今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府债务余额又一次(cì)触及法(fǎ)定上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告(gào)称，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将(jiāng)对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)、两党就提高债务(wù)上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危(wēi)机的根(gēn)本——美(měi)国债务和债(zhài)务上限究竟是怎(zěn)么回事？美国债(zhài)务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美(měi)国(guó)又为何要人为地给(gěi)债务设(shè)定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨(tǎo)论(lùn)债(zhài)务上限，我(wǒ)们需要先了解美国政(zhèng)府的(de)债务从何而来，以(yǐ)及(jí)其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支出在多数(shù)总(zǒng)统任(rèn)期内都高于其(qí)财政收入。因(yīn)此，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而(ér)政(zhèng)府债务规模(mó)也一直随着政(zhèng)府赤(chì)字(zì)的规模而增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务在近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国(guó)债(zhài)务规模更是大(dà)幅(fú)增(z反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别ēng)长。这一(yī)方面是由于新冠疫(yì)情以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一(yī)方面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医(yī)疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政(zhèng)策(cè)导(dǎo)致财政支(zhī)出大(dà)增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收(shōu)入并没有(yǒu)跟上支(zhī)出的步伐，尤其是(shì)在小布(bù)什政府和特(tè)朗普政府(fǔ)批准了减税政策之后，税(shuì)收压(yā)力更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在收入和(hé)支(zhī)出此消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字(zì)规(guī)模近(jìn)年来如滚(gǔn)雪球一般(bān)扩大，债务规模也就因此(cǐ)不(bù)断攀升(shēng)，在近年来(lái)频(pín)频逼近债务上限也(yě)就不足为(wèi)奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出(chū)现，则最(zuì)早可以追(zhuī)溯到(dào)上世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之前，美国(guó)并没(méi)有明确的(de)“债务上(shàng)限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国(guó)政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美(měi)国(guó)议员(yuán)提出的(de)反(fǎn)对(duì)（也有一些(xiē)议员是为了反(fǎn)对美国(guó)参战），美国(guó)国(guó)会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务(wù)进(jìn)行限额规(guī)定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公(gōng)共债务法案》，实(shí)质上正式确立(lì)了对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债务上限就或多(duō)或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年(nián)以来，美国两党(dǎng)已经提高(gāo)了78次债务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就会(huì)提高一次——其中共和(hé)党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政期间共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美国债务上(shàng)限(xiàn)的上调幅度进一步加大(dà)，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这(zhè)个(gè)数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂(zàn)时(shí)取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导(dǎo)致美国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近(jìn)几届政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提(tí)高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提(tí)高至现在的(de)31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年最初(chū)的(de)债(zhài)务上限115亿(yì)美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定的(de)举(jǔ)债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非(fēi)国(guó)会(huì)调高债务上限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上(shàng)限会(huì)对美国政府造成限制(zhì)，使其(qí)不能随心所以的举债(zhài)，但从理论上来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对(duì)其美(měi)国(guó)政府(fǔ)的债(zhài)务(wù)信(xìn)用提供了(le)保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信用将受到损害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债务(wù)上限”这一内(nèi)控举措，才能维(wéi)持美国政府的偿(cháng)付信用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话(huà)来(lái)说，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也相当于是美方对债权(quán)人的(de)一(yī)种(zhǒng)信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什么(me)这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在(zài)过去被频频上调的美国债务上限，为什(shén)么在现在(zài)会陷入无(wú)法上(shàng)调的(de)僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政府(fǔ)想要提高美国(guó)债务上(shàng)限，往往需要美国(guó)国会(huì)两院的通(tōng)过。在此前的历史中，提高债务(wù)上限在国会中(zhōng)绝大多数时(shí)候类(lèi)似于一个(gè)“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任务，两党并不会(huì)对(duì)此(cǐ)进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂(liè)背景下，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议院多数，而(ér)共和党占据(jù)众议院(yuàn)多数。拜登(dēng)要想提高债务上(shàng)限，就需(xū)要和国(guó)会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正试(shì)图利用债务上限的(de)最后期(qī)限，向拜登(dēng)总统施压，要(yào)求他先同(tóng)意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限。而(ér)民(mín)主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让(ràng)步，认为(wèi)应(yīng)无条件提高债务上限(xiàn)，这就导致了(le)当下的(de)僵局(jú)。

　　拜(bài)登已(yǐ反醒和反省有什么不同之处，反醒和反省的区别)经预定于美东时(shí)间周二（5月(yuè)16日）再度与国(guó)会领导人会面(miàn)，讨论提(tí)高美国债务(wù)上(shàng)限的(de)计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖(xiù)们在周二仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机恐怕真(zhēn)就(jiù)要(yào)无限(xiàn)逼(bī)近债务违约的(de)“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于(yú)本周三(sān)前往日本(běn)参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几(jǐ)内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这意味着接下(xià)来留给拜登(dēng)和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈(tán)判(pàn)的时(shí)间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多年(nián)前(qián)，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类似严峻的(de)违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总统奥巴马(mǎ)和众议院(yuàn)共(gòng)和(hé)党人(rén)在谈判最后一刻(kè)，才就债务上(shàng)限(xiàn)达成协议，勉强(qiáng)避免了一(yī)场(chǎng)债务(wù)违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥(tuǒ)协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违约(yuē)，这一(yī)紧张局势(shì)也引发了全球资本市场剧烈波(bō)动，美(měi)股一度大(dà)跌，并(bìng)直接导(dǎo)致标准普尔首次(cì)下调美国的主权(quán)信用评级(jí)。这使得美国面临更高的借贷成(chéng)本(běn)——美国第二年(nián)的借贷成本(běn)上升了(le)13亿美元，并(bìng)在之后数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短(duǎn)期影响。而更重要的是(shì)，从长期(qī)来(lái)看(kàn)，财政支(zhī)出削减意味(wèi)着美国多年的预算紧缩(suō)，这(zhè)可(kě)能会产生(shēng)更严(yán)重的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如(rú)拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼(yì)智(zhì)库(kù)经济政(zhèng)策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时(shí)，我们仍处于相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远(yuǎn)远超过了(le)应有的时间……在接下来(lái)的(de)六七年(nián)里，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)没有(yǒu)提供真(zhēn)正有(yǒu)价值(zhí)的(de)公共产品和服务(wù)，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限(xiàn)危(wēi)机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机的翻(fān)版：美国国会(huì)面(miàn)临类似的分裂局面，美国(guó)经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美(měi)国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年的(de)戏码，在最后关头提高债务(wù)上限(xiàn)，由此带(dài)来的短期(qī)市场动荡和长期经济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将再次重演(yǎn)。

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