金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品(pǐn)交易所交易的(de)白糖主力(lì)期货(huò)合(hé)约收盘成功(gōng)站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此关键的(de)信息湮没(méi)在五一(yī)假期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一(yī)度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约(y先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别uē)价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期的原因与白糖(táng)期货(huò)的(de)种植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看(kàn)，白糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食(shí)糖(táng)产销数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜(tián)菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云(yún)南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨(zhà)。由于(yú)广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保(先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价(jià)格(gé)指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首次回升，食糖(táng)、肉(ròu)类(lèi)及(jí)大(dà)米的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十(shí)位食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机，加上政府实(shí)施的(de)出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖(táng)龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合(hé)约是否会(huì)重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别将(jiāng)会给出答案。

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