近(jìn)日，有焦化企业发告知函称(chēng)，因(yīn)亏损(sǔn)严重，对于钢企提降50元(yuán)/吨的行(xíng)为暂不接受。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦炭(tàn)开(kāi)启首轮降价，并正式进入降价通(tōng)道，5月17日(rì)，河北部分钢厂(chǎng)开启焦(jiāo)炭第(dì)8轮(lún)提(tí)降，降(jiàng)幅50元/吨(dūn)，要求18日0时起执(zhí)行(xíng)，而(ér)后山东(dōng)主流钢厂跟进(jìn)。截至目前，焦炭已有8轮降价落地，港口准一级湿熄焦平(píng)仓价累计下调670元/吨，跌幅达(dá)24.7％。同期，焦炭期货(huò)2309合约(yuē)下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛认(rèn)为，近两个月来，焦炭期货的下跌是宏(hóng)观、产业(yè)等(děng)多因素(sù)共同作用(yòng)的结果。首先，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行暴(bào)雷，多(duō)数大宗(zōng)商品价格下跌，同(tóng)时国(guó)内宏(hóng)观强预期在经过1—2月的反复(fù)发酵(jiào)后，市场对(duì)今年的定性逐渐(jiàn)转向“弱复苏”，这也(yě)使得黑色系商(shāng)品交(jiāo)易需求利多的(de)信心不足。其次，产业层面，今年煤焦(jiāo)最(zuì)大产业利(lì)空(kōng)来自焦煤的(de)进口，3月份澳(ào)洲焦煤近(jìn)2年来首次(cì)通关，并于4月(yuè)进一步(bù)改(gǎi)善(shàn)。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的(de)进(jìn)口量也出现较(jiào)大增长(zhǎng)。根据海关总署统计，今年(nián)3月我国共(gòng)计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年(nián)同期仅为(wèi)7.8％。同时，该进口量也几(jǐ)乎是近10年来的最(zuì)高水平，仅(jǐn)次于2020年1月的981.3万吨(dūn)。进口焦煤的大量释放削(xuē)弱了国内煤(méi)企的(de)议价能力，焦(jiāo)炭成本(běn)支撑坍(tān)塌(tā)，驱动焦炭期货下行(xíng)。最后，4月以来，在铁水产量不(bù)断走高的同时，黑色(sè)终端需求表现一般，国家统计局(jú)公布的房屋新开工(gōng)、施工面积同比大幅回落，继而引发了市场(chǎng)对(duì)煤、焦、钢产业链的(de)负反(fǎn)馈担忧。综上所述，焦炭(tàn)成本端(duān)、需求端(duān)均有明显利空驱动，叠(dié)加宏观支撑(chēng)不足，多因素共振带(dài)动焦炭期货(huò)主力合约持续下行。

　　“焦炭(tàn)价(jià)格此轮(lún)下跌，并不(bù)是自身的(de)供需矛盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦煤因国(guó)内产(chǎn)量稳增(zēng)和进口量大增，供需关(guān)系逐步向宽松(sōng)转变，致使煤价自年初就(jiù)开始呈偏(piān)弱走势运行。其间，受内蒙古地区(qū)煤矿(kuàng)事故影响，煤价(jià)经历短暂反弹后开始加速回落。另外(wài)，下游钢材(cái)需求表现不及预期，钢(gāng)价(jià)承压(yā)回调(diào)致使钢厂利润收缩，遂通过调降焦价将需求压力向原(yuán)材料端传导。因此，在失(shī)去成本(běn)支撑、下游施压的双重作用下(xià)，焦价持续下跌。”中钢期货煤焦研(yán)究员(yuán)冯艳(yàn)成说。

　　记者从(cóng)受访(fǎng)人士处获悉(xī)，本周焦煤(méi)价格率先出现触底(dǐ)反弹，而焦(jiāo)价连跌(diē)8轮后，个别地(dì)区焦企出现亏(kuī)损。同时，近期焦炭期价的反弹给出升水现货空(kōng)间，买现卖期套利需求增加对现货(huò)市(shì)场信心有所提振，刺激焦企(qǐ)有提涨意愿，但短期全(quán)面提(tí)涨(zhǎng)并成(chéng)功落地的概率(lǜ)较小，主要原因是目(mù)前(qián)焦企整体(tǐ)盈(yíng)利情况(kuàng)尚可(kě)，焦炭主(zhǔ)产(chǎn)区山西省焦企平均(jūn)吨(dūn)焦盈利接近140元，而下游钢(gāng)材需求并未出现(xiàn)明显好转，钢厂整体(tǐ)盈利情(qíng)况一般，对焦炭(tàn)则(zé)保持(chí)按需(xū)采购节奏。

　　部分(fēn)焦化企业开始提涨，能否(fǒu)提涨成功？冯艳成认为，提涨的是(shì)内蒙古某焦企，国(guó)内焦(jiāo)企生产(chǎn)成本和(hé)焦化(huà)利润会因为地(dì)区、设备区别而存在很大差(chà)异。相对而言，内蒙古(gǔ)非主(zhǔ)流焦化企业的副产(chǎn)品较少，整(zhěng)体(tǐ)产线(xiàn)的经济性一般(bān)，对降价的(de)承受能力偏(piān)低，也因此率先(xiān)开始(shǐ)提涨，不过对(duì)整体市场(chǎng)影响有限。

　　阮俊涛(tāo)也认为，在(zài)焦企(qǐ)未(wèi)出现大(dà)幅亏损或需求明显增加(jiā)的情况下，焦(jiāo)价提涨难(nán)度较(jiào)大。

　　记者了解(jiě)到，5月下半月以来钢厂检修减产节奏(zòu)放缓，个别地区钢厂计划(huà)复(fù)产，日均铁水产量(liàng)尚(shàng)保持(chí)在偏高水平，这(zhè)意(yì)味着(zhe)煤焦刚性需求较好，但钢厂持(chí)续采取低原料(liào)库存策略(lüè)，致使(shǐ)目前(qián)煤矿、洗煤厂(chǎng)端(duān)焦煤库存以及(jí)焦企(qǐ)端焦炭库存均处于往年同期高位，钢厂端焦煤、焦(jiāo)炭库存则处于较低(dī)水平，煤(méi)焦近期供应也有适当(dāng)的减量(liàng)，以缓解自身高(gāo)库(kù)存的压力。基于(yú)此(cǐ)种库存格局，煤焦的议价主动(dòng)权仍(réng)掌(zhǎng)握在钢厂(chǎng)端。

　　现货提涨(zhǎng)，期货为何反而大跌呢(ne)？阮俊涛认为(wèi)，近期由于(yú)国内外(wài)焦煤价格倒挂，贸(mào)易(yì)商进口积极性较(jiào)低，导致焦(jiāo)煤供(gōng)应短期内有收(shōu)缩(suō)趋势，不过焦企也处于主动限产(chǎn)状态，焦煤供需(xū)矛(máo)盾(dùn)并不突出。焦炭本周供减需增，基本面(miàn)边际改善，但钢联公布的铁水日产量依然维(wéi)持接(jiē)近240万吨(dūn)的水平，在终端需求表现一般的(de)背(bèi)景下，焦(jiāo)炭需求仍(réng)有转弱(ruò)预期。中(zhōng)长期来看，考虑粗钢平控要求，今年全年焦煤供需格局大概率仍将(jiāng)明显宽(kuān)松，且蒙煤实际(jì)生产成(chéng)本(běn)较低(dī)，三季度(dù)蒙煤中长协重新(xīn)定价后(hòu七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思)，预计进口(kǒu)量会(huì)得到改善。因此，虽然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量而有所企稳，但期货(huò)市场氛(fēn)围仍难言乐观，导(dǎo)致期货和现货短暂(zàn)劈(pī)叉。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌幅明显大于(yú)板块内其他品种，估值相对偏低，这也使得继续杀估值的驱(qū)动明(míng)显减(jiǎn)弱(ruò)，而估值修复配(pèi)合近期焦煤进口减(jiǎn)量、钢(gāng)厂复产等消息，刺激煤焦价(jià)格出(chū)现反弹，但考虑到目前钢材需求(qiú)依(yī)然乏力，钢厂复(fù)产将会(huì)再次(cì)加重(zhòng)其供需压力，需(xū)求负反馈仍将会向原材料端(duān)传导，对煤焦价(jià)格(gé)形成压力。”冯(féng)艳(yàn)成说，短期煤焦(jiāo)交易逻辑变(biàn)化较(jiào)快，价(jià)格波动剧(jù)烈，预计仍(réng)将以底部区间(j七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思iān)七月既望是什么意思，壬戌之秋,七月既望是什么意思振荡走势为主(zhǔ)；中长期来看，煤焦供需趋(qū)于宽松的预期未变，在估(gū)值回(huí)升后仍将是(shì)板块内空配(pèi)最佳品种(zhǒng)。

　　对于(yú)煤焦(jiāo)后市，阮俊(jùn)涛(tāo)认(rèn)为，目前煤焦有三条主线：一是焦煤供(gōng)应宽松，并给焦炭带来(lái)成本端压力；二是终(zhōng)端需求存疑(yí)，负反馈风险并未化(huà)解；三是海外衰(shuāi)退预期如何演绎。目前(qián)来(lái)看，焦(jiāo)煤供应宽松是大概率事(shì)件，且4月地产数(shù)据表现依然一般，负反馈(kuì)以及粗钢平控都是压低铁水(shuǐ)产量的可能因素(sù)，因此煤焦(jiāo)即便出现(xiàn)超跌反(fǎn)弹(dàn)，中长期来看也是易跌难(nán)涨。

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