5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产(chǎn)递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理超(chāo)千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的(de)买方机构之(zhī)一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝(pù)光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)止2023年一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大(dà)持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大(dà)卖出标(biāo)的(de)包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度(dù)持仓数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林(lín)连续三个季度增持(chí)拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从(cóng)股(gǔ)价(jià)表现看，拼多多去(qù)年二、三、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林(lín)新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前十(shí)大重仓(cāng)股第七位，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持(chí)仓(cāng)市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，景林资产持有新(xīn)东方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景林资(zī)产的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一(yī)季度(dù)还建仓了好未来(lái)，期末持(chí)股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林(lín)资产认(rèn)为，从(cóng)全行业来看，不(bù)同(tóng)年龄层(céng)的用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前行业(yè)政策(cè)环(huán)境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过程中很多(duō)公司退出(chū)离(lí)开(kāi)，使得行业竞(jìng)争格(gé)局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑(bēi)和公信力(lì)，品(pǐn)牌的(de)护城河依然很深。个别头(tóu)部(bù)企(qǐ)业(yè)在K9学科(kē)之外的教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学等业(yè)务恢复增长，同时(shí)素质(zhì)教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新(xīn)业务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资金(jīn)充(chōng)足，当时(shí)的估值下有足够的安(ān)全边际。在(zài)过(guò)去几个季度(dù)的(de)财报中，我(wǒ)们看到了相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产对(duì)于(yú)教育领域也(yě)颇为看好，但(dàn)是(shì)标(biāo)的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公(gōng)开(kāi)资料(liào)显示，截至今年一季度(dù)末(mò)，高毅(yì)资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季(jì)度(dù)高毅资产大(dà)举买入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节(jié)过(guò)后，传媒(méi)、游戏(xì)板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也(yě)由暗转明，晋升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅热闹(nào)了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更是大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数据信息(xī)罗(luó)列，不构(gòu)成(chéng)任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超(chāo)万亿(yì)元阶段纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的(de)金(jīn)融数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去(qù)年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与(yǔ)往年(nián)相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券的(de)点评称(chēng)，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味着(zhe)贷(dài)款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收(shōu)压力很(hěn)大(dà)，一直(zhí)在压降(jiàng)票(piào)据等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票(piào)，后(hòu)面(miàn)改用(yòng)其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近(jìn)零(líng)利率了，信贷再度出(chū)现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜(xié)率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景(jǐng)之下，市(shì)场要(yào)想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要一定(dìng)的时间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然(rán)累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工(gōng)智能这(zhè)边，在(zài)未有增(zēng)量资(zī)金进场的(de)情(qíng)况(kuàng)之下(xià)，再(zài)想(xiǎng)继续(xù)向上，压力不360借条是正规的吗小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是(shì)罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来(lái)，市(shì)场看着(zhe)红(hóng)红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热(rè)的(de)人工智(zhì)能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不符合他(tā)们的机构审(shěn)美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言.......

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