今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又(yòu)将迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将于(yú)5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市(shì)场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分券商近期对于基(jī)金的发(fā)行(xíng)导(dǎo)向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考(kǎo)核(hé)，也(yě)不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国(guó)新央企主题(tí)系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源产业(yè)等多(duō)维度服(fú)务央(yāng)企，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认识(shí)央(yāng)企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优(yōu)做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进(jìn)央企上市公(gōng)司(sī)实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发(fā)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨(jì)国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建立中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值发现，推动(dòng)央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次(cì)会议或为(wèi)产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不少央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)工(gōng)作(zuò)，但并不会过度冲刺首发(fā)规百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线，产品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们(men)近(jìn)期(qī)已将(jiāng)考核(hé)侧(cè)重点放在产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券(quàn)商(shāng)人士称(chēng)。

　　一位基(jī)金公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行(xíng)大战(zhàn)不会在此次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会过度拼基金首发，不(bù)过，目(mù)前(qián)市(shì)场(chǎng)上非常关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央企主题(tí)产品

　　为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以来资(zī)本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年(nián)以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易方(百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗fāng)达、南方、银华(huá)还同时上报了(le)跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企科(kē)技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望(wàng)尽快(kuài)获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品的发行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数(shù)、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去(qù)年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满提出(chū)“探索建立具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促(cù)进市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善(shàn)的(de)估值体系对于资(zī)本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的(de)发挥有重要作(zuò)用，也(yě)是资本(běn)市(shì)场(chǎng)支(zhī)持实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业(yè)的(de)投资价值。”据一(yī)位基(jī)金公司人士表示，建立(lì)具有中国(guó)特(tè)色的估值体系(xì)，有助(zhù)于提升市场对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的(de)各类因素做进(jìn)一(yī)步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环境下的(de)资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策的(de)支持与引导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新(xīn)，研发(fā)占比逐(zhú)年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来(lái)在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现代资(zī)本市场下，预计国(guó)资(zī)央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的(de)经营业(yè)绩为(wèi)央(yāng)国企的(de)估值重塑提供了市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企(qǐ)业，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值创造”能(néng)力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资(zī)委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧(rèn)劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金量化投资(zī)部(bù)基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人(rén)养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报(bào)指数具备较(jiào)好的长期(qī)配(pèi)置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委(wěi)下(xià)属(shǔ)现 金分(fēn)红(hóng)或回购总额占总市值比率(lǜ)较(jiào)高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市(shì)公司证(zhèng)券(quàn)的(de)整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数当前市盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好(hǎo)的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目(mù)前(qián)3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市。多家公(gōng)司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金公司都由(yóu)“实力派”来(lái)担纲基(jī)金经理。其中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数(shù)投资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报(bào)指数过(guò)去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上(shàng)证(zhèng)红利指(zhǐ)数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色(sè)突(tū)出：1、市(shì)值优势明(míng)显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下估值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线之一就是央国企价值重估(gū)。部(bù)分券商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革(gé)主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和(hé)中国(guó)特色估值体系推(tuī)动下，当前国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望(wàng)持续(xù)并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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