AI板块成为2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派(pài)、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经理均(jūn)谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派(pài)别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响，并(bìng)看好其(qí)中长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季(jì)报，引人关(guān)注的是，季报中部分内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全球带来无(wú)数(shù)机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将(jiāng)极(jí)大地影响我们(men)的生(shēng)活方式(shì)和社会发展，为确(què)保AI技(jì)术的健康(kāng)、可(kě)持续(xù)发(fā)展，需要建立完善的(de)法律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护(hù)个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重在季报(bào)中也(yě)明(míng)确(què)表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导(dǎo)体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等提出(chū)自己想法。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是(shì)利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)向上的类消费行业，在美(měi)国是一个(gè)和互联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处(chù)于(yú)产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识(shí)到(dào)数字化的重要(yào)性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会和人工智能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司带来(lái)发展的机会(huì)。目前整个板块的(de)估值(zhí)都到了历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次(cì)利用(yòng)人工智能完(wán)成季(jì)报(bào)，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能(néng)确实开(kāi)始(shǐ)方方(fāng)面(miàn)面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生(shēng)活(huó)、工(gōng)作等，是一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者教育基(jī)地(dì)宣(xuān)布成为百度文(wén)心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度(dù)智(zhì)能云接(jiē)入文心(xīn)一言(yán)能力(lì)，致(zhì)力(lì)于创新投资者关(guān)系(xì)管理新模式，提(tí)升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大(dà)方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互联(lián)网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当时(shí)基本(běn)处(chù)于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为数(shù)不多处于成长前期、对(duì)标国际也还(hái)有巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技(jì)创新(xīn)周期(qī)的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度(dù)的(de)产业(yè)变革机会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业绩(jì)修复(fù)，以软(ruǎn)件计(jì)算机(jī)为(wèi)代表的科技(jì)板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能(néng)和(hé)可再生能源(yuán)将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入(rù)新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块等子(zi)版(bǎn)块带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到(dào)了(le)十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生(shēng)活(huó)在一季度也进行了调(diàkj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心o)仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地(dì)产、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯(xùn)飞、三(sān)六零(líng)、金(jīn)山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看好。随(suí)着人口老龄(líng)化(huà)与经济发展模式转变，数据成(chéng)为新的(de)生产要(yào)素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行业应(yīng)用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较(jiào)大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未来(lái)具有成(chéng)长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能生活在一季(jì)度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别(bié)是(shì)重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技术(shù)创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报(bào)中表达了对人(rén)工智(zhì)能的(de)重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵(zhèn)营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路(lù)线的成(chéng)功，这一(yī)成功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为(wèi)本次的人工智能(néng)的应用领域得(dé)到(dào)了极(jí)大(dà)的(de)拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及(jí)。未来我(wǒ)们应该更加重视这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可(kě)控和(hé)产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新周期(qī)，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是(shì)未(wèi)来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块(kuài)的(de)抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加大对(duì)能源(yuán)板(bǎn)块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏(xià)虽然(rán)也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学(xué)习和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能(néng)的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会(huì)努力在火热的行(xíng)情(qíng)面(miàn)前保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他(tā)在(zài)去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在(zài)的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在(zài)今(jīn)年初(chūkj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心)是想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产(chǎn)业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了(le)什么程度(dù)，以(yǐ)及(jí)渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投(tóu)资目(mù)标。

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