在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金(jīn)的(de)大涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个(gè)跌停(tíng)板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日经(jīng)225ETF提(tí)示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看(kàn)好传(chuán)媒(méi)、顺(shùn)周期板(bǎn)块的(de)长期配置价值(zhí)。

　　提示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落(luò)

海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗(qí)下(xià)的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波(bō)动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二(èr)级市场(chǎng)交易价格(gé)溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产(chǎn)品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热情在(zài)风险提(tí)示后有所降温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流(liú)向(xiàng)看，由(yóu)于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看，目(mù)前跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产品共有4只(zhǐ)，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀(xī)利，叠加产品流通盘不够(gòu)大(dà)，短(duǎn)期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会推(tuī)高二(èr)级市场价格(gé)，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生基(jī)金产(chǎn)品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是(shì)跟踪日(rì)经225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未(wèi)来会回(huí)归到指(zhǐ)数(shù)正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回(huí)归(guī)的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今年年初(chū)以来日(rì)本股市持续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为(wèi)，近期日(rì)本股市(shì)上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年日元持(chí)续(xù)贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市(shì)公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所提出(chū)将改(gǎi)革公(gōng)司治理(lǐ)监督机制。在(zài)这(zhè)一改革下，预计部分低估(gū)值企业可能(néng)采取(qǔ)股票回购等方式(shì)提(tí)振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利(lì)好(hǎo)消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市场(chǎng)对(duì)日本(běn)股市的(de)整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期(qī)过(guò)快(kuài)上涨(zhǎng)带(dài)来的(de)投资(zī)风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能(néng)会(huì)涉及相(xiāng)关(guān)的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高(gāo)等问题，建议投资者在(zài)自己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来(lái)看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金(jīn)居前，都(dōu)超过了(le)2亿元资(zī)金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看(kàn)，今年以来净流入资金最多(duō)的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金165亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生(shēng)互联(lián)网(wǎng)等(děng)，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基金指数(shù)与量化投(tóu)资部(bù)表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区间(jiān)，且一(yī)季报显(xiǎn)示成分股净利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的(de)政(zhèng)治局会议提出(chū)“要(yào)夯(hāng)实科技自立(lì)自(zì)强根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等(děng)设施(shī)建(jiàn)设和配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着国内经海南岛的面积多大,人口有多少人，海南岛的面积多大,人口有多少济(jì)发展动能(néng)要(yào)加(jiā)快转变(biàn)，新能源及(jí)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的(de)创业板(bǎn)持(chí)续受益于(yú)政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性(xìng)行情的(de)板(bǎn)块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品(pǐn)净流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然部分(fēn)热(rè)门主(zhǔ)题(tí)行业的资(zī)金出现流出(chū)，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板块的(de)投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏(piān)高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建议继续(xù)关(guān)注资金合力最强(qiáng)的人工智(zhì)能与央企(qǐ)相关品种，中期(qī)在市场炒作热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势确(què)立后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长期(qī)来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业。

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