今年AI波澜壮阔(kuò)的大(dà)行情之下，引发了全行业(yè)所有(yǒu)基金经理关注，而公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报揭(jiē)开了基金经(jīng)理的观(guān)点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金(jīn)，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住(zhù)了(le)市场(chǎng)机遇(yù)实现(xiàn)了(le)超62％的收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季度规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多位明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工(gōng)智能板块的带动(dòng)下(xià)，走出了(le)波澜壮阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成为(wèi)2023年表现(xiàn)最强的(de)主动权益基金，最新观点备受(shòu)市(shì)场关注(zhù)。

　　他(tā)还(hái)提到(dào)，海外引领(lǐng)，从算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的人工智能领域(yù)的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关(guān)公司(sī)在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积极(jí)回报(bào)基金一季度主要投资在人工智能领域(yù)，算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股进行(xíng)了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十(shí)大重仓(cāng)股之列外，其他重(zhòng)仓股全部(bù)换，新进(jìn)了长川(chuān)科技、华海清科、盛美(měi)上(shàng)海(hǎi)、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺安(ān)积极回报(bào)的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是(shì)年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙等(děng)年内涨幅也超60％，这(zhè)些(xiē)表现较好的重仓股推动基金净(jìng)值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来看，诺(nuò)安积极回(huí)报并没(méi)有(yǒu)保持去年(nián)底的高仓(cāng)位(wèi)，一季(jì)度末(mò)仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水(shuǐ)平(píng)，去年三季末(mò)、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理的(de)另(lìng)外一只(zhǐ)基金诺(nuò)安成长并没有太大变(biàn)化，前十大重仓股(gǔ)相较(jiào)去年底变化很(hěn)小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安成(chéng)长的一季报(bào)中写(xiě)道，主要(yào)布(bù)局(jú)芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领域，在一(yī)季度都到(dào)了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计(jì)板块(kuài)，从2021年四季度开(kāi)启(qǐ)的芯片产(chǎn)业下(xià)行周期，随(suí)着(zhe)疫(yì)情(qíng)落(luò)下帷幕，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业(yè)端(duān)一季(jì)度库(kù)存水平接近正常，各厂商二季(jì)度(dù)毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对设计(jì)板块持续(xù)拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级(jí)的增长(zhǎng)和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是(shì)未(wèi)来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯(xīn)片周期拐(guǎi)点提前到(dào)来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导体出(chū)口(kǒu)新法案对(duì)我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂商(shāng)的配合(hé)下，继续(xù)研(yán)发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造(zào)成了一(yī)定(dìng)的影响，但是另外一个(gè)角度(dù)看，芯片(piàn)设备的国(guó)产化率(lǜ)却取得了突飞猛进的(de)增(zēng)长。在全(quán)球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规(guī)模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积(jī)极(jí)回(huí)报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度(dù)的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购(gòu)。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回(huí)报(bào)基金(jīn)的话题也(yě)屡见报(bào)端，成为基民热(rè)议的话(huà)题。

　　同样，受(shòu)益(yì)于净值大涨以(yǐ)及投(tóu)资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模均(jūn)出(chū)现上涨(zhǎng)，除了(le)诺安积极回报之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配置(zhì)同样(yàng)规模(mó)暴(bào)增，从去年(nián)底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿(yì)元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理(lǐ)俱(jù)乐部”中的(de)一(yī)员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过(guò)700亿的基(jī)金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方向(xiàng)也(yě)受到市场关注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季(jì)报披露情(qíng)况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模块相(xiāng)关板(bǎn)块，他(tā)也坦言在(zài)一(yī)季度主(zhǔ)要对(duì)对人工智能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新(xīn)进了(le)海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在(zài)4月(yuè)15日(rì)发布的《投资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术对(duì)海康威视的营(yíng)收(shōu)增长(zhǎng)起了(le)很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云计算和人工智能(néng)领域提提供以(yǐ)芯片(piàn)为基础(chǔ)的解决方案，目前主要(yào)产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份(fèn)也(yě)是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系(xì)统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以(yǐ)来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积(jī)极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿(yì)，直(zhí)接(jiē)买进第(dì)七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包括立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在(zài)内的四只个股在一(yī)季度(dù)退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的(de)另外一只可(kě)投港股的兴全合(hé)宜基金在一季度(dù)除了加仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾(téng)讯控股也是其主(zhǔ)要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在(zài)一季报中表示，随着各种风(fēng)险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高(gāo)仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业链进行(xí利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗ng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性(xìng)价比(bǐ)的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心(xīn)竞争(zhēng)力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路(lù)和(hé)路径。从股票持仓来(lái)看，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基金总资(zī)产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高(gāo)值(zhí)，显示出一种积(jī)极的态度(dù)。从该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三季报、年报(bào)来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一(yī)季度朱红(hóng)裕配(pèi)置A股比(bǐ)例有所降低(dī)，配(pèi)置(zhì)港股(gǔ)比例有所提升。数据显示，招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)配置中国大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市值占基金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置(zhì)来看，重点布(bù)局(jú)了信(xìn)息技(jì)术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国际(jì)等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母新(xīn)进前十(shí)大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于对经济复(fù)苏预(yù)期大概率偏弱的(de)判断，主要(yào)减持了经济复(fù)苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造(zào)业，增持了计算机(jī)、大众消费品等行业，同时(shí)，我们亦(yì)在一季度(dù)末期逐步(bù)逢(féng)低增持了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的(de)物业(yè)及(jí)计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一(yī)定的超额(é)收益，但市(shì)场的博弈程度超(chāo)出了我们的预期，导致对部分行业的定价出现了(le)较为显著(zhù)的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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