金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利(lì)率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作相关业(yè)务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关(guān)部(bù)门负责人表示，未来中国人民银行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行(xíng)有(yǒu)关(guān)部门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民(mín)银行(xíng)要求的境外(wài)投(tóu)资(zī)者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财(cái)富基金(jīn)运(yùn)用人民币投(tóu)资银行间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行关于进一步做好境(jìng)外机构(gòu)投资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场准(zhǔn)入(rù)备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语境内(nèi)外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交(jiāo)易对手(shǒu)方签(qiān)署(shǔ)经中国人民银行认(rèn)可的衍生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署协议类型(xíng)等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银(yín)行间(jiān)市(shì)场交(jiāo)易商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发布后(hòu)也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换通”境外投资者(zhě)的(de)投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶(jiē)段可在银行间市场开展符合集(jí)中清(qīng)算要求的人民币利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境(jìng)外电子交易平(píng)台(tái)、境(jìng)内电子交易平(píng)台包括(kuò)哪些？境外投资者的(de)对手(shǒu)方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境(jìng)外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场(chǎng)需(xū)求加入(rù)其他(tā)受认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境内电子(zi)交易平台为中国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为(wèi)便(biàn)利境外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资(zī)者(zhě)（即(jí)“互换通”报价(jià)商）与境外投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商名(míng)单可在中国(guó)外汇交易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语电子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确(què)认。境外(wài)投(tóu)资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境外电子交易平台(tái)与境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)的连接，向境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台发送交(jiāo)易(yì)指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构和香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算机构为银行间(jiān)市(shì)场(chǎng)清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境外(wài)清算机构(gòu)为香(xiāng)港交易所旗下香港场(chǎng)外结(jié)算(suàn)有限公司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要(yào)申请(qǐng)获得场外结算公司清算(suàn)会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结算公司综合清(qīng)算会员代(dài)理清算，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司综(zōng)合清算(suàn)会员签订客户清算协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清算机构对(duì)交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清(qīng)算要求(qiú)的(de)交(jiāo)易及时(shí)纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综合清(qīng)算会员完成保证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内(nèi)外清算机构如(rú)何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是(shì)指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成交的交易(yì)充当买方的(de)卖方和卖方(fāng)的(de)买方的一(yī)种法律(lǜ)安排，并(bìng)据(jù)此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立(lì)两(liǎng)个(gè)新合约，以清偿(cháng)买卖双方之(zhī)间的(de)初(chū)始债务。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境(jìng)外与(yǔ)境内参与者达成的交(jiāo)易在经过(guò)上海清算所与场外结算(suàn)公司的集中清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)于当日将交易(yì)进行合约替代(dài)，进入集中清(qīng)算(suàn)，生成为(wèi)三个(gè)独立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关(guān)系(xì)。对于未纳入集(jí)中清算的(de)交易，依照(zhào)成交(jiāo)双方约定的处(chù)置(zhì)方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人(rén)民币(bì)跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外(wài)结(jié)算公司可在境内银行(xíng)开立人民币基本存款账户(hù)和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情(qíng)况下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情(qíng)况下(xià)所融入资金(jīn)的本息(xī)和费用(yòng)以及符合(hé)中国人民银行规定(dìng)的(de)其他收入(rù)支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控(kòng)方案的一(yī)部分，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司将针(zhēn)对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手方(fāng)从(cóng)各自清(qīng)算参(cān)与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外(wài)，不用(yòng)于(yú)任何会员机构的违约损失(shī)分摊。上(shàng)海清算所向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用(yòng)人(rén)民(mín)币/外币(bì)账户，相关(guān)账户内资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日基(jī)于(yú)双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)要求，并通过境内外存管银行办理(lǐ)人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构(gòu)应当及时履行报送义(yì)务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内资源池(chí)存管(guǎn)银(yín)行应当(dāng)向人民币跨境(jìng)收付信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤(chè)销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相关主(zhǔ)体应(yīng)当按照规定履行国(guó)际收支统计申报(bào)义务(wù)，原则上“互换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进(jìn)行(xíng)国际收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海清算所清算的(de)交易(yì)或(huò)资金收付(fù)，由境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)进行国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外(wài)投资(zī)者投资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本(běn)金净(jìng)额每(měi)日不超(chāo)过200亿元人(rén)民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算公司之(zhī)间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上(shàng)限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情(qíng)况适时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的(de)人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务的相(xiāng)关文(wén)件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)关于明(míng)确跨境人(rén)民币业(yè)务相关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于调整人民币(bì)购售业务管(guǎn)理的(de)通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行 国(guó)家(jiā)外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于(yú)加(jiā)强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)开展人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务宏(hóng)观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币购售业(yè)务(wù)管理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民币购售业务境(jìng)外参(cān)加行(xíng)和境外清(qīng)算(suàn)行(xíng)进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的(de)境外投(tóu)资者在本机(jī)构的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交易到期或不再(zài)继(jì)续(xù)参与的(de)，原(yuán)则上应当通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇(huì)的境外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的(de)境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)可在香港结算行办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香港结算(suàn)行由此所(suǒ)产生(shēng)的头(tóu)寸可(kě)到(dào)境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可(kě)选(xuǎn)择一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者(zhě)办理外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当做好(hǎo)真实(shí)性审(shěn)核相关工(gōng)作(zuò)，确(què)保所兑换(huàn)的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非(fēi)“北向互(hù)换通”投资用途(tú)，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报(bào)告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础设施应当向中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的(de)交易报告库报告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)相关数据(jù)。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换通”交易(yì)，境内(nèi)外投资者无(wú)需另行报告(gào)。此外，中国人民银(yín)行和相关(guān)监(jiān)管部门可以根据需要向基(jī)础(chǔ)设施调取与境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资活(huó)动(dòng)相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发(fā)布相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外清算(suàn)机构将制订配套的(de)业务规(guī)则等文件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语“南向互(hù)换通”。

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