30年“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突(tū)然之(zhī)间出现“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面值的(de)可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今天(tiān)又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过(guò)如此低价(jià)可转债，与此同时，各类低(dī)价转债(zhài)接连雪崩(bēng)。分析认(rèn)为，资(zī)金(jīn)开始担(dān)心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐(lè)观，自周二盘中冲高(gāo)到(dào)3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指数(shù)和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌(diē)1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资(zī)金却是逆(nì)势(shì)抄底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个(gè)低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史(shǐ)，在今(jīn)年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打破了(le)30年来的可转债(zhài)没(méi)有出现正股和转(zhuǎn)债退市(shì)的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只打破(pò)历史(shǐ)来(lái)得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜(sōu)特(tè)转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之(zhī)下，搜特(tè)转债今日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经(jīng)暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正(zhèng)股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市(shì)已(yǐ)没什么悬念。

　　接连(lián)的退市(shì)情形，以及可能面临(lín)的违约(yuē)。彻(chè)底带(dài)崩了整个低价(jià)转债，过去的双(shuāng)低(dī)策略似乎(hū)也(yě)不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正(zhèng)股思创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价转债(zhài)，而一(yī)年(nián)前市场还在关(guān)注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没(méi)有转债价格低(dī)于100元(yuán)。如(rú)今是(shì)多只(zhǐ)接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等(děng)金融股带动(dòng)之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然后(hòu)持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早盘一度翻红后(hòu)，市场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波动加剧(jù)，资(zī)金分歧较大。

　　华(huá)泰证券(quàn)近(jìn)日(rì)策(cè)略点评表示，4月新增社(shè)融(róng)、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利率(lǜ)下行，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度较预(yù)期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居(jū)民中长贷在(zài)1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与地产大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基(jī)数(shù)效应外，主因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人部(bù)门中长贷仍在修复(fù)→全A非金融企业(yè)盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的(de)制造业(yè)库存及产能(néng)周期位置看(kàn)，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金融数据再(zài)次印(yìn)证复(fù)苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加码“恢复(fù)和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近日也表示，后(hòu)续来(lái)看市场回落(luò)空(kōng)间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超(chāo)预(yù)期(qī)，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需(xū)，内需同(tóng)样在修复下市场分子端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第(dì)二、国内外流动性仍然偏好。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治局会议(yì)仍(réng)然强(qiáng)调稳(wěn)增(zēng)长，应对弱复苏(sū)下流(liú)动(dòng)性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能有增量政策(cè)出(chū)台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价美联储本轮加(jiā)息(xī)已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在(zài)下行下(xià)，后续海外(wài)流动性难(nán)更紧，外资(zī)对国内市场的(de)流出压力不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权(q大清道光元年是哪一年，道光元年是哪一年到哪一年uán)重板块(kuài)内部的分化(huà)，热(rè)门板块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国(guó)内政策呵护延(yán)续、外资(zī)流出压力不(bù)大下(xià)市场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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