近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通(tōng)报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰(qià)当言(yán)论引发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年(nián)中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股(gǔ)后，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月(yuè)，得到a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸(dào)游族网络、普思资本数千万的(de)pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网(wǎng)络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是(shì)笑果(guǒ)文化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第(dì)四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近(jìn)年来对(duì)外(wài)投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业(yè)共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌(líng)虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型(xíng)变更为有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内(nèi)人(rén)士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对(duì)笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑(xiào)一(yī)边反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可(kě)能需要张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要(yào)注意(yì)把(bǎ)握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃(sù)话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不(bù)能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大(dà)会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果(guǒ)文(wén)化(huà)联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会》在腾(téng)讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去年(nián)称(chēng)，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合(hé)作(zuò)的长(zhǎng)视频节(jié)目(mù)，可以(yǐ)占到公司(sī)百(bǎi)分(fēn)之(zhī)四十的(de)业务(wù)营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国内(nèi)的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络热(rè)议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投(tóu)资投了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀行(xíng)业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析与未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人(rén)高承(chéng)远对(duì)《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在(zài)合(hé)法合规(guī)的底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线(xiàn)，这才(cái)是这个行业(yè)可持续(xù)、良(liáng)性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业(yè)中的一员，和(hé)这个行业中的其余行(xíng)业(yè)一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的“护城河(hé)”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的(de)，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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