财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车展有望带动购(gòu)车需(xū)求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车(chē)展(zhǎn)将(jiāng)让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车(chē)企大幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对(duì)电(diàn)动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌(diē)信号能(néng)否持(chí)续稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人(rén)士分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较(jiào)低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日(rì)的业绩说明会上表示(shì)，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复生产，排(pái)产相比一季(jì)度会(huì)有明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂市(shì)场(chǎng)需求回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属(shǔ)于(yú)阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察(chá)下游(yóu)库存(cún)状况，另一方面还需(xū)要(yào)看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此(cǐ)前对财(cái)联社记者表示。该人(rén)士表示，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动大规模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度实际(jì)上已(yǐ)经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报(bào)告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看(kàn)，宁德(dé)时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的(de)水平(píng)。材料价格和库(kù)存水平(píng)，两项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电(diàn)池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业(yè)协(xié)会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池(chí)产(chǎn)业链分工，价(jià)值(zhí)链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正常的(de)现象，”他直言。水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用在(zài)他看来(lái)，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价是(shì)正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内(nèi)人士和分(fēn)析(xī)师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据(jù)验(yàn)证锂(lǐ)电产业拐点或(huò)已经到来。分析人(rén)士(shì)指出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游材(cái)料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列(liè)材料(liào)价格也(yě)出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的(de)库存(cún)也已经逐步(bù)恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商(shāng)和下游车(chē)企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车(chē)市场表现上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随(suí)着二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新(xīn)开启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需(xū)求订单的集中爆发水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用strong>。

　　后续(xù)碳酸锂价(jià)格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业(yè)等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废旧(jiù)电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释(shì)放碳酸(suān)锂供(gōng)给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整(zhěng)过程之后(hòu)，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再到下(xià)游车企，产业链各(gè)个环节的(de)价(jià)格以及供需(xū)变(biàn)化(huà)也(yě)将变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧(jiù)处(chù)于(yú)高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)并不(bù)是一个下游获(huò)利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季(jì)度(dù)数(shù)据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出(chū)货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的(de)情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二(èr)日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降中发生(shēng)过的(de)事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近两年追高入局(jú)的新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好(hǎo)中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大(dà)的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的(de)血，使(shǐ)他(tā)们更能承受价格(gé)下(xià)跌和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源开采成(chéng)本普遍(biàn)在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家公司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂(lǐ)矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更(gèng)低成本的(de)资源，让这两家大(dà)企业更能容忍(rěn)低价，并能在(zài)上(shàng)游因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降(jiàng)带来(lái)的连锁反应，并不是一个下(xià)游获(huò)利，上游承压(yā)的(de)简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些(xiē)车(chē)企的三年(nián)长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿很有可能一开采就亏损。