，能够承(chéng)受(shòu)一(yī)定的短期波动，对(duì)于追求长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资收(shōu)益的客户，可以配置一定高(gāo)比(bǐ)例资金(jīn)在权益型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业(yè)务(wù)负责人也(yě)认为(wèi)，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品具有一定(dìng)的普惠(huì)金融属性(xìng)，需要关注老百姓长期(qī)保值增值的养(yǎng)老需(xū)求。站在(zài)资产角度，想要实现长期资金的(de)稳(wěn)健投资回(huí)报，资产配置不可或缺(quē)。通过投资(zī)不同品种、不同收益(yì)特(tè)征、低相关性的金融(róng)资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降低(dī)总(zǒng)体波(bō)动，从而更好地满足投资者(zhě)的养老投(tóu)资(zī)目标。

　　推动个人养老金业务高(gāo)质量发展(zhǎn)

　　1ma等于多少a，1ua等于多少atrong>道(dào)阻且长

　　在个人养老金业务积极发(fā)展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客户众多(duō)的(de)银行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化(huà)的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售(shòu)机构都可参与到为(wèi)客户提供个(gè)人(rén)养老基(jī)金服务，几(jǐ)类(lèi)机构优势互(hù)补，严格(gé)意义上说是竞合而(ér)非竞争更非(fēi)“相杀”关系(xì)，每类机(jī)构或(huò)者每家机构可以根据(jù)自己的资源禀(bǐng)赋(fù)，充分(fēn)发(fā)挥(huī)自(zì)身优势，服(fú)务(wù)好(hǎo)有养老投资需求的(de)投资(zī)者。

　　“在(zài)政策上，未来还有(yǒu)以下三方面诉求：一(yī)是(shì)增强基础设(shè)施建设，能(néng)在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二是增加(jiā)产品销售(shòu)范围，在养老品类上更加丰富，除(chú)特殊(shū)产品外，增加可为客户提供的(de)养(yǎng)老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明(míng)确养老规划业务合(hé)规性，为不同的(de)客户提供(gōng)基于客户(hù)需求和画(huà)像的养老规划方案。”上述(shù)负责(zé)人提到。

　　中信建投个人养老(lǎo)金相关业务负责人(rén)提出(chū)，当(dāng)前的政策要求下，客户如果(guǒ)想在券(quàn)商端参(cān)与个人(rén)养老金投资，需(xū)要(yào)分别(bié)在银行(xíng)端、个税端进行一系(xì)列前(qián)序操(cāo)作(zuò)步骤，对于尚不(bù)熟悉业务(wù)流程的投(tóu)资者来(lái)讲(jiǎng)，体验不太(tài)友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于(yú)政(zhèng)策对代(dài)销个(gè)人养老金产品的管理要求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保险(xiǎn)类产(chǎn)品(pǐn)，可供投(tóu)资者(zhě)选择(zé)的(de)产品种类较为单一，难(nán)以进一步为投资(zī)者(zhě)提供更丰(fēng)富的个人养老(lǎo)金配置方案(àn)。未来期待能够从政策端进一(yī)步(bù)简化(huà)投资(zī)者的办(bàn)理流程，提(tí)升客户(hù)体(tǐ)验；给予券商在(zài)多样化个人养老(lǎo)金品种(zhǒng)的(de)引入和研发上的政策支持，丰富客户(hù)多元(yuán)化的投(tóu)资选择。”该负(fù)责人称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个(gè)人所(suǒ)得税退税的开始，不少(shǎo)人发(fā)现自己的退税比去年多了不少(shǎo)，仔细(xì)询问之下才发现(xiàn)，是因为去年底开通了个人(rén)养(yǎng)老金业务，并入了金(jīn)。这(zhè)一消息(xī)大大刺激了不少本来不(bù)想开户的(de)年(nián)轻人(rén)。

　　根据人社(shè)部(bù)披露的数据，截至今(jīn)年3月底，个人养老金参(cān)加人数达(dá)3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相(xiāng)比(bǐ)，短短的一个月(yuè)的时(shí)间里，增加了(le)500万户，开户(hù)速度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是个人养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月开(kāi)立个(gè)人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人养老(lǎo)金(jīn)产品的收益率(lǜ)远低于(yú)预期，是大多(duō)人(rén)不愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选择开户的原因主要(yào)是为了“薅羊毛(máo)”（金融(róng)机(jī)构出台了不少吸引客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人认为，这是一个专业活(huó)，既需要了解(jiě)客(kè)户的(de)经济(jì)状况(kuàng)、风险偏好和养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)，也需要(yào)业务(wù)人员及其(qí)所在机构(gòu)有(yǒu)比较专业且综合的服务能(néng)力。

　　也(yě)有部(bù)分投资者(zhě)认为，个人养老金产品(pǐn)每(měi)年封顶12000元，难1ma等于多少a，1ua等于多少a以充分(fēn)满(mǎn)足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求，还需要(yào)结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动(dòng)性(xìng)差，难以预(yù)防到退休前的应急(jí)资金(jīn)需(xū)求。

　　从产品(pǐn)端(duān)改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个(gè)人养老(lǎo)金产品正在(zài)逐(zhú)渐丰富，但是(shì)“开户热投资冷”的(de)现象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资管业协(xié)会执行副会(huì)长兼秘书长曹(cáo)德云(yún)在近期举办的2023清华五(wǔ)道口全(quán)球金融论坛上(shàng)表示，目(mù)前个人养老金试(shì)点效(xiào)果呈“两低(dī)三不”漏(lòu)斗(dòu)状，即建(jiàn)立账户人数占(zhàn)基本养(yǎng)老保险参保人数比例低、已缴费人(rén)数占建(jiàn)立账户人数比(bǐ)例低；产品供应(yīng)不(bù)均(jūn)衡、选购渠道不畅(chàng)、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题(tí)，国家(jiā)金融(róng)监督管(guǎn)理总局出手，率先增加养老保险产(chǎn)品的供给(gěi)。近日，国家金融监督管理总局(jú)已向(xiàng)业内就关于促进(jìn)专(zhuān)属商业养老保险发展有关(guān)事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟由试(shì)点业务转为常态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着(zhe)专属商(shāng)业养老保险转为常态(tài)化业务，参与该(gāi)项业务的(de)险企数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商业养老保险是对接(jiē)个人养老金制(zhì)度的主(zhǔ)要保险产品(pǐn)，这意味着(zhe)个(gè)人养(yǎng)老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了(le)解(jiě)，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收益模式，提供(gōng)稳健型、进取(qǔ)型两种风格账户供客户选择。据各(gè)家保险(xiǎn)公司披露的专属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)产品2022年(nián)结算(suàn)利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养(yǎng)老保险的(de)收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家金融机构(gòu)呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的(de)问题(tí)。

　　在(zài)银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人看来，“老龄风险”与其他投资风(fēng)险相比，有其更加突(tū)出的特点(diǎn)，包括为退休人(rén)群(qún)提供稳定安(ān)全(quán)有保障且抗通(tōng)胀的收入补充来源、对冲(chōng)长寿风(fēng)险、为(wèi)高(gāo)龄人群储备失(shī)能养护和医疗应(yīng)急(jí)资产(chǎn)、为退休人群规(guī)划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保障(zhàng)/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老金融产品(pǐn)的(de)设计(jì)初心，必须切实从客户需求出发(fā)；养老金(jīn)融(róng)产品(pǐn)的(de)设计(jì)理念，必须紧(jǐn)密围绕承担、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上述“老(lǎo)龄风险”主(zhǔ)旨；养老金(jīn)融产品的设计成(chéng)果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用好专(zhuān)业的金融工具、做(zuò)艰难(nán)但长(zhǎng)期正确的(de)事。

　　因此，能否设计(jì)出(chū)充分利用资本(běn)市场具(jù)有良好增值能力(lì)资产的养老(lǎo)产品取(qǔ)决于发行人（或管理人）的产品(pǐn)设计能力和资产(chǎn)管理能力(lì)。“证券公司作为(wèi)财富管理服务提供商，可以与产(chǎn)品发行人（或管(guǎn)理(lǐ)人）合作，根据客户需(xū)求(qiú)设计出在养老功(gōng)能方面更有(yǒu)竞争(zhēng)力(lì)的产品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建(jiàn)投也(yě)希望能参与到(dào)具体的产品设计之中(zhōng)。其(qí)个人养老业(yè)务负责(zé)人建议，参考部(bù)分(fēn)发达国家(jiā)的经验，未来(lái)除了股、债配置，或(huò)在未来可(kě)以考虑增加底层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰(fēng)富投资(zī)者的(de)可选(xuǎn)标的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨萌建(jiàn)议(yì)，应该避免“开(kāi)空(kōng)账”。也就是(shì)说，参(cān)与者可以直(zhí)接(jiē)在开户的时候(hòu)做投(tóu)资选择(zé)。这(zhè)样在开户的时候就可(kě)以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能面临(lín)的流动性问题，长城(chéng)人寿保(bǎo)险股份有限公司总经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可(kě)以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金融工具来(lái)解(jiě)决客(kè)户对短期(qī)资(zī)金的需求。

　　券(quàn)商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全(quán)面需(xū)求，多(duō)家券商还(hái)发力个人养(yǎng)老(lǎo)金账户以外的个人补(bǔ)充养老金融(róng)方(fāng)案(àn)，例如银(yín)河(hé)证(zhèng)券的(de)“安(ān)养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信证券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银(yín)河证(zhèng)券已根(gēn)据在(zài)职(zhí)群体养老规划的长期性、稳(wěn)健(jiàn)性(xìng)、安(ān)全性等特点，已(yǐ)退休人(rén)群(qún)养老(lǎo)需(xū)求的流动性(xìng)、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计(jì)出多(duō)层次(cì)、多元化(huà)、个性化的(de)养(yǎng)老配置方案，积极履(lǚ)行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责任，力争为居民提供持(chí)续卓越的养老规划与满足不同养老需求的(de)资产配置服务。

　　中信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”则(zé)基(jī)于个(gè)人养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年金(jīn)、增额(é)终身寿等(děng)不(bù)同(tóng)品类(lèi)产品，覆盖养(yǎng)老收益性资(zī)产和保障(zhàng)性资产，满(mǎn)足客户(hù)多(duō)样化、多层级的养老资产配置需(xū)求。

　　针对(duì)三大支柱(zhù)养老金业务(wù)中的企(qǐ)业年(nián)金(jīn)业(yè)务(wù)，银河证券还(hái)上线了自(zì)研的年金(jīn)综合评价系统(tǒng)。该系(xì)统可以通过客户(hù)提(tí)供(gōng)的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等(děng)数据(jù)，结合公募(mù)基金(jīn)、股市(shì)债市数(shù)据，展(zhǎn)示客户委托年(nián)金(jīn)组合(hé)的评价结果。此(cǐ)外(wài)，也(yě)可以利用年金机制间接服务背后的企业(yè)员工和机构事(shì)业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究中心已(yǐ)为部分省市提供职业年金的(de)组合评价与管理咨(zī)询服务，也计划结合机构条线业务规划为央企与(yǔ)国(guó)企提供企业年金组合评价等综合(hé)金(jīn)融服(fú)务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告(gào)诉(sù)记者，公司自主(zhǔ)开发(fā)建设部(bù)署(shǔ)的年金综合评价系统及研究(jiū)咨询服务(wù)，具有养老属(shǔ)性(xìng)的综合金融服务(wù)体系均(jūn)是公司积极(jí)响应国(guó)家养老发展战(zhàn)略而(ér)推(tuī)出的新服务，体现了在第(dì)二(èr)、三支柱(zhù)上的积极(jí)筹划。

　　“我们高(gāo)度(dù)重(zhòng)视(shì)三大支(zhī)柱养老(lǎo)金业(yè)务，目前公司(sī)已初步建立了(le)个人养老金及个人养老金融服务体(tǐ)系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照和保险兼业代(dài)理牌照，为百姓提(tí)供更加(jiā)有温度、有态度的个(gè)人养老金(jīn)融(róng)服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个(gè)人养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在我们介(jiè)绍之前都已有所了解，感觉(jué)这项制度(dù)的普及度和客户认识(shí)程度在不(bù)断提升。”某大型银行的客户(hù)经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多人(rén)只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资，主(zhǔ)要因为不知道如何选择产品(pǐn)或者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况(kuàng)下我们就会再(zài)用PPT或(huò)者是(shì)纸质(zhì)资料(liào)向客户进行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落(luò)地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度落地已经过去半年，民(mín)众接受度(dù)和业(yè)务进展情况如何？从业人(rén)员在(zài)具体实操过程中(zhōng)又遇(yù)到了哪些困难？不同年龄段(duàn)的群体会怎样(yàng)理解这项制度？

　　近日，本(běn)报记(jì)者实(shí)地探访上海地区(qū)几家银行网点(diǎn)和券商营业部，了解个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度(dù)近半年(nián)的落地情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠(huì)

　　中老(lǎo)年人更(gèng)在意退休(xiū)后多一份保障

　　根据人社部和国家社会保险公(gōng)共服务平台数据可(kě)知(zhī)，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度经过半年时(shí)间的发展，在产品(pǐn)种类、数量(liàng)和参与人数方面(miàn)都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的(de)黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都(dōu)对个(gè)人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到(dào)营业(yè)部咨询(xún)的(de)，还有很多是打电(diàn)话(huà)过(guò)来问。”

　　黄宁还(hái)观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的热情和(hé)关注度(dù)比“90后”更(gèng)高(gāo)，并且除了个人(rén)咨询和开户外，还有不少企业(yè)员工(gōng)、学校(xiào)教(jiào)师、退伍军人等通(tōng)过(guò)企(qǐ)业和单位组(zǔ)织来了解、参与个(gè)人(rén)养老金投资。

　　记者了(le)解了(le)身边两(liǎng)位不同年龄段、均已购买个人养老金(jīn)产(chǎn)品的朋友后发现，两人所关注的问题(tí)“焦(jiāo)点”的确(què)有所不同。

　　一(yī)位在(zài)上海地区金(jīn)融机(jī)构工(gōng)作的“80后”告诉记(jì)者(zhě)，自从(cóng)工作以来，她(tā)每年都将收(shōu)入的(de)一(yī)部(bù)分拿来强制(zhì)储(chǔ)蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就分一部分在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户中(zhōng)，这部分(fēn)强制储蓄的(de)钱(qián)即使存长期(qī)也不会影响(xiǎng)她未来的生活质量，并且放进个(gè)人(rén)养老金账户是在基本养老保险之(zhī)外多一份积累。

　　而(ér)另一位(wèi)工作不久(jiǔ)的“90后”表(biǎo)示(shì)，他现阶段(duàn)最在意的就是买个(gè)人养老金(jīn)可以(yǐ)享受税收(shōu)优(yōu)惠，直接考虑到退(tuì)休后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也(yě)向记(jì)者(zhě)坦言，他们在日常介绍个人养老金(jīn)业务的过程(chéng)中确实会考虑到(dào)不同年龄群体的不同(tóng)需求和想(xiǎng)法，进而更好地“对症下(xià)药”，比如给刚工作不(bù)久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休后多(duō)一份(fèn)保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不少已经了解个(gè)人养老金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从现有数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万(wàn)人开通了个人养老金账户，但完成资金(jīn)存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行端(duān)个人养老金(jīn)业务的开展中感受到(dào)，一(yī)些客户开了户(hù)但(dàn)没存储的主要顾(gù)虑是(shì)锁定(dìng)时间太长，担心之(zhī)后(hòu)如果要大笔用钱时会(huì)很“棘手”；另外一些客(kè)户则是认为(wèi)在个人养老金(jīn)产品并非专门(mén)设计(jì)且(qiě)收益优(yōu)势(shì)不明显，目(mù)前个人养老金(jīn)可(kě)以购(gòu)买的养老储(chǔ)蓄、银行(xíng)养(yǎng)老(lǎo)理财、养老保(bǎo)险产品、养老目标(biāo)基金四类产(chǎn)品，即使不通过个(gè)人养老金(jīn)账户也(yě)可(kě)以直(zhí)接买(mǎi)，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则从(cóng)券商从业(yè)人员的角度谈到了推广个人养老金业务过程(chéng)中的“困境”。他(tā)表示(shì)：“券商端个(gè)人养老金只支(zhī)持代(dài)销公(gōng)募基金，无法(fǎ)代销存款、银行(xíng)理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户风险承受能(néng)力较低，想寻求更(gèng)低(dī)风险(xiǎn)等级的产(chǎn)品，纯公募基金难以达到资(zī)产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻人向记(jì)者直言，对(duì)于离退休还较遥(yáo)远的群体来说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼(yǎn)下的生活和经济状(zhuàng)况(kuàng)才是更重要的。

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