分析(xī)人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及(jí)系统(tǒng)配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分追求高(gāo)收(shōu)益(yì)的投资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人(rén)数较多、与其他金融机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市场和金(jīn)融(róng)体(tǐ)系产生重(zhòng)大不(bù)利(lì)影响的货币(bì)市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳(nà)入(rù)评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列(liè)任一条件的(de)，基金(jīn)管理人(rén)应当在10个工作日内主动(dòng)向(xiàng)中国(guó)证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定(dìng)的符合重要(yào)货币市场基金特(tè)征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余额(é)宝(bǎo)货币、易(yì)方达易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户数来看，截(jié)至2022年末，天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万(wàn)个(gè)的(de)货币市(shì)场基(jī)金，监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)更加严(yán)格(gé)，基金管理人需要(yào)增强(qiáng)抗(kàng)风险能(néng)力(lì)，并(bìng)明确风(fēng)险防控(kòng)与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加注重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度(dù)和(hé)稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集(jí)中、对金融安(ān)全产生不利影(yǐng)响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安全产品收益率回(huí)落(luò)至(zhì)与(yǔ)其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源(yuán)的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的(de)经营和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营(yíng)、客户服务(wù)、风险管理与危机应对等方面(miàn)的(de)能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩(kuò)张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基(jī)金的基(jī)金(jīn)经理不得少于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人(rén)员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接(jiē)或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的(de)规(guī)模(mó)相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行(xíng)的证券(quàn)市值不得超过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人(rén)资格的同一(yī)商(shāng)业(yè)银行发行的金融工具(jù)占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计(jì)不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得超过(guò)90天；投资组(zǔ)合的杠(gāng)杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避(bì)免出现接(jiē)受单(dān)一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份(fèn)额超(chāo)过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人每月从(cóng)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基(jī)金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要(yào)影响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无(wú)论是从考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是为了(le)更高流动性考虑(lǜ)，重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金防范流动性风险的(de)能力将进一步(bù)提升(shēng)，将有效防止出(chū)现2016年(nián)部分货币市场基金类似的(de)流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预(yù)案

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)防控和(hé)监(jiān)督(dū)管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货币市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的成_D是什么意思，_3是什么意思因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共(gòng)同制定合(hé)理(lǐ)有(yǒu)效(xiào)的(de)风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国(guó)证监会备案(àn)，中国证监会(huì)对风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效性、合理(lǐ)性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基金管(guǎn)理人及相关(guān)市场(chǎng)主体依据(jù)风险应(yīng)对(duì)预案等对重要(yào)货币(bì)市场基金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币(bì)基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例(lì)如可能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要(yào)注意(yì)选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保(bǎo)护(hù)低风险偏(piān)好的投(tóu)资(_D是什么意思，_3是什么意思zī)者。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模(mó)较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了(le)重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的资产安全(quán)要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证_D是什么意思，_3是什么意思(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安全化(huà)程(chéng)度(dù)将有提升，未(wèi)来(lái)是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点货币基金(jīn)名录内，可(kě)能是投资者选择(zé)考量的潜在(zài)背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

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