5月12日晚间，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私(sī)募景林资(zī)产(chǎn)递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日(rì)的第(dì)一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了(le)市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美(měi)股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市(shì)值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大(dà)卖(mài)出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三(sān)个季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多(duō)多(duō)也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后(hòu)，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位(wèi)，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以来英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)的(de)操作中，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重(zhòng)点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东方430万股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资产的(de)第二(èr)大(dà)重仓(cāng)股。与(yǔ)此同时，景林资产一季(jì)度还(hái)建仓了好未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两(liǎng)只教育(yù)个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育(yù)”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合(hé)能力等。双减政策(cè)推行之(zhī)后，目前行(xíng)业政策环境趋(qū)于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离(lí)开，使得行(xíng)业竞争格(gé)局趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说(shuō)，凭借(jiè)多年(nián)积累的口碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌(pái)的护城河依(yī)然很深。个别(bié)头部企(qǐ)业(yè)在(zài)K9学(xué)科之外的(de)教(jiào)育领(lǐng)域业(yè)务基础扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业务恢复(fù)增长(zhǎng)，同时素质教育、直播(bō)电商业务(wù)等新业务成为新的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司的(de)利(lì)润(rùn)和现金流稳中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上(shàng)资金充足(zú)，当时的估(gū)值(zhí)下有足够(gòu)的(de)安全边(biān)际。在过去几个季度的(de)财(cái)报中，我们(men)看到了(le)相关(guān)的积极信号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超(chāo)10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比(bǐ)例(lì)接近(jìn)三成。而一(yī)季(jì)度(dù)高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难(nán)眠(mián)，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连(lián)续24个交(jiāo)易日成交额超万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场(chǎng)的急剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常(cháng)，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今(jīn)年(nián)4月信贷则是明(míng)显跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回(承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思huí)落的(de)主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬(xún)票据(jù)利(lì)率先(xiān)下后(hòu)上，并不意(yì)味着(zhe)贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对分(fēn)行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下，市场要想好起(qǐ)来，必(bì)然要让大家看到(dào)宽信(xìn)用的信号出现，而这可(kě)能(néng)还(hái)需要一定的(de)时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已(yǐ)然累计(jì)不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这边，本月(yuè)还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在(zài)未(wèi)有增量资(zī)金进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继(jì)续向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是(shì)罕见的(de)在深夜(yè)抒发感想。大谈公募(mù)基(jī)金经理(lǐ)的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无法(fǎ)两全。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很(hěn)多(duō)投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场上大热的人工智能，游(yóu)资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符(fú)合他(tā)们的机构审美。直(zhí)白点说，市(shì)场根本就是(shì)绕(rào)着(zhe)公募(mù)持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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