海通策略认为，全A盈(yíng)利拐(guǎi)点(diǎn)已现，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上(shàng)游盈利增速持续下滑，利润向下(xià)游转移；中(zhōng)游制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和传媒表现亮(liàng)眼(yǎn)；下游消费盈利改善幅度放缓，券(quàn)商和保险盈利(lì)大增。 数(shù)字经济归母净利(lì)单季同比(bǐ)已经开始回升，AI和(hé)半导(dǎo)体(tǐ)产业盈利有待改善，其中受(shòu)益于(yú)国产替代的半(bàn)导体材料(liào)和半(辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话bàn)导体设(shè)备维持较高(gāo)增速，其中设备盈(yíng)利(lì)加速增长(zhǎng)；低碳经济景气度高位(wèi)回落，新型电(diàn)网盈(yíng)利增速持续提升，主要受(shòu)益于储能的(de)快速发展。

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