金(jīn)融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开(kāi)展内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合法(fǎ)权益(yì)，维护利率互换市场秩序(xù)，中国(guó)人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行有(yǒu)关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银(yín)行将根据(jù)市(shì)场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银(yín)行有(yǒu)关部门(mén)负责人就《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的(de)境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外央行、国(guó)际(jì)金融组织(zhī)、主权(quán)财富(fù)基金运用人民(mín)币投资(zī)银行间(jiān)市场有(yǒu)关(guān)事宜的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于进一(yī)步做好境外机构投资(zī)者投资银行间债券市场有(yǒu)关(guān)事宜的公告(gào)》（中国人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案(àn)的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资(zī)者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签(qiān)署(shǔ)协(xié)议类(lèi)型等事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正(zhèng)在研(yán)究制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境外投资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者(zhě)现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合集中清(qīng)算(suàn)要求(qiú)的人民(mín)币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平(píng)台(tái)、境内电(diàn)子交易平台(tái)包括哪(nǎ)些？境外(wài)投资(zī)者的(de)对手方、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换通”下受认可(kě)的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加(jiā)入其他受认可的电子交易平台(tái)，受认可的(de)境(jìng)内(nèi)电子交易平台为中国外汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者(zhě)开展人(rén)民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名(míng)单(dān)可在中国外(wài)汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台达成，交易一经达(dá)成(chéng)即视为交易(yì)已确认。境外投资者(zhě)可通(tōng)过中国人民银行认可(kě)的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子(zi)交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)内清(qīng)算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外(wài)清算机构包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构为银(yín)行间(jiān)市(shì)场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司(sī)（以下简称上海(hǎi)清算所），香(xiāng)港证监会(huì)认可(kě)的境外清算机(jī)构(gòu)为香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外(wài)结算公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要(yào)流(liú)程(chéng)是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者(zhě)需要申请获得场外(wài)结算(suàn)公司清算(suàn)会员资(zī)格或作为清算客户委(wěi)托场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公司(sī)综(zōng)合清算会员签订客户清(qīng)算(suàn)协议。交易达成后(hòu)，境内外(wài)清(qīng)算机构(gòu)对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算(suàn)要(yào)求的交(jiāo)易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构通过场外(wài)结算公司或其(qí)综(zōng)合清(qīng)算会员完成(chéng)保证金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外(wài)清(qīng)算机构究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷如何进行衍(yǎn)生品交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对已成交的(de)交(jiāo)易充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据(jù)此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之(zhī)间的初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的(de)交易(yì)在(zài)经(jīng)过上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结(jié)算公司于(yú)当日(rì)将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独立的新合约(yuē)，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清算所与境内参(cān)与者之间的合约。境外(wài)与境(jìng)内参与者之间(jiān)将(jiāng)不再存(cún)在合同关系(xì)。对于未纳(nà)入集中(zhōng)清算(suàn)的交(jiāo)易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方(fāng)约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换通”业(yè)务场景下(xià)的跨境(jìng)资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金结(jié)算主要通过人民(mín)币(bì)跨(kuà)境支(zhī)付系统办理。同(tóng)时，场外结(jié)算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币(bì)“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互(hù)换通”交易结算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结算需(xū)要在应急情况下(xià)所融入资(zī)金的本(běn)息和费用以及符合(hé)中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针对(duì)双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)担保(bǎo)品，该(gāi)资(zī)源池独立于每(měi)一中央对(duì)手方(fāng)从各自清(qīng)算(suàn)参与者收取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何(hé)会员机构的违约(yuē)损失分(fēn)摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外(wài)结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清算所名义(yì)于境(jìng)内开立的“互(hù)换通(tōng)”专用人(rén)民币/外(wài)币账户，相关(guān)账户内资金可豁(huō)免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及额度管(guǎn)理要(yào)求。场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司与(yǔ)上海清算所每日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源(yuán)池(chí)要求，并(bìng)通(tōng)过(guò)境内外存管银(yín)行办理人民币或外币资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应(yīng)当(dāng)及(jí)时履行(xíng)报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人(rén)民币跨境(jìng)收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币(bì)收支信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及(jí)双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算(suàn)银行应当进行(xíng)跨境人(rén)民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按(àn)照规定履行国际收支(zhī)统计申报义务，原则上(shàng)“互换通(tōng)”交易和资源(yuán)池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所(suǒ)清算的交易(yì)或资金收付，由境内投(tóu)资者等(děng)相关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实(shí)行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷通”充(chōng)分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银行(xíng)间债券市场的(de)情况，初(chū)期全市(shì)场每日交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利(lì)率(lǜ)互(hù)换交易在(zài)轧差后(hòu)的(de)名义本金净额每日不超(chāo)过200亿(yì)元(yuán)人(rén)民币(bì)），清(qīng)算限额(é)为40亿(yì)元人民币（即(jí)上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根据市场发(fā)展情况适时调整(zhěng)额(é)度，并(bìng)对外公布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应(yīng)当遵守的人(rén)民(mín)币购售业务相关(guān)规定具体包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民币购售业(yè)务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业务(wù)相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务(wù)范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银(yín)行办(bàn)公厅关于(yú)加强境外(wài)金融机(jī)构进入银行间(jiān)外(wài)汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关(guān)事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民(mín)币购售(shòu)业务管理有关问题(tí)的(de)通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外参(cān)加行和境外清算行进入银行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外(wài)清算(suàn)行和(hé)境外参加行的业务模式(shì)、产(chǎn)品种类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业(yè)务(wù)管理规(guī)定，香(xiāng)港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外(wài)投(tóu)资者在本机(jī)构的资(zī)金兑换(huàn)是(shì)基于“北向互换通”的(de)真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易(yì)到(dào)期(qī)或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过(guò)香港结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外(wài)投资者通过“北向互换(huàn)通”投资内地(dì)银行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的境外投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产(chǎn)生的(de)头寸可到(dào)境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期(qī)，境外(wài)投资者可(kě)选择(zé)一(yī)家香港(gǎng)结算行办理业(yè)务。香港结算行为(wèi)境外投资(zī)者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用(yòng)于“北向互(hù)换通”交易(yì)。其交易到(dào)期(qī)所得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当(dāng)通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者(zhě)和(hé)相关(guān)金融市(shì)场基础设施应(yīng)当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可(kě)的“北(běi)向互换通”数(shù)据的交易报告(gào)库(kù)，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国(guó)人民银(yín)行和相关(guān)监管(guǎn)部门可以根据需要向基础设施调取与境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机(jī)构将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么(me)发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人民银行将根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局将结(jié)合(hé)各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

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