华尔(ěr)街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩(xuān)然大(dà)波(bō)的美国新(xīn)兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资(zī)者(zhě)卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日(rì)周二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最大单(dān)日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币(bì)）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿(yì)美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业(yè)经济结构 “类似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出(chū)，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投(tóu)资者的(de)资(zī)金向老投资(zī)者(zhě)支付股息。报(bào)告指出，简而言之(zhī)，伊坎(kǎn)一直在使用从新(xīn)投资(zī)者那里(lǐ)获得(dé)的资金(jīn)向老(lǎo)投(tóu)资(zī)者(zhě)支付(fù)股息。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经济结(jié)构只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有资金的(de)风险的情况下才是可(kě)持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研究还(hái)在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产(chǎn)价(jià)值(zhí)被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在(zài)报告中表示(shì)，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊(yī)坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格(gé)均低于各自的(de)资产净值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的股息(xī)收益率(lǜ)，这是迄今(jīn)为止美(měi)国大(dà)型股公(gōng)司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并(bìng)让(ràng)伊坎企业出(chū)售新股，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了(le)股(gǔ)息收益(yì)率。

　　兴登堡的报告还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的(de)一家重要(yào)子公司申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业的大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞在(zài)其(qí)研(yán)究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的(de)股息也将(jiāng)永久支(zhī)付，同(tóng)时还从安排(pái)IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊(kān)登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴登(dēng)堡“自(zì)以为是”的报告(gào)旨在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为代(dài)价获取利润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持公开披露(lù)的(de)信(xìn)息，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像(xiàng)以往一(yī)样不(bù)言自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们仍然相信激进主义是最好的投(tóu)资范例(lì)。“我过去25年的(de)激进主义投(tóu)资已经很好地证明了这一点。我们定期将我(wǒ)们的维权原则(zé)付诸于我们(men)的(de)多数控股公司以(yǐ)及我们做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪投资部门(mén)持有的少数股权，目前在14个上(shàng)市公司(sī)董事会中都(dōu)有代(dài)表(biǎo)。此外，我(wǒ)们(men)坚信通过对冲头寸来(lái)降低风险，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今天所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在(zài)能源、汽车、食品包(bāo)装、房(fáng)地(dì)产和(hé)其他行业的各种做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪投资。他是(shì)IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单(dān)位(wèi)持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就兴(xīng)登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实(shí)例(lì)，最出名(míng)的(de)莫过于(yú)今(jīn)年2月做空印度(dù)首富(fù)的阿达尼集(jí)团了(le)。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌(diē)下(xià)神坛，引发了(le)外资(zī)纷纷从印度股市撤离(lí)，更让印(yìn)度(dù)总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全(quán)国公(gōng)共(gòng)广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿(ā)达尼的个人净资产也(yě)缩水近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来(lái)头(tóu)？公开(kāi)资料显示，兴登堡研究(jiū)公司成(chéng)立于2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公司的主要业务(wù)包(bāo)括(kuò)披露企业的会计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开关联(lián)交易、财报违规(guī)等。媒体(tǐ)统计(jì)显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发(fā)过(guò)难。他们(men)雇佣金(jīn)融分析师、会(huì)计师和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创(chuàng)始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格大(dà)学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大(dà)学期间，他加入了(le)以色(sè)列(liè)的救(jiù)护车急(jí)救部门，是拥有(yǒu)以色列证(zhèng)书的救(jiù)护人员。

　　公司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字(zì)源于1937年在新(xīn)泽西(xī)上空(kōng)不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我(wǒ)们将兴登(dēng)堡视(shì)为完全可以避免(miǎn)的人为(wèi)灾难(nán)的缩(suō)影，”该公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以及阿达(dá)尼集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做(zuò)空报(bào)告(gào)，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监(jiān)管机构(gòu)随后跟进调(diào)查，Nikola的(de)创始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺(qī)诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电(diàn)动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面(miàn)误导投资(zī)者。该公司的市值一(yī)度超过50亿美元(yuán)，如今已(yǐ)缩水至(zhì)不到2.6亿(yì)美元，其(qí)股票在兴登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还(hái)曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特(tè)后(hòu)，推(tuī)特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后(hòu)安德森宣布(bù)关闭做(zuò)空仓位(wèi)。去(qù)年7月(yuè)中旬，当推(tuī)特的股价位(wèi)于低(dī)点(diǎn)附近(jìn)时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推(tuī)特(tè)股价随(suí)即大涨约8％。

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