全球头号(hào)对冲基(jī)金桥(qiáo)水(shuǐ)的最新调(diào)仓情况(kuàng)曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的(de)13F文件显示(shì)，桥(qiáo)水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较(jiào)一季度末有所缩(suō)水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥(qiáo)水大幅加仓，晋(jìn)升为其第一(yī)大(dà)重仓，但(dàn)桥水减持了两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝(bǎo)洁、百(bǎi)事可(kě)乐、可(kě)口可乐、沃尔玛等多(duō)只消费(fèi)股；另外桥(qiáo)水加仓了谷(gǔ)歌(gē)母(mǔ)公司(sī)Alphabet、脸(liǎn)书等，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点表(biǎo)示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄金可能正处于持续增长期的开端(duān)。

　　桥水美股(gǔ)持仓市值近164亿美元(yuán)

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件(jiàn)，桥水基金今年一季度末(mò)的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今年(nián)一季(jì)度的美股持仓变动情况，数据显示，截止2023年(nián)3月末，桥水(shuǐ)在(zài)美股(gǔ)的持仓总市值达到163.88亿(yì)美元，较去年底(dǐ)的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观(guān)策(cè)略基金，桥水的美股组合仅占总资产很小的一部(bù)分(fēn)。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同(tóng)时(shí)也积极(jí)买进，新进了118只证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水(shuǐ)的前十大重仓标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年一季(jì)度末晋(jìn)升为桥水的第一(yī)大(dà)重仓(cāng)，加仓(cāng)了331万股左右，持仓增(zēng)至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿(yì)美元(yuán)，占(zhàn)投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季(jì)度都有所减(jiǎn)持，期(qī)末持仓市值(zhí)分(fēn)别为7.52亿(yì)美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，桥水持有多只消费品个股，但(dàn)是今年一季度都进行了减持(chí)，比如其(qí)第(dì)三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉了5万(wàn)股左右，期末持(chí)有(yǒu)494.49万股，持股(gǔ)市值(zhí)为7.35亿美元；还有桥水也减(jiǎn)持了百事可(kě)乐、可口可乐，持股数量分别降至28寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶0.75万股、814.52万股，期末持股市(shì)值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓(cāng)股；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦当(dāng)劳(láo)、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃(wò)尔玛的减(jiǎn)持(chí)幅(fú)度相对较大。

　　但(dàn)是，桥(qiáo)水在一(yī)季度小幅加仓了(le)医疗领域(yù)的强生，持(chí)股增至358.75万股，期末持股市(shì)值(zhí)为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君(jūn)梳理(lǐ)了桥水基金美股前30大重仓，其中增(zēng)持(chí)的标的还包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)2.39亿美元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持(chí)有市值为2.12亿(yì)美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一(yī)季度减(jiǎn)持(chí)的标的相对(duì)较多，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航(háng)富(fù)时(shí)新兴市(shì)场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降至(zhì)847.11万股，减持(chí)幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水(shuǐ)减持幅度较大(dà)的还(hái)有(yǒu)拼多多(duō)，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降(jiàng)至214.24万(wàn)股，减持(chí)幅度41％，持有市值为1.63亿(yì)美元。桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了亿(yì)滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持有(yǒu)市值为1.56亿美元(yuán)；减持(chí)了塔(tǎ)吉(jí)特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿(yì)美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水在一季(jì)度还(hái)减持了其特别(bié)看好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期(qī)末持(chí)仓降至88.68万股(gǔ)，持有市(shì)值(zhí)为1.62亿美元。该基金(jīn)从去年(nián)年底以来出现较大(dà)涨势，表现(xiàn)非常突出(chū)。

　　但从最新(xīn)的观(guān)点(diǎn)看，桥水还是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥(qiáo)水基金联(lián)席首席投资官凯(kǎi)伦(lún)·卡尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持续增长期(qī)的开端，因为全球对(duì)美元去杠杆化的推动仍是金价的长(zhǎng)期支撑。她表示，黄金被低估了，还(hái)有很(hěn)长的路要(yào)走。

　　她还说，黄金在全球货币市(shì)场中日益重要，这(zhè)使得它不仅仅(jǐn)是对抗债券市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金的(de)长(zhǎng)期支撑(chēng)。不(bù)仅如此，由于(yú)全球通胀水平(píng)仍相对较高，黄金将继(jì)续(xù)吸引(yǐn)投资(zī)者，以对冲购买力(lì)下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水联合首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在2023年一季度(dù)的最新观察(chá)。

　　他(tā)指出，名(míng)义支出水(shuǐ)平高于经济(jì)体的生产能力，导致通胀率远高于目(mù)标水平，美国(guó)和其(qí)他西方经济体处于(yú)看跌失衡中。为(wèi)了纠正(zhèng)这(zhè)种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行(xíng)一(yī)直(zhí)在实施(shī)紧缩政策——目(mù)前紧缩政策(cè)造成的(de)负面影响初现苗头。但一切才(cái)刚刚开始，恢复均衡将(jiāng)会给经济和(hé)市场带来(lái)一定(dìng)的负面影响。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下(xià)，亚洲经济体的(de)经济更加接近(jìn)于均衡(héng)——支出(chū)与劳动力(lì)产出水(shuǐ)平一致，通胀可控，政策制(zhì)定者(zhě)有(yǒu)足够的空间提振(zhèn)经(jīng)济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也(yě)称，在(zài)大部分西方国家(jiā)，货币政策紧缩扭(niǔ)转了流(liú)动(dòng)性方向，促使人们抛售(shòu)资产持有现(xiàn)金。紧缩政策推高了折现率（即现金未来(lái)实际收(shōu)益率的(de)预期），但迄今为止尚未严重影响(xiǎng)风险溢价和经济增长，上(shàng)述情况(kuàng)极有可能在周期的下一阶段出现。与西方国家(jiā)相比(bǐ)，中国、日本和许多亚洲国家和(hé)地区处于周期(qī)的不同位置(zhì)，这些国家(jiā)和地(dì)区的政策制定者支持(chí)货币和(hé)信用(yòng)流动(dòng)，这降低(dī)了折现(xiàn)率和风(fēng)险溢(yì)价，促进了经(jīng)济增长(zhǎng)。

　　5月份(fèn)，对于近期(qī)美联(lián)储(chǔ)加息(xī)，桥水基金在(zài)其官微发文称(chēng)，“上周美联储(chǔ)加息25个基点。虽然没有(yǒu)明(míng)确声明加息(xī)将会暂停，但(dàn)政策指引的取消(xiāo)和鲍威(wēi)尔讲话清楚表明，美联储希望持(chí)观望态度。这符(fú)合我们(men)对当前形势(shì)的解读(dú)。”

　　桥水(shuǐ)表示，为(wèi)了应对疫(yì)情带来的影(yǐng)响，许多发达(dá)经济体都推出了(le)大规(guī)模财政刺激政策，引发(fā)了通胀问题(tí)。为(wèi)了应对(duì)高通(tōng)胀，央行不得不收紧(jǐn)政策(cè)。其中美国采取了最激进(jìn)的应对(duì)通胀的举措，在(zài)不到18个月的时(shí)间里，美联储加息(xī)500个基(jī)点，并(bìng)迅速减持债券。目前，虽然美(měi)国经济尚未出现严重(zhòng)问题，但名义支出已经(jīng)放缓。如(rú)果美联储进一步收(shōu)紧政策，银行业(yè)就会继续承压(yā)，从而影响(xiǎng)信(xìn)贷供应。上周，美国第(dì)一共和银行被(bèi)接管，再次(cì)凸显美国(guó)金融体系面临压力，股市和债券收(shōu)益率(lǜ)出(chū)现下跌。美国可能需要(yào)（也可(kě)能不需(xū)要(yào)）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措，美联储可以评(píng)估形势再(zài)做出决策。

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