大型股(gǔ)推(tuī)动(dòng)了2023年的美股市场(chǎng)的(de)反弹，但这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)可能不会持续太久。

　　摩(mó)根大通策(cè)略师Jason Hunter认为，随着经济衰退逼近，这些(xiē)市(shì)场领军(jūn)股现在(zài)面(miàn)临的(de)抛(pāo)售风险要比其(qí)他股票(piào)更大。

　　Hunter周四（5月1日）在(zài)接(jiē)受采(cǎi)访时表示(shì)，“到目前为止，股市一直保持稳定，更多的是(shì)向优质(zhì)资产(chǎn)和现(xiàn)金转移，这种情(qíng)况比我(wǒ)们(men)想象的要持续得长(zhǎng)一些，但我们(men)仍(réng)然认为，最(zuì)终股价将更全面地反映经济衰退的可能性。”

　　他解释道，看涨(zhǎng)势头集中在(zài)一个领域，因此只有(yǒu)少数几只大型公司的股票引领市(shì)场走(zǒu)高。他同时也补充道，市(shì)场(chǎng)行为通(tōng)常(cháng)与增长放缓的经济环境(jìng)有(yǒu)关(guān)。

　　“这是典型的周期后期行为(wèi)，即随着经(jīng)济增(zēng)长值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别开始(shǐ)减(jiǎn)速，但并未(wèi)进入负增(zēng)值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别长区间值勤执勤的区别，值勤跟执勤的区别，资金就(jiù)会流向更优质的股票，并(bìng)且越来越集中，”Hunter指出。

　　如今，随着美国(guó)经济数据开(kāi)始向收缩的方(fāng)向(xiàng)恶化，投资者将越来越看(kàn)空股市，并开始转向现(xiàn)金。

　　Hunter指出，“在某(mǒu)个(gè)时候，当增长数据开(kāi)始进一(yī)步减速(sù)，向(xiàng)负增长(zhǎng)方向滑去时，你往往会看(kàn)到对高质(zhì)量资产的投资转向对(duì)现金的(de)投(tóu)资。”

　　这就(jiù)意味着(zhe)，这些大型公司股价的稳定可能(néng)是暂时的，Hunter称，“它们(men)可能比(bǐ)周期(qī)性公司(sī)面临(lín)更大的风险。”

　　上月，美(měi)国券商BTIG首席市场技(jì)术人员Jonathan Krinsky就曾指出，“我们的观点是，大型科技股一(yī)直受益于其(qí)他(tā)行(xíng)业的抛售，但最终一旦这种轮(lún)转结束，这(zhè)些指(zhǐ)数将相当(dāng)脆弱(ruò)。这(zhè)种分散通常(cháng)发生在市场反弹的后期。”

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