海通(tōng)策略(lüè)认为，全A盈利(lì)拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利润累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预计23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持(chí)续下滑，利润(rùn)向下(xià)游转移；中游制造盈利增速走(zǒu)弱，TMT降幅收(shōu)窄，计each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数算(suàn)机和传(chuán)媒表现亮眼(yǎn)；下游(yóu)消费盈(yíng)利改善(shàn)幅度放(fàng)缓(huǎn)，券(quàn)商和(hé)保险盈利大增。 数字经济归母净利单季(jì)同比已经(jīng)开(kāi)始回(huí)升，AI和半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业盈(yíng)利有待(dài)改(gǎi)善，其中受(shòu)益于国产替代的半导(dǎo)体材料和半导(dǎo)体设备维持较高增(zēng)速，其(qí)中(zhōng)设备盈利加速增长(zhǎng)；低碳经(jīng)济景气度高(gāo)位(wèi)回落，新型电网盈(yíng)利增速持续提(tí)升，主要受益(yì)于储能的(de)快速发展(zhǎn)。

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