近(jìn)日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的(de)风波(bō)中，《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口秀(xiù)近几年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为了(le)炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得(dé)到(dào)游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月(yuè)，得(dé)到游族(zú)网络(luò)、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、天图投(tóu)资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资(zī)本和游族(zú)网络(luò)对笑(xiào)果(guǒ)文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧空(kōng)间(jiān)“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对(duì)外投(tóu)资(zī)也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的(de)企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续的(de)企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权(quán)也发(fā)生了(le)变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人(rén)独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让(ràng)观众一(yī)边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握(wò)5k是多少钱 5k是什么意思分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治(zhì)和解放军形(xíng)象等(děng)严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的5k是多少钱 5k是什么意思”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑(xiào)果文(wén)化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联(lián)颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑果(guǒ)文化(huà)打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的(de)《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上的(de)发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本也闻风而(ér)至。财联(lián)社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造(zào)物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮(lún)融(róng)资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不(bù)足，2021年之(zhī)后(hòu)，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽然发(fā)展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市(shì)场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复制(zhì)性，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有(yǒu)巨大的不(bù)确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作(zuò)的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临(lín)巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持(chí)续发(fā)展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是这个行(xíng)业可(kě)持(chí)续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大(dà)文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的(de)其(qí)余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇的(de)原(yuán)因。

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