用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即(jí)云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二(èr)阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一季(jì)度(dù)，用友网络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来单季最大亏(kuī)损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以来(lái)连续第三(sān)年净利下(xià)滑。与(yǔ)此对应的是，2020年(nián)以来(lái)公司股价(jià)持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股(gǔ)价(jià)大涨(zhǎng)的同向共(gòng)振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元(yuán)。

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　　上(shàng)市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发(fā)布2023年第一季度报告，一季度实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网(wǎng)络发(fā)布的年报显示(shì)，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史(shǐ)最高点(diǎn)之后，用(yòng)友网络(luò)连续第(dì)三年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在(zài)2020年7月创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股(gǔ)价就总体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年(nián)定(dìng)增(zēng)53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价(jià)相(xiāng)对高点(diǎn)进行了定增融资。此次定增(zēng)吸引了不少(shǎo)机构参与(yǔ)，包括(kuò)高毅、葛卫东(dōng)等知名机(jī)构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果(guǒ)，增(zēng)发(fā)数(shù)量约1.7亿股，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场颇为(wèi)活(huó)跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后，用友网(wǎng)络(luò)发布(bù)的2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年净(jìng)利(lì)润为7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的(de)2022年各季(jì)度业(yè)绩更(gèng)是连(lián)续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股(gǔ)价从2022年(nián)2月(yuè)37元的高(gāo)点，最低跌(diē)至2022年9月的16.28元，跌幅近六(liù)成。而葛卫(wèi)东的(de)总持股(gǔ)数，也从2022年(nián)一(yī)季度的7626万股，到2022年(nián)三季(jì)度末退出(chū)前十(shí)大股(gǔ)东，在此期(qī)间，其(qí)减持数量至少有4100万(wàn)股。其定(dìng)增投(tóu)资(zī)也(yě)惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络(luò)股(gǔ)价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)道(dào)阻且长

　　在用友(yǒu)网(wǎng)络的发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是(shì)通过(guò)ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是(shì)服务企业(yè)的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型(xíng)云服务业务，引领中(zhōng)国企业级(jí)服务(wù)市场(chǎng)。在此(cǐ)基(jī)础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标是构建(jiàn)和(hé)运营全球领先的企业云服(fú)务平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网(wǎng)络正式发(fā)布(bù)了完全基于互(hù)联网架构的企业互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云(yún)平台、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐步发(fā)展(zhǎn)，各领(lǐng)域云上(shàng)线运(yùn)营、逐(zhú)步融合。

　　从2017年(nián)开始(shǐ)，用友BIP经历(lì)了第(dì)一个阶段的”用(yòng)友云(yún)”面世、云平台(tái)及领域服务(wù)快速发展，第二个阶(jiē)段的统一底座(zuò)和(hé)服务(wù)融合。20偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗;'>偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗22年(nián)8月，经过(guò)6年的规模研发和持(chí)续迭代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来(lái)看(kàn)，用友网络云(yún)服务转(zhuǎn)型取得(dé)了(le)较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公司(sī)主要收(shōu)入来源(yuán)并继续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场(chǎng)份额来(lái)看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业(yè)软件发(fā)展白(bái)皮书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率(lǜ)超过70％，其中用(yòng)友市占率达(dá)到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华(huá)为(wèi)将在(zài)4月启用自己研(yán)发的(de)MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络股价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定(dìng)会面(miàn)向外(wài)部市场(chǎng)提供(gōng)高(gāo)端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停，反(fǎn)应出(chū)市场对用友(yǒu)在高端(duān)ERP软件市场竞争力(lì)信心的(de)严重不足，也反应了其在高端市场(chǎng)的进展不(bù)佳。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶段，即2016年(nián)-2019年，在(zài)其(qí)营收逐渐增长(zhǎng)的(de)同时，净利(lì)润(rùn)也在同时逐年增长，且增(zēng)幅(fú)远高于营收增幅。对应(yīng)到股价上，在此(cǐ)期间，用友网络股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二阶段(duàn)，即2020年至今(jīn)，其营收(shōu)仅仅(jǐn)小幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎(hū)可以(yǐ)说是踏步不前，净利润(rùn)却(què)大(dà)幅下(xià)跌，股价也因此大(dà)跌(diē)，公司市值严重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友网络董(dǒng)事长(zhǎng)王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很大(dà)的提升(shēng)空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二(èr)阶(jiē)段，道阻且长。

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