中国金融行业(yè)加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视(shì)各(gè)家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激(jī)烈(liè)态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万乔丹有多高(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因获得(dé)外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和(hé)星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所(suǒ)收(shōu)窄。大和(hé)证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出(chū)过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了(le)营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业(yè)内排(pái)名(míng)下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身(shēn)行业中游水平(píng)，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开(kāi)信(xìn)息(xī)显示(shì)，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成(chéng)立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的(de)平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客(kè)群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)是进入中国(guó)时(shí)间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股东分(fēn)别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例乔丹有多高(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易(yì)所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布(bù)一(yī)季报(bào)时(shí)表示，对(duì)瑞信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而(ér)喻的是，集(jí)团层面(miàn)的合并对两家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出(chū)具了带强调(diào)事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之(zhī)间(jiān)达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到上述(shù)合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明存在(zài)可能导致对(duì)公司持续(xù)经(jīng)营(yíng)能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立(lì)规则》后(hòu)首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌(pái)照或(huò)将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各(gè)自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集(jí)团(tuán)间跨(kuà)境(jìng)业务联动等多(duō)种业务模(mó)式(shì)，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及(jí)优化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富(fù)人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品(pǐn)为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色的(de)高质(zhì)量财富管(guǎn)理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛高华(huá)在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持(chí)续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部(bù)门为(wèi)在岸(àn)客户(hù)提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这在(zài)具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业(yè)务(wù)的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户(hù)实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出(chū)家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架(jià)多(duō)支产(chǎn)品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复(fù)信息(xī)来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银(yín)行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)在(zài)内，目(mù)前国内的外资(zī)控股券商数量已达到(dào)10家(乔丹有多高jiā)。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市(shì)场上不容(róng)忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席(xí)易会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度不(bù)断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带(dài)来了国(guó)际(jì)金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技(jì)对(duì)行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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