本轮(lún)新股中，有不(bù)少(shǎo)风(fēng)口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看(kàn)似乎都有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看就(jiù)发现(xiàn)大都是垃(lā)圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代(dài)工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名(míng)企业合作设立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合(hé)集成(chéng)正式(shì)筹(chóu)划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企(qǐ)业，疫情(qíng)后(hòu)业(yè)绩爆发，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品(pǐn)价格上涨利润来(lái)到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首(shǒu)付大(dà)幅(fú)下滑60％，产能(nén颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗g)大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科(kē)为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合(hé)的颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗(de)发展模式，形(xíng)成覆(fù)盖全国(guó)核心区(qū)域(yù)的医疗(liáo)服务网。服(fú)务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较低的(de)那一档(dàng)，未来主要看扩张，也(yě)要(yào)小(xiǎo)心(xīn)政策的影响，个人(rén)感觉(jué)比如几个国企医院(yuàn)（不论是(shì)收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家(jiā)拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂(tú)布(bù)模头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整体解决方案(àn)能力的高(gāo)新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完(wán)成后的下(xià)一道工序(xù)，是锂电(diàn)池生产前段工(gōng)序的核心环节，目的是(shì)将(jiāng)正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池(chí)电极涂布(bù)、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链(liàn)公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩更进一(yī)步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只(zhǐ)是(shì)生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天(tiān)花板非(fēi)常低，公司未来(lái)业绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是(shì)一家专注于(yú)功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用领域，提(tí)供(gōng)模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封(fēng)装的(de)代工(gōng)服务的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点(diǎn)，向下延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为国内外(wài)客户提供一站(zhàn)式代(dài)工解(jiě)决方案，为功率、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产品公(gōng)司提供完整生产制造(zào)平(píng)台(tái)，支持(chí)客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关(guān)联企(qǐ)业，处(chù)于规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入(rù)初期(qī)非常高，因此利润(rùn)大幅(fú)亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出头(tóu)了（资本支出(chū)高峰在(zài)22年结(jié)束(shù)），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显(xiǎn)然是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得多，且公司(sī)过于(yú)依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来(lái)还颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗(hái)有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研(yán)发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品以中高端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织物的染色(sè)和(hé)印花，经分散染料(liào)印染加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只有19年(nián)的一半都不(bù)到(dào)，下(xià)游(yóu)服装行业景气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业(yè)营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场服务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及(jí)服(fú)务(wù)。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公司继续(xù)独立经营上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商、服务(wù)站等(děng)客(kè)户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方案(àn)、云(yún)服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽(qì)车数字(zì)化是趋(qū)势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司行业前(qián)景不算很差(chà)，但(dàn)公司自身技术含(hán)量(liàng)较低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要(yào)从事电力工程技(jì)术(shù)服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系(xì)为电(diàn)网企业、工商(shāng)业(yè)企业电力(lì)相关工程(chéng)提供规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理信息(xī)设计(jì)咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技术服务收入为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地区的(de)国家电网(wǎng)，本质上是工程类(lèi)企业(yè)，设(shè)备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等领(lǐng)域提供射(shè)频前(qián)端的芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化模组(zǔ)研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设计能力，产品系(xì)列(liè)覆(fù)盖的(de)通(tōng)信频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可为客户(hù)提(tí)供无线通(tōng)信(xìn)射频前端发(fā)射模组(zǔ)、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要(yào)是(shì)消费电子，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下游砍单(dān)存货(huò)大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大(dà)量(liàng)研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低(dī)于(yú)同行(xíng)业公司，但即(jí)便(biàn)这样，估值却(què)一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂这(zhè)公司(sī)的价(jià)值在(zài)哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警(jǐng)雷达研发、生产(chǎn)、销售和服务(wù)的国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客户和军工集(jí)团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长较(jiào)快，但利润远没(méi)有(yǒu)回到20年(nián)，且关(guān)联交易(yì)占比越来越高，对于这种客户不(bù)透明度(dù)极(jí)高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联(lián)网数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品综(zōng)合服务提供商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互(hù)联(lián)网相关场景(jǐng)客户提(tí)供移动(dòng)互联网数字化(huà)虚拟商品聚合运(yùn)营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相关场(chǎng)景提供物联(lián)网流(liú)量(liàng)接入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解(jiě)决(jué)方案及云终端解决方案(àn)，并根据客户需求提供定制化(huà)的运营(yíng)支撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员卡等数字(zì)化(huà)虚(xū)拟商品的综(zōng)合(hé)型中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销差(chà)价或服(fú)务(wù)佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网(wǎng)卖(mài)流量的(de)公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去(qù)几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但(dàn)公司(sī)现金流越来越差，且互联(lián)网流(liú)量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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