编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节为轴，节(jié)后(hòu)市场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是(shì)AI的(de)里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的(de)公募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较(jiào)为(wèi)一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度的调仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能(néng)源产业(yè)最(zuì)新(xīn)季报中(zhōng)，保留(liú)了上一季度的(de)七只重仓(cāng)，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架(jià)，在(zài)细分赛道(dào)中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学(xué)和(hé)蓝(lán)晓科(kē)技替(tì)换了药明康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成树脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝(hē)酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质(zhì)的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就依(yī)次是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新能源在公募基(jī)金组(zǔ)合配置中的压舱(cāng)石地位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其(qí)最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基金一(yī)季报(bào)，在管理(lǐ)时(shí)间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕(mù)也出(chū)现在他管理的(de)易方达优质企业(yè)三年上。

　　该基金的(de)一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，仅是前(qián)五大的重仓次序(xù)有所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除(chú)去(qù)加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也是小幅减持(chí)了(le)另外三大白(bái)酒标(biāo)的。再(zài)看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基(jī)本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融(róng)等(děng)行业(yè)的配(pèi)置。个股方面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模式(shì)出色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的银(yín)华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季(jì)度(dù)仅有(yǒu)三大(dà)白(bái)酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其(qí)新进重(zhòng)仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是(shì)想利用次(cì)高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓的(de)另三只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美(měi)客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三(sān)者(zhě)在(zài)上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是(shì)确定的(de)；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的(de)药(yào)明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在(zài)后疫(yì)情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推出国内首个国家药(yào)品(pǐn)监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的(de)施成(chéng)外，本周一众新(xīn)能源高手中的(de)顶流(liú)冯明远酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的(yuǎn)所管(guǎn)产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明(míng)远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中(zhōng)，占比相对(duì)最高的就是非传(chuán)统新能(néng)源产(chǎn)业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营与净利润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技(jì)公(gōng)司(sī)，主营业务中有分布式(shì)光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金的投资(zī)主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的(de)整体走势(shì)与(yǔ)市(shì)场趋同，导致(zhì)本基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触(chù)底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示(shì)，早在去(qù)年底时他(tā)就已经是(shì)“双(shuāng)二(èr)百”的基金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特(tè)别是(shì)动(dòng)态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源(yuán)产业(yè)链中(zhōng)股票依(yī)然为上季的7只，它(tā)们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述标(biāo)的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业(yè)还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块还(hái)能维持(chí)较长(zhǎng)时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在(zài)当前市值(zhí)的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业的终局如大(dà)部分制造业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小盘(pán)成长来(lái)看，基金一(yī)季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的(de)2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只股票，虽(suī)然(rán)第(dì)一大(dà)重仓股(gǔ)依然是半导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是(shì)整体新能源的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极(jí)为罕见的(de)情况是，如果按(àn)照保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表示(shì)：“报(bào)告期(qī)内，基金(jīn)的持仓(cāng)结构并没有进行(xíng)大幅(fú)度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造产业(yè)链布局。我们对(duì)重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本(běn)面(miàn)优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较(jiào)多(duō)的基金经(jīng)理，而他(tā)的业(yè)绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个(gè)月的(de)中泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只(zhǐ)基(jī)金净值(zhí)增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一(yī)年为例，对(duì)比基(jī)金四季报和今年(nián)一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了(le)一个席(xí)位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游(yóu)戏(xì)股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到(dào)了(le)今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤(shāng)害。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好(hǎo)的资产是(shì)我们(men)的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为(wèi)公募中(zhōng)少(shǎo)数(shù)的深(shēn)度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基(jī)金(jīn)全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基(jī)建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不过(guò)中国电(diàn)信却退出了前一(yī)季的前(qián)十。同时他(tā)加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色(sè)和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新型商业模(mó)式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企业(yè)能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基(jī)于美股映射在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景顺长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是2012年的公募(mù)状元，目前其担任基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当前，其(qí)在管的(de)产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优(yōu)选一年(nián)，从今年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划(huà)一地(dì)实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了(le)四个席位，其(qí)中新进的(de)公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国(guó)海油(yóu)和(hé)中国(guó)移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这(zhè)样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨幅也(yě)是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基(jī)金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重(zhòng)公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或(huò)偏低的估值(zhí)水(shuǐ)平买入(rù)持(chí)有。在经济复(fù)苏(sū)和企业(yè)盈(yíng)利修复的预期下(xià)，我们较为(wèi)看好今年的(de)权益(yì)市(shì)场，特别是前期调(diào)整较(jiào)为充(chōng)分，估(gū)值(zhí)较(jiào)为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其去年3月(yuè)接手的银河(hé)智联主题净值快(kuài)速(sù)拉(lā)升(shēng)，截(jié)至本(běn)周四的年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名作银(yín)河创新(xīn)成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风格(gé)来(lái)看(kàn)，除去银河(hé)和美生(shēng)活还有较强的新(xīn)能源属性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除(chú)去用友网络(luò)和(hé)海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信(xìn)息(xī)、大(dà)华(huá)股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只标的(de)均(jūn)是第一季度新近(jìn)重仓的(de)公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调出的(de)标的，中国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国(guó)软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加(jiā)了(le)软件服务(wù)、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济(jì)和(hé)新(xīn)的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕(rào)信息(xī)技(jì)术(shù)、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同(tóng)期成名的还(hái)有(yǒu)华(huá)安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土(tǔ)重来。天天基(jī)金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的还(hái)是他的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留(liú)的上一(yī)个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的(de)芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓标的年(nián)内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结(jié)构转型时期(qī)，我们相信未来(lái)科(kē)技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突(tū)破、新材(cái)料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和(hé)配(pèi)置基(jī)金合(hé)同主题(tí)范围内的科技(jì)创新和(hé)受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料(liào)放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据(jù)显示，他目前在管的(de)基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名(míng)作万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微公司替(tì)代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个(gè)股，相应地略微降低(dī)了半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计(jì)算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒(héng)立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对(duì)低调的领域也开始越发(fā)受到明星(xīng)基金经理(lǐ)们的(de)追(zhuī)捧(pěng)，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年(nián)半(bàn)的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其(qí)代(dài)表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报来(lái)看，在上一(yī)季度没有单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽(huī)合力(lì)，虽然去年下半年(nián)以来重仓中就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他在季报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)、医(yī)药等行业的配置。目(mù)前(qián)组合(hé)配(pèi)置偏向周期(qī)价值，同(tóng)时(shí)保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置。组合结(jié)构主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤其是他(tā)参(cān)与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到一(yī)季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能(néng)详的龙(lóng)头立讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华测导航(háng)、东山(shān)精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划入到(dào)消(xiāo)费电子的(de)大范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了(le)看好的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半年或明(míng)年，消费电子会有(yǒu)一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能(néng)对收(shōu)入(rù)利润拉动更大。消费电子的(de)复苏(sū)可能只是一个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前(qián)该(gāi)板块去(qù)库存可(kě)能也(yě)进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新(xīn)品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成(chéng)长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但(dàn)也(yě)隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万(wàn)方(fāng)方，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理(lǐ)两只(zhǐ)军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际(jì)上一季度他仅在十大重仓(cāng)股中(zhōng)做出了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华(huá)科技(jì)替代了上(shàng)一季(jì)的(de)新(xīn)雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航(háng)空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家，惟二的(de)区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替(tì)代了(le)前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年确定(dìng)性的(de)产业趋势和高增长的细(xì)分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定(dìng)性(xìng)的航(háng)空发动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导弹产业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于(yú)4月22日(rì)《红(hóng)周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析(xī)，不做买卖推荐。）

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