财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布(bù)数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格(gé)连续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展有(yǒu)望带(dài)动(dòng)购(gòu)车(chē)需求(qiú)预期(qī)的(de)提振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车(chē)展将让消费者(zhě)感受到汽车(chē)消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车(chē)企大(dà)幅降价导致消费者对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐(zhú)渐稳(wěn)位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因(yīn)素影响。有产业人士分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力电池厂商(shāng)清库(kù)存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并(bìng)带(dài)动上游材(cái)料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一(yī)些中(zhōng)小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在(zài)4月(yuè)26日的(de)业(yè)绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度(dù)会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看终端需求是否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实(shí)际上从去年四(sì)季(jì)度(dù)开(kāi)始便启(qǐ)动大规(guī)模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也(yě)构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格(gé)走(zǒu)向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业(yè)创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前(qián)大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经到来(lái)。分析人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而(ér)在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续(xù)下跌(diē)，中游(yóu)电(diàn)池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中游电池(chí)厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订单，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初(chū)的(de)市(shì)场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能(néng)源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也(yě)将进一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上游的订单(dān)需求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求(qiú)订(dìng)单(dān)的集中爆(bào)发(fā)。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨的(de)空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰(xī)，市场预(yù)期(qī)回(huí)调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价(jià)格谈判上会(huì)更加谨慎。同时电池(chí)厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn位卑未敢忘忧国,什么意思，位卑未敢忘忧国下一句怎么念)能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂矿端(duān)的布(bù)局，包括(kuò)宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过(guò)程之(zhī)后，整个(gè)锂电(diàn)产业(yè)的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到(dào)电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变化也将(jiāng)变得更(gèng)加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于(yú)高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带(dài)动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游(yóu)获利(lì)、上游承压的(de)简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价(jià)格(gé)下跌过(guò)快，但这并(bìng)不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价(jià)格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直(zhí)接受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今(jīn)年(nián)一季度的(de)1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下(xià)降86％，第二(èr)日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化(huà)，大公(gōng)司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会(huì)在价格下降(jiàng)周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松(sōng)赚出了(le)0.66个(gè)宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国(guó)最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受价格下跌和(hé)可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行(xíng)业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资(zī)源开采成(chéng)本(běn)普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外(wài)矿产的分(fēn)销权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需要通过长协(xié)确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下(xià)降带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的(de)下(xià)游(yóu)，宁德(dé)时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单(dān)。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏损。

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