“3月中旬以来，由于需(xū)求复苏不(bù)畅，成本中(zhōng)枢(shū)下(xià)移，叠(dié)加外围(wéi)风险冲(chōng)击，黑色系期货整体(tǐ)走弱(ruò)，品种间(jiān)形成负反馈局面。从终端需求(qiú)看(kàn)，尽管地产销售(shòu)明显好转，但传导至投资端尚(shàng)需时间，一季度房屋新开(kāi)工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材(cái)需(xū)求复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹(wén)钢表需(xū)基本(běn)和(hé)去年同期(qī)持平(píng)，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投(tóu)安信期货(huò)高(gāo)级分析师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分(fēn)析师(shī)马(mǎ)亮(liàng)认为，近期市场(chǎng)对(duì)于国内(nèi)钢厂减产担忧的(de)不断加重导致铁矿石出现(xiàn)连续下(xià)跌(diē)。

　　基本面方面，外(wài)矿(kuàng)短期到港压力(lì)不(bù)大(dà)，疏(shū)港依旧维(wéi)持高(gāo)位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库存本周止跌(diē)回升，重回(huí)13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内(nèi)库(kù)存明(míng)显低于历(lì)史平均水平，低(dī)库存有望成为常态，对补库不应(yīng)有(yǒu)过高期待。海外主流铁(tiě)矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一(yī)季度铁矿石发(fā)运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季度(dù)产量(liàng)也同比增加，到港压力将增(zēng)加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继(jì)续(xù)提产空间有限(xiàn)，开(kāi)始面临减产压力，铁矿(kuàng)石供需(xū)将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年这一趋势将更为清晰(xī)，远月合约的估值(zhí)有中长(zhǎng)期的下调(diào)压(yā)力。”梁海宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风(fēng)等因素影响，目(mù)前铁(tiě)矿石发运(yùn)依然偏低(dī)，港口库存维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度增(zēng)大(dà)，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得注意(yì)的是，上海钢联4月(yuè)21日调研(yán)247家钢厂(chǎng)的(de)数据显(xiǎn)示，247家钢厂日(rì)均铁水产量(liàng)245.88万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口(kǒu)进(jìn)口铁矿库(kù)存(cún)为(wèi)13034.54万吨(dūn)，环比(bǐ)增123.03万吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨(dūn)。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环(huán)比减少(shǎo)39.10万吨；当(dāng)前样本(běn)钢(gāng)厂的(de)进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万(wàn)吨，库存消费假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水(shuǐ)产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱(ruò)；港口库存(cún)止降转增，钢(gāng)厂低(dī)库(kù)存按需补库为主。澳巴极(jí)端(duān)天气导(dǎo)致4月底5月(yuè)初(chū)港(gǎng)口(kǒu)到货将(jiāng)有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石(shí)供需总体将转向宽松，价(jià)格(gé)中枢将面临(lín)下(xià)移。2309合约当前整体估值(zhí)水平偏高，旺季后面临回调(diào)压(yā)力，维持逢高沽空的策略。

　　对(duì)于后市，兰(lán)格钢(gāng)铁研究(jiū)中心王国清认(rèn)为(wèi)，近期市(shì)场振(zhèn)荡调(diào)整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补(bǔ)库为主，整体交投氛(fēn)围(wéi)较为冷清。五一(yī)假期将至(zhì)，下周补库(kù)需求或有(yǒu)增加。综合(hé)来看，预计(jì)下周进口铁矿石价格指数(shù)将(jiāng)继(jì)续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂(chǎng)减(jiǎn)产检修范围(wéi)扩大，高需求对铁矿(kuàng)石的支(zhī)撑(chēng)转弱，近期供应端表现缩(suō)量，五一节前钢厂(chǎng)低库存补库对(duì)价格或形(xíng)成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板(bǎn)块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市(shì)场(chǎng)情绪仍(réng)偏悲观，黑色系整体依然承(chéng)压。持续调整(zhěng)后压(yā)力(lì)得到基本释放，下行节奏将会放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调是经济复苏(sū)，尽管节奏(zòu)上较为波折(zhé)，供需边际(jì)上仍有改善，整体矛(máo)盾并不是太突(tū)出(chū)，价格波动幅度较前(qián)两(liǎng)年将有明显下降。这(zhè)也意味着，以内需为主的(de)黑色(sè)系下方(fāng)仍有支(zhī)撑，当前位(wèi)置不(bù)宜(yí)过分悲(bēi)观。预(yù)计市场(chǎng)整体(tǐ)以区间(jiān)振荡为主，节奏上或(huò)先(xiān)抑后扬，后期(qī)关键(jiàn)仍是需求复苏力度。

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