本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看(kàn)就发(fā)现(xiàn)大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生(shēng)产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大的纯(chún)晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶合集成(chéng)正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国(guó)内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和(hé)产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思x;'>使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思，公司选(xuǎn)择了业绩最(zuì)好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路(lù)是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以(yǐ)神经学(xué)科(kē)为(wèi)龙头，强(qiáng)专科、小综合的(de)发展(zhǎn)模式(shì)，形(xíng)成(chéng)覆盖(gài)全国(guó)核心(xīn)区(qū)域的医疗(liáo)服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵(hán)盖(gài)神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包(bāo)括(kuò)妇科(kē)、儿科(kē)、内科(kē)、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一(yī)般般(bān)，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几(jǐ)个(gè)国企医(yī)院（不论(lùn)是收入增速还(hái)是估(gū)值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是(shì)一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业化(huà)整体解决(jué)方案(àn)能力的(de)高新(xīn)技(jì)术企业(yè)。高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头为锂电池(chí)生产涂布机的核(hé)心部件，涂(tú)布是继制备(bèi)正负极浆料完成后的下(xià)一道(dào)工序，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆(bào)发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是(shì)生产过(guò)程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传(chuán)感和(hé)传(chuán)输应(yīng)用(yòng)领域(yù)，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模块封(fēng)装(zhuāng)的代工(gōng)服务的制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以晶(jīng)圆代工为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一(yī)站式代(dài)工解(jiě)决方案，为功率、传感和(hé)传输(shū)等领域的半导体(tǐ)产品公司提供完(wán)整生(shēng)产制造(zào)平台，支持客户研(yán)发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快(kuài)，折旧研发投入初期非常(cháng)高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利，但下(xià)游需求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压(yā)力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的公司大得多，且公(gōng)司(sī)过于(yú)依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临(lín)同业竞(jìng)争而(ér)收回(huí)许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分散染料及其(qí)滤饼的研(yán)发、生产及(jí)销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的(de)一半都不到，下游服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来(lái)，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业(yè)营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年(nián)被(bèi)用友(yǒu)网络(luò)收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业(yè)务(wù)。用(yòng)友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域(yù)的数(shù)智化解决(jué)方案、云服(fú)务(wù)、软件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司分拆上市(shì)，汽(qì)车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数字(zì)化是趋(qū)势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公(gōng)司行业(yè)前(qián)景不算很(hěn)差(chà使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思)，但公司自身技术(shù)含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么(me)研(yán)发，都靠销售，且(qiě)汽车(chē)行业(yè)有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程技术服务(wù)及(jí)地理(lǐ)信(xìn)息技术服务(wù)。电力工(gōng)程技术服务(wù)占(zhàn)主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服务主要(yào)系为电网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业电(diàn)力相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设(shè)等服务(wù)。

　　电网和地理(lǐ)信息(xī)设计(jì)咨(zī)询(xún)公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的国(guó)家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备全套射频(pín)前端芯片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信射频前(qián)端(duān)发射模组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅(fú)放缓，下游砍(kǎn)单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要(yào)是大量研(yán)发投入(rù)，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业(yè)公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司的价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从(cóng)事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和服务的国(guó)家级(jí)高新技(jì)术(shù)和专精特(tè)新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司(sī)产品主要(yào)包括雷达及配(pèi)套装备，重点供(gōng)应国(guó)内(nèi)军方客户和军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我(wǒ)国防(fáng)空预警雷(léi)达(dá)主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)越来(lái)越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业(yè)，实在无(wú)法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网相关(guān)场景客(kè)户提(tí)供移(yí)动互(hù)联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚(jù)合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务(wù)，为物联(lián)网相(xiāng)关场景提供物联网流(liú)量接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决方(fāng)案及(jí)云终(zhōng)端解决方(fāng)案，并根据客户(hù)需求提供(gōng)定制(zhì)化(huà)的(de)运营支撑服务(wù)及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合(hé)型中(zhōng)间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈(yíng)利模式是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入(rù)超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的(de)公司(sī)，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去几年看(kàn)起(qǐ)来不错，但公(gōng)司现(xiàn)金流(liú)越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶，大(dà)互联网公司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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