金融(róng)界4月(yuè)28日(rì)消息(xī) 为规范开展内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作(zuò)相关业(yè)务，保(bǎo)护(hù)境内外投资者合法权(quán)益，维护(hù)利率互换(huàn)市(shì)场秩序，中国人民(mín)银行制定(dìng)了《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行有关部(bù)门负(fù)责(zé)人表示，未来(lái)中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互利(lì)的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行要求的境(jìng)外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银(yín)行间(jiān)市场有关事宜(yí)的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行关于进一步做好境(jìng)外机构投资者投资银(yín)行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港(gǎng)债券市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者开展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前可以与交易对手方(fāng)签(qiān)署经中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)衍生品主(zhǔ)协(xié)议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生(shēng)品执(zhí)行协(xié)议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行(xíng)间市场交(jiāo)易(yì)商协会正在研究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待(dài)其正式发(fā)布(bù)后也(yě)可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者的投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶段可(kě)在(zài)银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的(de)境外(wài)电子(zi)交易平(píng)台、境内电子交易(yì)平台(tái)包括哪些？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境外(wài)电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市(shì)场需(xū)求(qiú)加(jiā)入(rù)其他受认可(kě)的电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台，受(shòu)认可(kě)的境内电子交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展人民币利(lì)率(lǜ)互换交易，“北向互换通(tōng)”参照(zhào)“债(zhài)券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内投(tóu)资者（即(jí)“互(hù)换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外投(tóu)资(zī)者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国(guó)外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换通”交易在境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台达成(chéng)，交易(yì)一经达成即视为(wèi)交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国(guó)人民银行认可的(de)境外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台与(yǔ)境内电子交易平台的连(lián)接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银(yín)行(xíng)认可的境内(nèi)清(qīng)算机(jī)构和香港证监会(huì)认可的境外清算机构包(bāo)括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的(de)境(jìng)内清算机构为银行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可的(de)境(jìng)外(wài)清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外结(jié)算(suàn)有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场外结算公司清(qīng)算会员资格(gé)或(huò)作为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会(huì)员代(dài)理清(qīng)算，并(bìng)与(yǔ)场外结(jié)算公司综合(hé)清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机(jī)构对交易进行风控检查，对于(yú)符合(hé)集中清算(suàn)要求的交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司(sī)或其综合清算会员完(wán)成(chéng)保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机(jī)构作(zuò)为中(zhōng)央对(duì)手方针对已成交(jiāo)的交易充(chōng)当买方的卖方(fāng)和卖(mài)方的(de)买(mǎi)方的一种法律安排，并据(jù)此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖(mài)双方之间(jiān)的(de)初始(shǐ)债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者达(dá)成的(de)交易在经过上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司于(yú)当日将交易(yì)进行合约替代，进入集中清算(suàn)，生(shēng)成为三(sān)个独立的新(xīn)合约，分别为境(jìng)外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清算所与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将(jiāng)不再(zài)存在(zài)合同关系。对(duì)于未纳(nà)入(rù)集(jí)中清算(suàn)的(de)交易(yì)，依照(zhào)成交双方(fāng)约定(dìng)的处置(zhì)方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之(zhī)间的跨境(jìng)资金结算主要通(tōng)过人民币(bì)跨(kuà)境支付(fù)系(xì)统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开(kāi)立人民币基本存款账户和人民(mín)币“互换通”结(jié)算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算需要在应(yīng)急(jí)情况下(xià)所融入资金的本息(xī)和费用(yòng)以(yǐ)及符合(hé)中(zhōng)国人(rén)民银行规定的其他收入(rù)支(zhī)出等(děng)。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务(wù)风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每(měi)一中央对手方从各自清(qīng)算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算(suàn)基金(jīn)之(zhī)外，不(bù)用于任何会员机构的(de)违约(yuē)损失分摊。上海清算(suàn)所向资源池缴纳的(de)资(zī)金存放在以(yǐ)场外结算(suàn)公司(sī)名义于(yú)境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以(yǐ)上海清算所名义(yì)于境内(nèi)开(kāi)立的(de)“互换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权(quán)债(zhài)务登记及额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境(jìng)内(nèi)外(wài)存管银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机构(gòu)应当及时履行(xíng)报送义务。上海清(qīng)算所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨(kuà)境(jìng)人民币收(shōu)支信(xìn)息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者(zhě)等相关(guān)主体应当按(àn)照规定履行国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)集(jí)中进行(xíng)国(guó)际(jì)收支统计(jì)申报，补偿金等不(bù)经由上(shàng)海清算所清算的(de)交易或(huò)资金收付，由境内投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关主体进行国际收(shōu)支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)投资银(yín)行间债券市场的情况，初期全(quán)市场每日(rì)交易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧(yà)差后的名义本金净额每日不超(chāo)过(guò)200亿元人(rén)民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适时调(diào)整额度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵(zūn)守(shǒu)的人民币购售(2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号shòu)业务(wù)相关规(guī)定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币(bì)购(gòu)售业务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要(yào)包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民(mín)币业(yè)务相关(guān)问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于调整(zhěng)人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)拓宽人民币(bì)购售业(yè)务(wù)范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机(jī)构(gòu)进入银行间外(wài)汇市场开展人(rén)民币购售(shòu)业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民币购(gòu)售业(yè)务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务境外参(cān)加行和境外清(qīng)算行(xíng)进入银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有境(jìng)外清算行(xíng)和境(jìng)外参(cān)加行的(de)业务(wù)模式(shì)、产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)和信息报送等(děng)相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应(yīng)当确保与其相关(guān)的(de)境外投资者在本(běn)机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其(qí)交易(yì)到期或(huò)不再继续(xù)参与的，原(yuán)则上(shàng)应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资(zī)内地(dì)银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可(kě)在香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当做好真实性(xìng)审(shěn)核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用于(yú)“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人(rén)民币资金，可继(jì)续(xù)投资，如用(yòng)于(yú)非“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通”交易报告有(yǒu)哪些要(yào)求(qiú)？

　　答(dá)：境内(nèi)外投资者和相关金融(róng)市(shì)场基础设施应当向(xiàng)中国(guó)人民银(yín)行认可的交易报告(gào)库(kù)报告(gào)“北向互换通”交易相关数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)“北向(xiàng)互换通”数(shù)据的交易报告库，在中国(guó)外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换(huàn)通(tōng)”交易，境(jìng)内外投资(zī)者无需另行报(bào)告(gào)。此外，中(zhōng)国人民银行和(hé)相关监管部(bù)门可以(yǐ)根据需要向基(jī)础(chǔ)设施调取与境外(wài)投资者(zhě)投(tóu)资(zī)活(huó)动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配(pèi)套业务(wù)细则吗？

　　答(dá)：配(pèi)合《办法(fǎ)》发布(bù)，境内电子交易平台、境内(nèi)外清算机构将制订配套的业务(wù)规则(zé)等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加(jiā)便利高效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局(jú)将(jiāng)结合(hé)各(gè)方面(miàn)情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等(děng)互(hù)利(lì)的(de)原(yuán)则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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