自4月(yuè)下(xià)旬高点(diǎn)回调接(jiē)近13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一(yī)个月时间，场内(nèi)资(zī)金在(zài)科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸(xī)引场(chǎng)内资(zī)金的(de)目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿(yì)元。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加(jiā)速布局科(kē)创板、半导(dǎo)体板块，体(tǐ)现出市(shì)场对上述板块投(tóu)资(zī)价值的认可。经过前(qián)期(qī)调整(zhěng)，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场(chǎng)内资(zī)金(jīn)配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资(zī)的特征，最(zuì)近一个月，随(suí)着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日(rì)，最近(jìn)一个月时间，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此之外，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金净(jìng)流入(rù)也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金(jīn)持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年(nián)初(chū)仅500亿(yì)元(yuán)出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位(wèi)居股票ETF第二(èr)名(míng)，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重(zhòng)行业(yè)持续获得资(zī)金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成(chéng)为(wèi)市(shì)场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行(xíng)周期拐点临近，业(yè)绩边际(jì)改(gǎi)善的预(yù)期吸(xī)引资金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和收入(rù)预期增速(sù)保持在较高水(shuǐ)平，相比(bǐ)过去明显改善，与此同(tóng)时新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方达基(jī)金进一步分(fēn)析(xī)指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润(rùn)增(zēng)速相对较高(gāo)，配置(zhì)吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净(jìng)利(lì)润(rùn)增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有(yǒu)优势，配置(zhì)性(xìng)价比较(jiào)高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值(zhí)水平来看，科创50仍处(chù)于(yú)历史较(jiào)低水平，同时盈利估值匹配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板(bǎn)走势。“从板块整(zhěng)体估值性(xìng)价(jià)比以及对未来产业的(de)反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看好科(kē)创板的表现，经(jīng)过了三年的估值回(huí)归，很(hěn)多(duō)公司(sī)的估值与成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有可(kě)以享(xiǎng)受行业和(hé)公司的长期成长。”华南(nán)一位基金经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半(bàn)导(dǎo)体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修(xiū)正案，将(jiāng)先进芯片制(zhì)造设备等23个品类(lèi)追加列入出(chū)口管理(lǐ)的管制对象，上述修正(zhèng)案在经(jīng)过2个月的公(gōng)告期后(hòu)，并(bìng)将于7月(yuè)开(kāi)始实施(shī)。受益于(yú)国产替代加(jiā)速(sù)的预(yù)期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红(hóng)的(de)板块之一。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半(bàn)导(dǎo)体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至2023年一(yī)季(jì)度(dù)价格持(chí)续下探(tàn)之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较于其(qí)他半(bàn)导体产业链环(huán)节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而(ér)当扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周期，各厂商则(zé)会(huì)通(tōng)过降价进行库(kù)存去化(huà)。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史(shǐ)上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头(tóu)营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力(lì)以及存储(chǔ)的爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业链下游传导到上游，促(cù)进(jìn)上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不单反可以带上飞机吗过，国(guó)泰基金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需(xū)要(yào)警(jǐng)惕国际局势以及通胀带来(lái)的(de)负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯(xīn)片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及一些真正的创新落(luò)地。预计半导(dǎo)体和(hé)消费电子大(dà)概率在二季(jì)度(dù)及二季单反可以带上飞机吗度以后触底，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能(néng)才能(néng)真正地释放出来，下半年硬科技的投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判断，半导体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需(xū)求端，进一步压缩产业链(liàn)库(kù)存(cún)的(de)时期，价(jià)格下行(xíng)压力(lì)逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业(yè)有(yǒu)望迎(yíng)来库存(cún)加(jiā)速(sù)出清，营收和利润迎来拐点。

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