分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金(jīn)监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人(rén)员及系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音分(fēn)追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融(róng)机构(gòu)或者金融(róng)产品关(guān)联性较强，如发(fā)生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利(lì)影(yǐng)响的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳(nà)入评估(gū)范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列(liè)任(rèn)一条(tiáo)件(jiàn)的(de)，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定的符合重要货币市(shì)场基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性(xìng)，提高(gāo)产品的(de)透明(míng)度和稳定性，从而保(bǎo)护投资者的利(lì)益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》与资管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了(le)提升资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防(fáng)止风险过度集(jí)中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响。在(zài)提升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品收益(yì)率回(huí)落至与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新规(guī)的(de)逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财(cái)富管理行(xíng)业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了重要货(huò)币市场基金的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风险管理与危机(jī)应对等方面的能力水平(píng)与重要(yào)货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基金经(j行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音īng)理(lǐ)不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直(zhí)接或者(zhě)间接与(yǔ)重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)投资运作(zuò)指标方面(miàn)，也需要满足多项要(yào)求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业银(yín)行发行的(de)金融(róng)工(gōng)具占基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的比例不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性(xìng)受限资产(chǎn)的规(guī)模合计不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期(qī)限不得超过(guò)90天；投资组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易行为管理方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大(dà)额申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单(dān)一投资者申购申请(qǐng)后导致(zhì)其持有份额(é)超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市(shì)场基金的(de)管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的(de)重要(yào)影响，当出现风险事件时(shí)，可能会对(duì)金融市场的流动性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是(shì)从考核机制，还(hái)是从投资(zī)比例、久(jiǔ)期(qī)、可变现资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了(le)更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性风险的能力将进一步提(tí)升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的风险防控(kòng)和(hé)监(jiān)督(dū)管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的(de)成因、表现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同制定(dìng)合理有效的(de)风险(xiǎn)应对预案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金发(fā)生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关(guān)部(bù)门(mén)成立风(fēng)险处置(zhì)小组(zǔ)，督促(cù)基金管(guǎn)理人及相关(guān)市场主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预案(àn)等对(duì)重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资(zī)者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一(yī)些(xiē)追求(qiú)高收益的投资者造行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币(bì)基金(jīn)规(guī)模较小的产品(pǐn)退出市场，投资(zī)者需要(yào)注(zhù)意选(xuǎn)择合(hé)适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于(yú)其他资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品，货币市(shì)场基金(jīn)具(jù)有(yǒu)着投资(zī)者数(shù)量(liàng)庞(páng)大，风险偏好较低的特(tè)点。部分(fēn)规(guī)模较大的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要(yào)货币市场基(jī)金的资(zī)产安全要(yào)求，有利于保护(hù)投(tóu)资者利(lì)益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全(quán)化(huà)程度将有提升(shēng)，未来是(shì)否在公布的重点(diǎn)货(huò)币基金名(míng)录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

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