金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大(dà)幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期(qī)货：白银深(shēn)跌(diē)，贵金(jīn)属做多逻(luó)辑变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗商品跌势，价格(gé)深跌(diē)5％以上(shàng)。根(gēn)据昨(zuó)夜(yè)公布的(de)数(shù)据，美(měi)国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于(yú)预期，反映出生产物资(zī)通胀压力进一(yī)步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂(zàn)停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看(kàn)，一方面，此前(qián)加息结束(shù)乃至降息已然成为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此本周在美联储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加(jiā)息结束到降息周(zhōu)期开(kāi)启，仍有近一个季(jì)度的时间，在此(cǐ)期(qī)间(jiān)将面临(lín)经济和政策的不确定(dìng)性，贵金属部分回吐前期超涨的幅(fú)度。另一方面，上(shàng)周初请(qǐng)失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市1dm等于多少cm 1dm等于多少m(shì)场正在降温。同时(shí)国内社融超(chāo)预(yù)期下滑，白银(yín)因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情绪修复之(zhī)前难言(yán)企稳，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期(qī)的(de)发酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色金属(shǔ)走势拖(tuō)累(lèi) 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预(yù)期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱(ruò)，白(bái)银连(lián)续(xù)上涨(zhǎng)后会面临调整行(xíng)情，当前逐步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预期(qī)将会继续影(yǐng)响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国(guó)经(jīng)济数据疲(pí)软增(zēng)加美联储政策转向宽松预(yù)期以及经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美(měi)元指数大幅上升使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅(fú)下(xià)行，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属(shǔ)大(dà)幅回落等因素综(zōng)合影响下，白银高位回落，下(xià)方(fāng)仍(réng)有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克(kè)）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破该(gāi)位置将会测(cè)试(shì)23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键(j1dm等于多少cm 1dm等于多少miàn)支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当前(qián)偏弱(ruò)行情仍(réng)未走完，建议继(jì)续等白银行情(qíng)企稳再低位(wèi)做(zuò)多。美欧(ōu)银行业危(wēi)机(jī)引(yǐn)发(fā)避险需(xū)求，美联储(chǔ)政策收(shōu)紧预期(qī)迅速转向，美元(yuán)美债(zhài)走势偏弱，贵金属持续走强，当(dāng)前继续关注调(diào)整行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下(xià)行(xíng)风险、银行业风险与债务上(shàng)限风(fēng)险、央行(xíng)购金持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多配置依然是核心建(jiàn)议(yì)。

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