5月迎来(lái)开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能(néng)源等板块(kuài)看法(fǎ)分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定(dìng)程度与(yǔ)中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度(dù)提(tí)升最为(wèi)明(míng)显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块率先(xiān)突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那(nà)个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回(huí)暖，可能与淄博烧(shāo)烤和(hé)五一(yī)旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多(duō)只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大(dà)多数收益，海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金股策(cè)略盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要(yào)与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的(de)演绎体现在热门金股上(shàng)则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的(de)金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构(gòu)多(duō)数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的(de)大(dà)盘的看法比较保守，建议(yì)多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪(hù)港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投(tóu)资的一(yī)个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们(men)也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对(duì)信用风险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思(zhòng)回下行通道(dào)、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的(de)经(jīng)济周(zhōu)期(qī)格局下，只托不举、定点(diǎn)发力(lì)的“微刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市场(chǎng)有底(dǐ)无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依(yī)然维持震荡格(gé)局，长期看二级(jí)市场估值体系(xì)国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本(běn)，减负(fù)债会带来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经(jīng)济会出(chū)现持续(xù)或者大幅改(gǎ保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思i)善;资金利(lì)率(lǜ)的(de)回落(luò)是(shì)衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主动(dòng)式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期影响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维持二季(jì)度投资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积极(jí)因素(sù)出现，建(jiàn)议备战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批多(duō)次的(de)微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的(de)经济(jì)下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策(cè)主(zhǔ)要目(mù)标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平(píng)衡向(xiàng)下打破的(de)趋势(shì)，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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