周一的股市震荡翻红(hóng)，上周(zhōu)股市(shì)下跌期(qī)间净(jìng)买入的“抄(chāo)底资金(jīn)”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金(jīn)借(jiè)道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易日市场(chǎng)总体下跌期间，资(zī)金(jīn)更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理(lǐ)性(xìng)操作模式，在股市大(dà)幅下挫的(de)时刻再度显现。

　　从(cóng)资金流向结(jié)构看，上证50、沪(hù)深(shēn)300ETF等受到(dào)资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值被资金看好，而高位(wèi)回调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸(xī)引资金(jīn)追逐；净流出方面(miàn)，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等短期净流(liú)出，资金(jīn)出现(xiàn)短期避险(xiǎn)，但鉴于(yú)多数标的估值仍在低位，多(duō)家机构(gòu)仍看好长期(qī)配置价(jià)值(zhí)。

　　净流入资金近40亿元(yu20斤是几kg 20斤是多少磅án)

　　科(kē)创(chuàng)50、上证50净流入资金居(jū)前

　　上周五股市大跌，当(dāng)日(rì)股票ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区间成交(jiāo)均价测算(suàn)，当日净流入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到(dào)上周5个交(jiāo)易日(rì)，5天股(gǔ)市调整期间，资金更是净买入220亿(yì)元，展现了资金(jīn)逆(nì)市(shì)布(bù)局(jú)的特点。

　　从资金净(jìng)买入排行看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰(tài)柏瑞、易方(fāng)达和嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金也位居(jū)前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全(quán)部收红，上证50指数(shù)涨幅还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的(de)“抄(chāo)底资(zī)金”，皆斩(zhǎn)获了不(bù)错的(de)回报(bào)。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单(dān)日净买入金额接(jiē)近(jìn)5亿元，目前仍处于估(gū)值低位的医疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品也(yě)位居净(jìng)流(liú)入资金前列，而(ér)在近日遭遇(yù)高位回调的游戏(xì)ETF，也(yě)受到资金的逆市(shì)买入，不过目前游戏ETF今年(nián)还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻辑，在游(yóu)戏(xì)板块(kuài)行(xíng)情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍然有(yǒu)资金逆市(shì)净(jìng)买入。

　　谈及(jí)资(zī)金的上述(shù)流向(xiàng)情况，一位公募股票权益基金经(jīng)理表示，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经(jīng)济(jì)中长期(qī)的趋势，但耐(nài)用(yòng)品复(fù)苏(sū)的空(kōng)间受限、出口(kǒu)下行(xíng)及(jí)地产(chǎn)销售恢(huī)复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机(jī)会(huì)。不(bù)过，在短期市场炒作热度回落，波动率偏高(gāo)的情况下，资金(jīn)可(kě)能更青睐用(yòng)大盘宽基(jī)指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深300指数(shù)等(děng)来跟(gēn)踪市场，以获取整个市场的(de)平均回(huí)报(bào)。

　　而在行业方面，沪上一家(jiā)公募(mù)机构分析，由于(yú)近日以游(yóu)戏(xì)为代(dài)表的(de)TMT板块(kuài)有所调整(zhěng)，主因是前(qián)期炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势，中期在市(shì)场炒作热度(dù)有所(suǒ)回落。但从长期看，资(zī)金还会长期关注(zhù)数字化对生产力的提(tí)升，因此，包(bāo)括计(jì)算机、互联网和传媒等调整(zhěng)下(xià)来的行业，可(kě)能会继续(xù)受到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机(jī)构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特(tè)估”长期投资(zī)价值有关。

　　民(mín)生加银(yín)基金(jīn)表示(shì)，伴随大金融、大基建等权(quán)重(zhòng)股高(gāo)位调整，上周沪指下跌。前(qián)期部(bù)分板块短期上冲较快，导致博弈资金(jīn)出现分(fēn)歧，随着(zhe)建筑(zhù)、银行、石(shí)化等PB逐(zhú)步修(xiū)复，权重板块内部出(chū)现分化，获利兑(duì)现需求叠加经济数据(jù)不及预(yù)期，权重板块回(huí)调带动(dòng)大盘指数回落(luò)。

　　不过，民生加(jiā)银(yín)基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估(gū)”或有望引领低估值央企的价(jià)值重(zhòng)估20斤是几kg 20斤是多少磅(gū)，有基本面支(zhī)撑的低估(gū)值央企或有望受益(yì)。

　　博时基金权益投资一部基金(jīn)经理吴(wú)鹏也认为，“中特估”投资(zī)的(de)部(bù)分底(dǐ)层逻(luó)辑仍旧(jiù)是过去(qù)的(de)A股市场对部分传统行(xíng)业国央(yāng)企的严重低配(pèi)和(hé)低估。而在这(zhè)种大幅低估(gū)和低配背景下，部分企业因为自身经营改善、高股(gǔ)息水平等特(tè)征(zhēng)，使得其估(gū)值修复成为了可能。虽(suī)然经过前期反弹，大(dà)金融整体估值仍旧处于低(dī)位(wèi)，由于情绪(xù)和资金仍旧是(shì)主导，短期表现存在剧烈波动可(kě)能；从中期(qī)看，整体大金(jīn)融当前估值仍旧处(chù)于中(zhōng)低(dī)水平，部分个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有估值(zhí)修(xiū)复的空间。

　　基(jī)建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值(zhí)水平仍(réng)具(jù)吸引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净(jìng)流出资金。但(dàn)也有部(bù)分短期涨幅偏高(gāo)、短期行情板(bǎn)块(kuài)，以及部(bù)分海(hǎi)外指数遭遇资(zī)金(jīn)的净卖出(chū)。

　　从资(zī)金净(jìng)流出榜单看，今年涨幅超20％的(de)基建(jiàn)50ETF单日(rì)净流(liú)出4.76亿元，为(wèi)单日之(zhī)最。另外，证券保险ETF、电力(lì)ETF指(zhǐ)数基金、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净(jìng)流出资金(jīn)也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单日(rì)出(chū)现(xiàn)净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获利了结”资金，单日净流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一(yī)家(jiā)公募机构(gòu)评价，基(jī)建板块(kuài)受益于“一带一路”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整(zhěng)要求，可能会受到获利盘的短期卖出。不(bù)过，从(cóng)长期看，经济复苏(sū)趋势确立后，“顺周期”板块的整体机会值得关注(zhù)。

　　民生加银基金(jīn)评价净流出的证券保险板块(kuài)称，一季(jì)报(bào)陆续(xù)披露，非银金融业(yè)绩超预期，证(zhèng)券板块市场交投活跃度(dù)较一季(jì)度显著改善(shàn)，差异化最低(dī)结算备(bèi)付金缴纳比(bǐ)例机制引入，证券公司(sī)保证金比例下调，经济温和复苏下行业景气度有(yǒu)望持续(xù)修(xiū)复(fù)。保险板(bǎn)块一(yī)季报净利润超预期，部(bù)分(fēn)险企凭借(jiè)储蓄险的产品力(lì)实(shí)现了一定的增长(zhǎng)，负(fù)债端(duān)V型反(fǎn)转趋(qū)势较明显，资产端或有(yǒu)望维持(chí)较(jiào)高增速。

　　而针对电力板块，民生加(jiā)银基金认为，2023年宏观(guān)经(jīng)济(jì)运(yùn)行(xíng)总体回升有望将促进电力消(xiāo)费需求(qiú)增长。受(shòu)上年同期低基数等因(yīn)素影(yǐng)响，预计今年(nián)二(èr)季(jì)度电力(lì)消费增(zēng)速将有望回升。在电力市场(chǎng)化改革的(de)持续推进下，电价趋势有(yǒu)望稳中小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，电力现货(huò)市(shì)场和(hé)辅助服(fú)务市场机(jī)制有(yǒu)望持续推广，容量补偿电价等机制(zhì)或(huò)有望出台。

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