本轮新股中，有不(bù)少风(fēng)口(kǒu)的企业(yè)，但基(jī)本(běn)面都非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看看似乎(hū)都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一(yī)、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第三(sān)大的纯晶圆(yuán)代(dài)工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市政(zhèng)府根(gēn)据集成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际知名企(qǐ)业(yè)合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发，利(lì)润此前一直大(dà)幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游面板行业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上市，此后走下(xià)坡路是必(bì)然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付(fù)大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学(xué)科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合(hé)的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng)神(shén)经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较(jiào)低(dī)的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论是收入(rù)增速还是估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂(tú)布技术产业化整体解决方(fāng)案(àn)能力的高(gāo)新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂布(bù)是继制备(bèi)正负极浆料完成后(hòu)的(de)下一(yī)道工序(xù)，是锂电池生产前(qián)段工序的核心环节，目的是(shì)将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶(jīng)体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么)业基本见顶，下游需求(qiú)大幅(fú)放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过(guò)程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非(fēi)常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输(shū)应用(yòng)领域，提供模拟(nǐ)芯片(piàn)及(jí)模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工(gōng)为起点(diǎn)，向(xiàng)下延(yán)伸到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体(tǐ)产品(pǐn)公司提供完整生(shēng)产制造平(píng)台，支持客户(hù)研发以(yǐ)及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关(guān)联(lián)企业，处于规(guī)模(mó)扩张阶段(duàn)，但由于规(guī)模扩(kuò)大(dà)太(tài)快(kuài)，折(zhé)旧研(yán)发投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出(chū)头了(le)（资本支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也(yě)预期(qī)23年底会转为盈利，但(dàn)下游(yóu)需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压(yā)力显然是要比那些已经规模化完成有利润(rùn)的公司(sī)大得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能(néng)面临同业竞争而收(shōu)回(huí)许可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主(zhǔ)要(yào)从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分(fēn)散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染料(liào)印染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端(duān)应用品牌包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半都不到(dào)，下游(yóu)服装行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽(qì)车行业营销与(yǔ)后市场服务(wù)领域(yù)，为(wèi)客户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网(wǎng)络收购后，公司(sī)继续独立经(jīng)营上述(shù)业(yè)务。用友(yǒu)汽车主要面(miàn)向汽(qì)车(chē)行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销与(yǔ)后(hòu)市场服务(wù)领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软件服务(wù)，汽车(chē)数字化(huà)是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身(shēn)技术(shù)含量较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工(gōng)程技术服务及(jí)地理信息(xī)技术服务。电力工程技(jì)术服务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公(gōng)司主(zhǔ)要收入(rù)和利(lì)润来源。电(diàn)力(lì)工程技术(shù)服务主要系为电网企业、工商业(yè)企(qǐ)业(yè)电力(lì)相关工程(chéng)提供规划(huà)咨询、设计(jì)、工(gōng)程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工程技(jì)术服务收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设(shè)备施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射(shè)频前端芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集成化模(mó)组研发能力，技术体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客户提供无线通(tōng)信(xìn)射频前端发(fā)射模组(zǔ)、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩(kuò)大，主要(yào)是大量研发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛(máo)利率极低，远低于(yú)同行业公司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值却(què)一路上升到150亿，随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会(huì)成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公(gōng)司的价(jià)值在(zài)哪里，但现在风口，很可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事防空预警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国内军(jūn)方客户和军工集团。成立(lì)至今，航天(tiān)南(nán)湖已成为我国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较(jiào)快，但利润远没(méi)有回到(dào)20年，且关联交易占(zhàn)比越来越(yuè)高，对(duì)于这种客户不透明度极高(gāo)的(de)军工企业(yè)，实(shí)在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是(shì)一家互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品综合(hé)服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相(xiāng)关场(chǎng)景客户提供移(yí)动(dòng)互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应用等综合(hé)解(jiě)决方(fāng)案及(jí)云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求(qiú)提(tí)供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒(máng)会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的(de)综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流量的(de)公(gōng)司(sī)，主要是(shì)卖视频会(huì)员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司现金流越来越差(chà)，且(qiě)互联网(wǎng)流量(liàng)已经见顶，大互联(lián)网公司越来越(yuè)不依赖买量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉(jué)上(shàng)市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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