全(quán)球头号对冲基金桥(qiáo)水的最新调仓(cāng)情况曝光了！

　　根据(jù)其(qí)向美国证(zhèng)交会提交的(de)13F文(wén)件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在(zài)今(jīn)年一季度末的美股(gǔ)持仓(cāng)市值达(dá)到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿元），较一季度末有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅(fú)加仓，晋升为(wèi)其第一大重仓(cāng)，但桥水(shuǐ)减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事可乐、可(kě)口可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消(xiāo)费(fèi)股；另外桥(qiáo)水加仓了(le)谷歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点表示，其非常看好(hǎo)黄金(jīn)，认为黄金可能正处于持(chí)续增(zēng)长期的(de)开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值(zhí)近164亿(yì)美(měi)元

　　美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露了(le)最(zuì)新的13F文件，桥水(shuǐ)基金(jīn)今年一季(jì)度末的持仓曝(pù)光。据了解，到今(jīn)年4月(yuè)末，桥(qiáo)水管理的(de)全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今年一季度(dù)的美(měi)股持仓变动情(qíng)况，数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年(nián)3月末，桥水在美股(gǔ)的持仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少(shǎo)了(le)10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥水(shuǐ)的(de)美股组合仅占总资产很(hěn)小的一部分。

　　在这个季度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证(zhèng)券；同时(shí)也积(jī)极买(mǎi)进(jìn)，新进了118只(zhǐ)证券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重(zhòng)仓

　　桥水减持(chí)多只消费股(gǔ)

　　今(jīn)年一季度末(mò)，桥水的(de)前十大重仓标的(de)的集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升为(wèi)桥水的第一大重仓，加仓了331万股左(zuǒ)右(yòu)，持仓增至(zhì)1786.26万股，期(qī)末持(chí)仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿美元，占投资组合比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是(shì)两只标(biāo)普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股，较上一季度都有(yǒu)所减持，期(qī)末(mò)持仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品个股，但是今年(nián)一季(jì)度都进(jìn)行了(le)减持(chí)，比如其第三(sān)大持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股市值(zhí)为(wèi)7.35亿美(měi)元；还有(yǒu)桥(qiáo)水(shuǐ)也减持(chí)了百事可(kě)乐、可口(kǒu)可乐，持股数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市(shì)值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第六大重仓股(gǔ)；另外(wài)，桥水还减持了麦(mài)当(dāng)劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃(wò)尔玛的(de)减持幅度相对(duì)较大(dà)。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医(yī)疗领域的(de)强生(shēng)，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持(chí)股市值为5.56亿美元，位(wèi)列第四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳(shū)理了桥水基(jī)金美股前(qián)30大重(zhòng)仓，其中增持的标的还(hái)包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量(liàng)增至(zhì)230.83万股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美元；此(cǐ)外，增持了VISA、直觉外(wài)科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的标的相对较多，除去前十(shí)大重仓，桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了先(xiān)锋领航富时新兴市场(chǎng)ETF，减少(shǎo)535.74万股(gǔ)，持股数量ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式降至(zhì)847.11万股(gǔ)，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大的还(hái)有拼(pīn)多多，减(jiǎn)少了(le)150.34万股，持股数量降(jiàng)至(zhì)214.24万股，减持幅度41％，持有市值(zhí)为(wèi)1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿滋国(guó)际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元(yuán)；减持了塔(tǎ)吉特28％，持(chí)股降(jiàng)至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美(měi)元。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至(zhì)88.68万股(gǔ)，持有市(shì)值为1.62亿美元。该(gāi)基金从去年年底ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式以来出(chū)现较(jiào)大涨势，表现非常突出。

　　但从(cóng)最新的(de)观点(diǎn)看，桥水还是非常看(kàn)好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席(xí)首席投资官凯(kǎi)伦·卡(kǎ)尼(ní)奥尔(ěr)-坦(tǎn)布尔表(biǎo)示，黄(huáng)金可能正处于持续(xù)增长期的开端，因为全球对美元(yuán)去杠杆化的推动仍是金(jīn)价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金(jīn)被低(dī)估了(le)，还有很长的(de)路要走(zǒu)。

　　她还说，黄金在(zài)全球货(huò)币市(shì)场中日益重要，这使得(dé)它(tā)不仅仅是(shì)对抗(kàng)债券市场和利率的工具(jù)。另外，地缘政治(zhì)动荡不会消失(shī)，这(zhè)是对黄金的长期支(zhī)撑。不(bù)仅(jǐn)如此，由于全(quán)球(qiú)通胀水(shuǐ)平(píng)仍相(xiāng)对较高，黄金将继续吸引投资者，以(yǐ)对冲购买力下降的(de)风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合(hé)首席投资(zī)官(guān)鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯(sī)分享(xiǎng)了他(tā)在(zài)2023年一季度(dù)的(de)最新(xīn)观察(chá)。

　　他指出，名义支出(chū)水平(píng)高于经济(jì)体的生产能力，导(dǎo)致通胀率(lǜ)远高(gāo)于目标水(shuǐ)平，美(měi)国和(hé)其他西方经济体处(chù)于看(kàn)跌(diē)失(shī)衡中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解需(xū)求压力(lì)，欧(ōu)美各国(guó)央行一直在实施(shī)紧缩政策(cè)——目前紧缩(suō)政策造(zào)成(chéng)的负面(miàn)影响初现苗头。但一切才刚刚(gāng)开(kāi)始，恢复(fù)均衡(héng)将会给经济和市场(chǎng)带来一(yī)定的负面(miàn)影响。

　　相比之下(xià)，亚洲经济体的经济(jì)更加接近(jìn)于均衡——支出(chū)与劳动力产(chǎn)出水平一致，通胀(zhàng)可控，政策制定者有足够的(de)空间提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在大(dà)部(bù)分(fēn)西方国家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了流动(dòng)性(xìng)方(fāng)向，促使人(rén)们抛售(shòu)资产持有(yǒu)现金。紧缩政策推高了折现率（即现金未来实际(jì)收益率的预期），但(dàn)迄(qì)今为止尚未(wèi)严(yán)重(zhòng)影响(xiǎng)风险(xiǎn)溢价和经济(jì)增长，上述情(qíng)况极有可能在周期(qī)的下一阶段出现。与西方国家相比(bǐ)，中国、日本和许多亚洲(zhōu)国家和地(dì)区处于(yú)周期的不同(tóng)位置，这(zhè)些国家和(hé)地区的政(zhèng)策制(zhì)定者(zhě)支持(chí)货币和信用流(liú)动，这降低(dī)了(le)折现率和风险溢价，促(cù)进了(le)经济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期(qī)美联(lián)储(chǔ)加息，桥水基金在(zài)其(qí)官微发文称(chēng)，“上周美联储加息25个基(jī)点(diǎn)。虽然没有(yǒu)明确(què)声明加息将会暂停(tíng)，但政策(cè)指(zhǐ)引的取消和(hé)鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美联储希望持观望(wàng)态度(dù)。这符合我们对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示(shì)，为了应对疫情带来的影(yǐng)响，许多发达经济体都(dōu)推(tuī)出(chū)了大规模财政刺(cì)激政(zhèng)策，引发了通胀问题(tí)。为了应对(duì)高通胀，央行不得(dé)不(bù)收紧政策。其中美(měi)国采取(qǔ)了最激(jī)进的应对通胀的举措(cuò)，在(zài)不到18个月(yuè)的时间里，美联储加(jiā)息500个(gè)基点，并迅(xùn)速(sù)减持(chí)债券。目前(qián)，虽然美(měi)国(guó)经济尚未出现严重问题(tí)，但名义支出(chū)已经放缓。如(rú)果美联储进一(yī)步收紧(jǐn)政策(cè)，银行(xíng)业就会继续承压，从而影响信(xìn)贷供应。上周，美国第(dì)一共和银(yín)行被接管，再次凸显美国金融体系(xì)面临压力(lì)，股(gǔ)市(shì)和债券收益率(lǜ)出(chū)现下(xià)跌。美(měi)国可(kě)能需要（也可能不(bù)需(xū)要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举措，美(měi)联储(chǔ)可以评估(gū)形势(shì)再做出(chū)决策(cè)。

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