美国银(yín)行业(yè)危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业(yè)务或(huò)部分业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了(le)周三的(de)媒体消息，称在和多位潜(qián)在(zài)的投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银(yí成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区n)行(xíng)此后表示(shì)，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区(qū)银行危机火上浇油的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事件举(jǔ)行听(tīng)证会(huì)。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证(zhèng)会(huì)上表示(shì)，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的(de)科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财(cái)富管理；而(ér)签名(míng)银行则有大量的(de)数字资(zī)产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善(shàn)，同时他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们也(yě)表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官(guān)员正在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能性(xìng)，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西(xī)太平(píng)洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据(jù)分(fēn)析公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几日(rì)，做空(kōng)活(huó)动增加和股市波动已引起官员及监管机(jī)构越来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国(guó)银行(xíng)体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银(yín)行或其他金融机(jī)构(gòu)账户(hù)上的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们(men)担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新数(shù)据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或中(zhōng)度担(dān)心自己资金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时(shí)期(qī)测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的(de)担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)召开(kāi)货币政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边(biān)际借贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大(dà)幅下(xià)跌。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已(yǐ)累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前(qián)的利率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特(tè)原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)的影响，原油市场(chǎng)自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面(miàn)，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出(chū)现破产银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏观(guān)集中避险，主要还是与(yǔ)美国(guó)银行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国(guó)债务上限问题仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的(de)一份评估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经(jīng)济将面(miàn)临(lín)严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都(dōu)将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再(zài)次进入集中避险状态，对股市和(hé)商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目(mù)前美国银行问(wèn)题再次出(chū)现，叠(dié)加债务上(shàng)限临(lín)期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不(bù)确(què)定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级(jí)别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会(huì)出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步(bù)动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，美国制造(zào)业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的(de)情(qíng)况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市(shì)场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而(ér)在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是(shì)否停(tíng)止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美(měi)联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的(de)关注(zhù)点在于美(měi)联储(chǔ)是否会在接下来的(de)议息会(huì)议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及降息开启的时(shí)间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期原油(yóu)盘(pán)面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至(zhì)驱(qū)动上也(yě)有较高的(de)相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银(yín)行业危(wēi)机的(de)背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部分(fēn)债务上限(xiàn)的(de)加成；二(èr)是当前(qián)原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减(jiǎn)少约505万(wàn)桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产(chǎn)”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的(de)中东产油(yóu)国为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪(xù)的逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突(tū)破上行(xíng)仍需其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前(qián)原(yuán)油(yóu)还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否(fǒu)出(chū)现周线级别(bié)的行情。除此之外(wài)，原油(yóu)暂时(shí)看不到(dào)实质性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本全部(bù)落地，后期将不再存(cún)在加息(xī)对大宗商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察(chá)，情绪的(de)底部可(kě)能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求(qiú)会(huì)下降(jiàng)多少也尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但用(yòng)油旺季即将到(dào)来，短期(qī)内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受(shòu)原(yuán)油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的(de)交(jiāo)易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价(jià)格(gé)下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续(xù)高位(wèi)，对(duì)比(bǐ)往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端(duān)需(xū)求未有明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显(xiǎn)，但原(yuán)料(liào)通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为(成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度(dù)受沥青生(shēng)产利润较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增加，但(dàn)当前(qián)沥青供(gōng)应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)汤(tāng)剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处于(yú)季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体需求一般(bān)。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施(shī)工项(xiàng)目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会(huì)继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥(lì)青(qīng)价格波动的主要(yào)逻(luó)辑在于成本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端(duān)矛(máo)盾(dùn)并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外风险事(shì)件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥(lì)青综合加(jiā)工利润或将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥青总体库存持(chí)续(xù)累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期(qī)价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青原(yuán)料(liào)供应(yīng)政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨(dūn)，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究(jiū)院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需(xū)求负(fù)反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏(piān)紧的(de)格局(jú)将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个(gè)百分点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到(dào)年(nián)内(nèi)有三(sān)套(tào)共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化(huà)等有(yǒu)检修(xiū)计(jì)划(huà)，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为积极，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能(néng)释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加(jiā)预(yù)期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美国汽(qì)油库(kù)存进入(rù)4月后去化(huà)力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助(zhù)于(yú)带动(dòng)部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底(dǐ)负(fù)荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明(míng)显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上(shàng)升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不(bù)及预期，当前美湾(wān)芳烃(tīng)库存较(jiào)高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续(xù)需关注原(yuán)油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否实质发(fā)生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下(xià)跌(diē)和聚酯端开(kāi)工(gōng)下(xià)滑的利空可能会慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差(chà)仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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