本周铁矿(kuàng)石(shí)期(qī)货价格大幅下挫，截至21日下午收盘(pán)，大商(shāng)所铁矿石期(qī)货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨(dūn)。截(jié)至下(xià)午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者注意到，本周后几(jǐ)个(gè)交易(yì)日，铁矿石期货一直处(chù)于(yú)下(xià)跌的态(tài)势(shì)，本周进口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)价格指(zhǐ)数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网(wǎng)监测(cè)数据显(xiǎn)示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨，较上周同期(qī)下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同期(qī)下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此(cǐ)，方(fāng)正中期期(qī)货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁(tiě)矿石本周加速下行，直接原(yuán)因(yīn)源于成材表需继(jì)续走弱，二季度(dù)以(yǐ)来成材(cái)消费持续低迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧(yōu)进一步(bù)发酵(jiào)。成材价格下(xià)降使(shǐ)得钢厂利润(rùn)被进一(yī)步压(yā)缩，本周铁水产量出现见顶回落，下(xià)游需(xū)求走弱开始对炉料端(duān)价格形(xíng)成负反馈(kuì)，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明显。当前(qián)铁矿的5-9价差(chà)已扩(kuò)大至历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿石现货价格受高铁水产量(liàng)的刚性支撑(chēng)相较坚挺(tǐng)，支(zhī)撑近月合约价格。而远月合约开始(shǐ)计价终端需求走弱和铁(tiě)矿石受自身(shēn)供需趋于宽松的悲观预期(qī)影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求复苏(sū)不畅，成(chéng)本中枢(shū)下移，叠加外围风险冲击，黑色(sè)系(xì)期货整国v是不是国5，国v与国vl的区别体(tǐ)走弱，品种间形(xíng)成负(fù)反(fǎn)馈局面。从(cóng)终端(duān)需求看，尽(jǐn)管地产销售明显好转，但传(chuán)导至投资端尚需时间(jiān)，一(yī)季度房屋(wū)新开工(gōng)同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求(qiú)复苏乏(fá)力，旺季期间螺(luó)纹钢表需基本和去年(nián)同期持平，整体较(jiào)为疲(pí)弱，钢(gāng)厂减产降库意愿(yuàn)增强，对原料需(xū)求构(gòu)成压力。”国投(tóu)安信期货高级分(fēn)析(xī)师何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析(xī)师马亮(liàng)认为，近期市场对于国内钢厂减产担忧的不断加重(zhòng)导致铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显。港口库存(cún)本(běn)周止跌(diē)回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内(nèi)库存明显(xiǎn)低于历史平(píng)均水平，低库(kù)存(cún)有望成为(wèi)常态，对补库(kù)不应有过高期(qī)待。海外主流铁矿石二季度(dù)将逐(zhú)步进(jìn)入发(fā)运旺(wàng)季，力(lì)拓一(yī)季度(dù)铁(tiě)矿石发运创同期(qī)纪录(lù)，淡水国v是不是国5，国v与国vl的区别河谷一季(jì)度产量也同(tóng)比增加(jiā)，到港压力将(jiāng)增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应(yīng)将逐步(bù)转(zhuǎn)向宽松。而(ér)铁水继续提产空间(jiān)有限(xiàn)，开始面临减产压(yā)力，铁矿(kuàng)石供需将逐(zhú)步转向宽(kuān)松，下半年这(zhè)一趋势将(jiāng)更为(wèi)清(qīng)晰，远月合约的(de)估值有(yǒu)中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马(mǎ)亮则(zé)认(rèn)为，受澳洲飓风等因(yīn)素影响，目前铁矿(kuàng)石(shí)发(fā)运依然偏低(dī)，港口库存维持(chí)下降态势，不过(guò)由于终(zhōng)端(duān)需(xū)求疲弱，政策调(diào)控力(lì)度增大(dà)，价格逐(zhú)渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)245.88万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口(kǒu)铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨(dūn)，环比(bǐ)减(jiǎn)少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万(wàn)吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)止(zhǐ)增(zēng)转(zhuǎn)降(jiàng)，拐(guǎi)点国v是不是国5，国v与国vl的区别出现，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱；港口库存(cún)止降(jiàng)转增，钢厂低库存按需补库为主。澳巴(bā)极端天气导(dǎo)致4月底5月初港口到货将有(yǒu)缩量(liàng)。”中辉期(qī)货铁矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面临下移。2309合约当前(qián)整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平偏(piān)高，旺(wàng)季后面临回调压力，维持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢铁研究中心王(wáng)国清认为，近期市场(chǎng)振荡调整，钢(gāng)厂采(cǎi)购仍相对谨(jǐn)慎，多以按需补库为主，整体交投氛(fēn)围较为冷清。五一假(jiǎ)期(qī)将(jiāng)至，下周补库需求或(huò)有增加(jiā)。综合来(lái)看(kàn)，预计下周进口铁(tiě)矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随(suí)着钢(gāng)厂(chǎng)减产检修范围扩大，高需求对(duì)铁矿(kuàng)石(shí)的支撑转弱，近期供应(yīng)端表现缩量，五一节(jié)前(qián)钢厂低库存补(bǔ)库对(duì)价格或形(xíng)成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何建辉认为(wèi)，目前终(zhōng)端需求尚未有(yǒu)太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体(tǐ)依然承压。持(chí)续调整后压力(lì)得到基本释放，下(xià)行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期(qī)看，今年大(dà)基调是经济(jì)复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际上(shàng)仍有改(gǎi)善，整体矛盾并不是(shì)太突出，价格波动幅(fú)度较(jiào)前两年将(jiāng)有(yǒu)明显下降。这也意味着，以内需为(wèi)主的黑色系下方仍有支(zhī)撑，当(dāng)前(qián)位置不宜(yí)过分悲观。预(yù)计市场(chǎng)整(zhěng)体以区间振荡(dàng)为主，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期关(guān)键(jiàn)仍是需求(qiú)复苏力度。

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