金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金(jīn)融数据。4月末，广(guǎng)义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年(nián)4月(yuè)社会融资规模增(zēng)量为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿元；对实体(tǐ)经(jīng)济发放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元(yuán)，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行(xíng)业金(jīn)融机构存(cún)款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落(luò)，主因居民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在经历(lì)了一季(jì)度的爆发(fā)式增长后(hòu)，信贷在(zài)4月明显(xiǎn)回落。从(cóng)结构上来看，居民(mín)部门再次(cì)“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可(kě)能是(shì)因为一季(jì)度透支了(le)部分银行信(xìn)贷额度和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而(ér)且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边际(jì)走弱(ruò)。社(shè)融增速(sù)与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数(shù)下回落(luò)。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来(lái)同(tóng)比首次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转(zhuǎn)负(fù)。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非企业活(huó)期存款大幅改善，和(hé)地产销(xiāo)售敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在(zài)下(xià)季初发行新(xīn)的(de)理财产(chǎn)品承接。因此居(jū)民存款在季末(mò)季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较为一致(zhì)，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民存款减少符合季节性规(guī)律(lǜ)。在本月数据中，居民端出(chū)现了新增(zēng)存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩(suō)的(de)情(qíng)况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般(bān)是居民存款减少的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今(jīn)年(nián)1.2万亿(yì)居民(mín)存(cún)款的减少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从4月数(shù)据得出类似居民加速(sù)偿还房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对(duì)于(yú)居(jū)民(mín)存款的去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月(yuè)居民(mín)存款减少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外资(zī)产，而非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依(yī)然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新(xīn)增(zēng)信贷的绝大(dà)部分(fēn)，居(jū)民端中长期信(xìn)贷(dài)出现收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期购房需(xū)求脉冲(chōng)式(shì)释放(fàng)后信心仍然不足的(de)情况。如果没(méi)有进(jìn)一步(bù)的政策支撑，不(bù)排除(chú)居民(mín)端(duān)新(xīn)增信贷量会持续维持在低位。

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