“一带一(yī)路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年的低(dī)基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧美发达经(jīng)济(jì)体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在(zài)中国出(chū)口(kǒu)的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量(liàng)上就可能(néng)对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的(de)数据(jù)再次验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数(shù)据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一带一(yī)路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口(kǒu)数据(jù)与(yǔ)实际出口(kǒu)增(zēng)速持(chí)续(xù)偏(piān)离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口增(zēng)速(sù)与(yǔ)中国出口基本(běn)保持(chí)统一趋(qū)势(shì)，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景(jǐng)下，传统观察框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信(xìn)息的(de)噪音(yīn)和(hé)预期(qī)的波(bō)动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳(wěn)外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东(dōng)盟出口(kǒu)增速(sù)暂时回(huí)落，不(bù)过整体来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出(chū)口(kǒu)金额维(wéi)持(chí)强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步加快部分源(yuán)于去(qù)年低基数原因，不过(guò)对同比(bǐ)的(de)拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看(kàn)，量(liàng)价齐(qí)升的(de)汽车出口反映(yìng)海外车市(shì)较高景(jǐng)气度(dù)与产业链韧性仍可(kě)在一(yī)段(duàn)时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全(quán)球(qiú)半导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量与价(jià)格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出(chū)口最大的变数(shù)：“一带一路(lù)”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大(dà)多(duō)聚焦欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一(yī)路”却(què)在稳定外贸上发挥(huī)了越来(lái)越重要的(de)作用，那么如何去(qù)评估(gū)这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后(hòu)存(cún)量博弈。在(zài)全球经济(jì)和贸易放缓的(de)背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我们(men)认(rèn)为(wèi)很有可能是(shì)抢占欧美(měi)日韩(hán)在这些国家的(de)进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带一路沿线10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧美(měi)日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国(guó)中，中国(guó)出(chū)口规(guī)模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景来(lái)对(duì)标(biāo)2023年10国在(zài)悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形下(xià)的进口增速情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日(rì)韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带一路(lù)”沿(yán)线65国拉动我国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速(sù)可能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具有参(cān)考意义的(de)三(sān)年，分别作为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美(měi)欧有可(kě)能在下半(bàn)年(nián)陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温(wēn)和(hé)放缓(huǎn)）分(fēn)别(bié)作为悲观(guān)、中(zhōng)性和(hé)乐观(guān)情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国(guó)出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些t="4 月出(chū)口：“一(yī)带一路”的对冲力量有多大(dà)？（东吴宏(hóng)观团队(duì)）" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080907728.png">

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于两(liǎng)个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧美(měi)经济(jì)体的“韧性”。关于团结就是力量的名人素材事例，关于团结的名人素材事例有哪些数据方面(miàn)，各国(guó)自中国进(jìn)口的数据和中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是(shì)增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这(zhè)意(yì)味着我(wǒ)们基于(yú)“一带一(yī)路”国家(jiā)进(jìn)口数(shù)据的测算是低估(gū)的(de)；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的(de)时点存在较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的(de)拖(tuō)累可(kě)能(néng)没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不(bù)及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击(jī)风险(xiǎn)对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不足。

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