昨(zuó)天深(shēn)夜(yè)，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)谈判突(tū)然中止！

　　当地时间周五上午，美国共和(hé)党债务上限谈判代(dài)表格(gé)雷夫斯与(yǔ)白(bái)宫代表举行闭(bì)门会议，但(dàn)会议开始后(hòu)不久就突然离开。格雷夫(fū)斯说：白宫(gōng)谈判(pàn)代表实在(zài)不可理喻(yù)，目前谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调(diào)，他不知道双方是否会在周五(wǔ)或周末再次(cì)会面。

　　谈判遇阻的(de)消息传出后(hòu)，三大美(měi)股(gǔ)指集体转跌。

　　不过(guò)，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)传出了有(yǒu)望暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息的鸽派信号(hào)。鲍威尔称，银(yín)行业(yè)的(de)压力(lì)可能影响联储的(de)利率路径，若源于银行业(yè)危机的信贷环境收紧导致经济放缓，美联储可能不必让利率升到原(yuán)应有的高位。

　　交易员目(mù)前预计，美联储6月份加息(xī)25个基点(diǎn)的(de)可能性为22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与此同时，交易员预计美联储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为(wèi)77.6％。与美联储(chǔ)主席(xí)鲍威尔的讲(jiǎng)话相比，交易(yì)员似乎更受债务上限事态(tài)发展的影响(xiǎng)。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美股跌幅收(shōu)窄；美债(zhài)价格跳(tiào)涨、收益率(lǜ)跳水，对利率前景(jǐng)敏感的两年(nián)期美债收益率迅速远(yuǎn)离他讲话(huà)前所创(chuàng)的两(liǎng)个月来高位(wèi)，一度较高位回(huí)落超过10个基点(diǎn)；美元指数刷新日低(dī)，加速(sù)跌离周四所创的3月末以来高位。鲍威尔(ěr)讲话结束后，美债(zhài)收益(yì)率逐(zhú)步回升，全天攀升(shēng)收官(guān)，美股和美元的跌(diē)势未改。

　　最终(zhōng)，美股周五高开低走(zǒu)，受债务上(shàng)限谈判暂停(tíng)拖累三(sān)大股指盘中(zhōng)转跌，道(dào)指收跌(diē)约(yuē)110点，纳(nà)指收跌0.24％，标(biāo)普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌(diē)近(jìn)1％，热门中概股走势分化，蔚(wèi)来涨(zhǎng)超3％，理(lǐ)想、新东(dōng)方涨超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商(shāng)品方(fāng)面，有色金属大(dà)多上涨(zhǎng)，伦锌涨约(yuē)2％，伦(lún)铜、伦镍也(yě)反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本(běn)周基(jī)本金属涨(zhǎng)跌(diē)各(gè)异。伦镍(niè)跌超4％，在上周(zhōu)跌超9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的伦锌连(lián)跌两(liǎng)周。而伦锡和(hé)伦(lún)铝都(dōu)涨(zhǎng)超2％，扭(niǔ)转(zhuǎn)三(sān)周(zhōu)连(lián)跌(diē)势头。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦铜周五收盘大致(zhì)持平一周前水(shuǐ)平，都止住四周连跌(diē)之势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨二婚和剩女哪个干净，女性生理需求1.11％，报1981.60美元/盎司，本周(zhōu)累(lèi)计(jì)下跌(diē)1.89％，创2月3日一周以来最大周跌幅，在连涨两周后连跌(diē)两周。WTI 6月(yuè)原油(yóu)期货收(shōu)跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原(yuán)油(yóu)期(qī)货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美(měi)油(yóu)累(lèi)涨约(yuē)2.2％，布油累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌。

　　北京时间今晨六点，有最(zuì)新(xīn)消息称，美国白宫(gōng)谈(tán)判代表(biǎo)已抵达(dá)会场，准(zhǔn)备继续(xù)进(jìn)行债务上(shàng)限谈判。

　　美国(guó)国会(huì)众议院议长麦卡锡表示，共(gòng)和党(dǎng)人(rén)将于(yú)北京时(shí)间今天上(shàng)午重(zhòng)返(fǎn)谈判桌，恢复债(zhài)务谈(tán)判。麦卡(kǎ)锡称(chēng)，动用宪(xiàn)法第14修正案来绕开(kāi)债务上(shàng)限解决(jué)不了任何(hé)问题(tí)，将(jiāng)阻止(zhǐ)拜登推动的增加政(zhèng)府开支行动。

　　值得注意(yì)的是，美国财政(zhèng)部现金余额截至5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美(měi)国财政部(bù)财政紧急措施余额还剩下(xià)920亿美元。

　　鲍(bào)威尔：美(měi)国通胀远(yuǎn)远高(gāo)于2％目(mù)标，鉴于信贷压力(lì)可能无(wú)需(xū)继续加(jiā)息

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)周五（北京时间(jiān)今(jīn)天(tiān)凌晨(chén)），美(měi)联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔出席(xí)名为(wèi)“货币(bì)政策观点”的小组讨论。市场关注他提供的利(lì)率(lǜ)路径(jìng)线索(suǒ)。

　　鲍(bào)威尔强调，“美国通胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造(zào)成漫长的痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地(dì)致力于”让通(tōng)胀重返(fǎn)目标(biāo)2％的承诺，物价稳定是经济(jì)保持强劲的根基。

　　但(dàn)鲍威(wēi)尔同时发表(biǎo)鸽派信号称(chēng)，自(zì)己倾(qīng)向于(yú)支(zhī)持6月会议暂不加息，而且银行(xíng)业危机导致的(de)信贷条件(jiàn)收紧，可能意味着美(měi)联储峰值利率将低于预期：“鉴于信贷(dài)压力(lì)可(kě)能对(duì)经济增长、就业(yè)和(hé)通(tōng)胀造成的负(fù)面(miàn)影响，可(kě)能(néng)无需(xū)（继续）加息至那么(me)高的水平(píng)就(jiù)能成功打压(yā)通胀(zhàng)。美联储在(zài)收(shōu)紧(jǐn)货币政策方面已取(qǔ)得长足进步，政策立场(chǎng)现在是对(duì)经济增(zēng)长具有(yǒu)限制性的(de)。做太多与做太(tài)少的风(fēng)险正(zhèng)变得(dé)更加(jiā)平衡(héng)。我们(men)面临(lín)着迄今(jīn)为止收紧政策的效(xiào)应滞后，以及近期银行业压力(lì)导致的信贷收紧程度等多重不确定性。有(yǒu)鉴于(yú)此，美(měi)联储有能(néng)力观察更多数(shù)据(jù)和(hé)未来(lái)前景的演变，然后再决定可能需要提高(gāo)多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测(cè)的准(zhǔn)确度(dù)通常存在挑战，他上述提到的观点及其能(néng)实现的程(chéng)度也(yě)都存在不确定性，理由是(shì)“未来前景(jǐng)面临(lín)着历史性(xìng)高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币(bì)政策应进一步收紧(jǐn)多少而(ér)作(zuò)出决定。”

　　有(yǒu)分析(xī)称(chēng)，这说明银行业(yè)危机后(hòu)，鲍威尔开始释(shì)放“保持耐心”的利率路径信号(hào)。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明(míng)银行业(yè)压力将影响货(huò)币决策(cè)。

　　产业供需结(jié)构预(yù)期转弱，纯碱、玻(bō)璃连续下(xià)行

　　近期纯碱和玻璃期(qī)货持续走弱，昨(zuó)日纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃期货继续深跌，盘中纯碱2306合约(yuē)触及跌(diē)停(tíng)。昨日盘(pán)后，郑商(shāng)所发布(bù)公(gōng)告(gào)，自(zì)2023年5月(yuè)23日当晚夜盘(pán)交(jiāo)易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的日内平(píng)今仓(cāng)交易手续费(fèi)标准调(diào)整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研(yán)究所负责人闾振兴(xīng)表(biǎo)示，主要有(yǒu)三方面：一(yī)是产(chǎn)业(yè)供需(xū)结(jié)构预期转弱；二(èr)是宏观环境不乐(lè)观；三(sān)是交(jiāo)易(yì)者在对冲操作中将纯碱(jiǎn)玻璃(lí)作为空头配(pèi)置(zhì)。

　　玻(bō)璃、纯(chún)碱(jiǎn)走势虽都偏弱，但南华研究院能化分析师李(lǐ)嘉(jiā)豪认为(wèi)，各自的原(yuán)因并不相同。纯碱周(zhōu)五跌幅(fú)较大的主要(yào)原因在于远兴投产(chǎn)的消息面刺激，使得盘面出(chū)现较大(dà)跌幅。除此之外，本周检修量增加，库存(cún)依(yī)旧累库，可(kě)见下游的(de)持(chí)货意愿依旧较差。纯(chún)碱上周到港(gǎng)5万(wàn)吨(dūn)，对(duì)供需关系也存在一定的影响。在现货(huò)松(sōng)动(dòng)、投产预期、库存累库的影响下，纯碱价格持(chí)续下(xià)滑。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原因在(zài)于前期（3月和4月）需求(qiú)较旺(wàng)，下游补库至环比高(gāo)位。”他(tā)说(shuō)，短(duǎn)期价格松动(dòng)，中下游(yóu)的备货情(qíng)绪出现一定的谨慎或者恐高的(de)情形，因此产销出现(xiàn)了较为明显的下滑。在现货松动、产销较弱的局面(miàn)下，玻璃的价格(gé)跌(diē)幅较为明(míng)显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分(fēn)析师江文敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期(qī)主(zhǔ)要市场(chǎng)交易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式点(diǎn)火(huǒ)，新增天(tiān)然碱产能150万吨，后续(xù)2号线原(yuán)计划于6月点火投产(chǎn)，产(chǎn)能为150万吨天(tiān)然碱，3A号(hào)线原计划于(yú)9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月(yuè)份出产品(pǐn)，产能(néng)为100万吨天然(rán)碱和40万吨小(xiǎo)苏(sū)打。远兴能(néng)源的天然(rán)碱预计生产成本在1000元(yuán)/吨以内(nèi)。纯碱盘(pán)面(miàn)在大(dà)量新(xīn)增产能(néng)和低(dī)成(chéng)本纯碱的(de)叠加作(zuò)用(yòng)下持续走低，周五又逢远兴能源点火的信息落(luò)地，市场(chǎng)看空情绪高涨，推动(dòng)盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴(xīng)还介绍，纯(chún)碱的供需结构(gòu)在9月会发生变化，这是市(shì)场早已预期的，市场(chǎng)也已充分计(jì)价，这一点(diǎn)从9月合约的(de)深贴水可以得到验证。在这个(gè)供需转宽(kuān)松的预(yù)期下(xià)，产业链开始形成负反馈，纯碱(jiǎn)现货(huò)价格也(yě)出(chū)现崩(bēng)塌，这(zhè)一点从近月合约的(de)跌幅(fú)和(hé)现货(huò)向(xiàng)期货回归(guī)的方(fāng)式收敛基差上可以(yǐ)得(dé)到验证。

　　而玻(bō)璃方面，江(jiāng)文(wén)敏表示，近(jìn)期市(shì)场(chǎng)主要交易点(diǎn)是需求(qiú)转(zhuǎn)弱，供应上升。因为玻璃(lí)深加工厂(chǎng)缺乏强有力(lì)的订单支(zhī)撑，5月中(zhōng)旬订单天数为16.4天(tiān)，与4月(yuè)底相比减少0.1天。深加(jiā)工(gōng)厂原片库存天数5月中旬为21.5天(tiān)，与4月底相比(bǐ)减(jiǎn)少1.73天。从(cóng)历史(shǐ)数据来(lái)看，原片库存偏高(gāo)，补库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据(jù)来(lái)看，5月沙(shā)河地区产(chǎn)销数据平均(jūn)为(wèi)65％，湖北地区(qū)产销数据平均为(wèi)73％，华东地(dì)区产(chǎn)销数据平均为(wèi)82％，相(xiāng)比(bǐ)于(yú)3月及4月的(de)数据，5月份产销数据大(dà)幅下滑。5月还要新增(zēng)日熔量3050吨，6月(yuè)将(jiāng)新增日熔(róng)量3150吨，8月减(jiǎn)少(shǎo)日熔量400吨，9月新增日(rì)熔量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月份玻璃(lí)日熔量(liàng)达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格(gé)一直(zhí)都比(bǐ)较弱，主(zhǔ)要是高库存和低需(xū)求(qiú)逻辑(jí)。”闾振(zhèn)兴说，4月中下旬玻(bō)璃价格(gé)在去库逻辑(jí)下出(chū)现过反弹，但反弹后利润改(gǎi)善很多，加之终端表现并不乐观，因(yīn)此又出现(xiàn)大(dà)幅回落。

　　从(cóng)宏(hóng)观因素看，闾振兴(xīng)介绍，在欧(ōu)美(měi)经济衰退预期、国内经济(jì)复(fù)苏不(bù)及预期的背景下，整个工业(yè)品价格承压，纯碱此前强势的中观(guān)逻(luó)辑终敌不过(guò)疲弱的(de)宏观逻辑(jí)。从持仓(cāng)上(shàng)看(kàn)，部分(fēn)市场资金在做强弱对冲(chōng)，而纯碱和玻(bō)璃正是空(kōng)头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃(lí)弱势或将(jiāng)持续

　　对于后(hòu)市，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关注检(jiǎn)修(xiū)是否能(néng)带来现货价格短期(qī)的企稳，但中长期价格(gé)下跌至成本(běn)线(xiàn)为(wèi)大概率事件(jiàn)。“从商(shāng)品格局看，纯碱投产后必然走向过剩，而短(duǎn)期检(jiǎn)修的兑现(xiàn)有限，因此检(jiǎn)修仅(jǐn)为(wèi)长期趋势(shì)下的(de)扰动，商品从偏紧到(dào)过剩的周期中，价格趋(qū)势预(yù)计继续向下。”他说，对于(yú)玻(bō)璃，需(xū)要等(děng)待(dài)的则是(shì)中下游的备(bèi)货意愿何时(shí)能够(gòu)起来：一是等待(dài)下游的(de)原(yuán)料(liào)库存消(xiāo)耗，二(èr)是对(duì)未来的需求是否(fǒu)存在旺(wàng)季的预期(qī)。短(duǎn)期(qī)来看，下游以消耗(hào)前期库存为主，需求(qiú)缺乏弹(dàn)性(xìng)，价格预期偏弱(ruò)。后市关注在需求存在缺口的情形下，7月订单是否依旧具有连续性。

　　中期来看(kàn)，闾(lǘ)振兴认为，除非价格开始冲击成(chéng)本，或是供需上(shàng)有重大改变，否则纯碱和玻璃(lí)依然维持弱势。“短期则还是要关注持仓的变化，短线资金离(lí)场或使(shǐ)得低位波动(dòng)加大。”他说，止跌可以关注(zhù)两个指标：一(yī)是基差(chà)不二婚和剩女哪个干净，女性生理需求(bù)再(zài)是以现货下跌方(fāng)式来修复(fù)；二是(shì)月供需预期(qī)博弈相(xiāng)对(duì)明朗(lǎng)，基差(chà)企稳。

　　分品种(zhǒng)看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市(shì)仍(réng)将维持弱势，可重点关注远兴(xīng)能源的后(hòu)续投产进(jìn)展、碱价降价幅度。若远兴能(néng)源后续投产推迟，则盘面(miàn)或将(jiāng)维(wéi)稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也(yě)或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他(tā)认(rèn)为，后市弱(ruò)势也将继(jì)续保持，中长期则(zé)视终端(duān)需(xū)求变动来(lái)判断是否维持弱势，可(kě)重点关注下游深加工订单情况、地产施工端情况(kuàng)。若(ruò)后期(qī)地(dì)产施工端主(zhǔ)体封顶数量较多，那么玻璃(lí)的需求量将抬升(shēng)，下游(yóu)深加(jiā)工订单数量也将因(yīn)此抬升，盘面或维稳(wěn)。

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