用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第(dì)二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市(shì)以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同比下(xià)降69％，是2020年以来(lái)连(lián)续(xù)第三(sān)年净利下滑。与(yǔ)此对应(yīng)的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步大增(zēng)、股价大涨(zhǎng)的(de)同(tóng)向共(gòng)振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络(luò)股价为(wèi)21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连(lián)续三年下(xià)滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月28日晚间(jiān)发布2023年第一(yī)季度报告，一(yī)季度实现营业收入14.75亿元(yuán)，同比增(zēng)长15.3％；归属于(yú)上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来单(dān)季最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年(nián)报显示，2022年公司营收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿(yì)元的历(lì)史最高点之(zhī)后，用友(yǒu)网络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史(shǐ)新(xīn)高之后，用友网络股价就总体(tǐ)上(shàng)呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股价相对高点进(jìn)行(xíng)了定增融资(zī)。此次定增吸引了不(bù)少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫(wèi)东(dōng)等知名机构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私(sī)募大佬葛(gé)卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩(jì)明显不及(jí)市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是(shì)连续爆雷(léi)：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最(zuì)低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年(nián)三季度(dù)末退出(chū)前十大(dà)股东(dōng)，在此期间，其减持数量至(zhì)少(shǎo)有(yǒu)4100万(wàn)股。其(qí)定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络(luò)股价(jià)大(dà)跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务(wù)企业的信(xìn)息化(huà)，现在的3.0阶段是(shì)服务企业(yè)的数智化。

　　具体来(lái)说，从(cóng)2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转型云(yún)服(fú)务(wù)业务，引(yǐn)领中(zhōng)国企业级服务市(shì)场。在(zài)此基(jī)础上，公司2020年进(jìn)入新(xīn)的战略(lüè)发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运(yùn)营全球领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发布了完全基(jī)于(yú)互联网架构的(de)企(qǐ)业互(hù)联网开发平(píng)台。2017年以来，其云(yún)平台、财务(wù)云、人力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各领域云(yún)上线运营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历(lì)了第(dì)一个(gè)阶段的(de)”用友云”面(miàn)世、云平(píng)台及领(lǐng)域服务快(kuài)速发展，第二(èr)个阶段(duàn)的统一底座和(hé)服务(wù)融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发(fā)和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发(fā)布(bù)，用友云(yú七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米n)进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用友网络云服务(wù)转型取得了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为公司主要收入(rù)来(lái)源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份(fèn)额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率(lǜ)达到40％。但在高端(duān)E七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米RP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出(chū)华为(wèi)将在4月启(qǐ)用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络股价直接(jiē)跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并不一定会面(miàn)向外部(bù)市场提(tí)供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反应出(chū)市场(chǎng)对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在(zài)高(gāo)端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上(shàng)，在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时(shí)逐年(nián)增长，且(qiě)增幅远(yuǎn)高(gāo)于营(yíng)收增幅(fú)。对应到股价上，在(zài)此期间(jiān)，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营收仅仅(jǐn)小幅(fú)增长，几乎可(kě)以说是踏步不前，净利润却大幅(fú)下跌(diē)，股价也因(yīn)此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董(dǒng)事长王(wáng)文(wén)京在2022年曾(céng)表(biǎo)示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是有(yǒu)很大的提升空间。但(dàn)从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道阻且(qiě)长。

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