5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银行相关(guān)部门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限的通知》，四大国(guó)有(yǒu)银行协定存(cún)款和(hé)通知存款自(zì)律上限(xiàn)的下(xià)调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调(diào)整自(zì)2023年(nián)5月15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定存款更多是对公业务，而通(tōng)知存款(kuǎn)则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货(huò)币(bì)政策走向等(děng)，记(jì)者(zhě)采访了招商(shāng)基(jī)金研究部首席经济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基(jī)金(jīn)固定(dìng)收益副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内(nèi)看来(lái)，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利(lì)率下调(diào)有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是(shì)促进(jìn)宏(hóng)观经济复苏的(de)表现。

　　长期来(lái)看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下(xià)半年货币政(zhèng)策(cè)不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银行(xíng)为何(hé)下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们(men)认为，当前(qián)调降更(gèng)多是出(chū)于推进利(lì)率市场(chǎng)化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款利率市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为代(dài)表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市(shì)场利(lì)率(lǜ)定价(jià)自(zì)律机制(zhì)发布《合格(gé)审慎评(píng)估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场(chǎng)化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑(lǜ)的(de)自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年息差不断下(xià)行。在(zài)资(zī)产端(duān)定价压力(lì)较大且存(cún)款(kuǎn)持续高(gāo)增的情况下，压降存(cún)款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷款向企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限有利于对(duì)公(gōng)客户留(liú)存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第(dì)二(èr)，银行整(zhěng)体净息(xī)差持续走低，银行利(lì)润空(kōng)间压缩明(míng)显；第(dì)三(sān)，企业和居(jū)民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增(zēng)长比较(jiào)明显，存款市(shì)场供需(xū)关(guān)系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸(xī)揽(lǎn)储的(de)必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于活期与定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定(dìng)期存(cún)款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全(quán)面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营(yíng)情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势，通过自(zì)律机(jī)制协调调降负(fù)债成(chéng)本，有(yǒu)利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的存款利率(lǜ)管控为(wèi)上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则(zé)为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率(lǜ)下限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存款利率定(dìng)价方式(shì)的改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立(lì)以来，4月(yuè)和9月经历了两轮(lún)大规模存款利(lì)率下(xià)降(jiàng)，主(zhǔ)要是(shì)大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的(de)调整更多是延续去年9月这一(yī)轮(lún)存(cún)款利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评制(zhì)度由(yóu)原(yuán)来(lái)的激(jī)励为主引入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了中(zhōng)小(xiǎo)银行存款利率补降的进度。就(jiù)今(jīn)年的经(jīng)济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济修(xiū)复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实(shí)体融资需求(qiú)有限(xiàn)，银行(xíng)存(cún)款增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助(zhù)力经济增(zēng)长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不断压缩(suō)，银行经营压力(lì)增(zēng)大，调整存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合(hé)“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制(zhì)创设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定(dìng)期存款，实(shí)际上(shàng)忽略(lüè)了这些介于活期(qī)和定期存款之间(jiān)的存款的(de)利(lì)率(lǜ)调整，当下有必要一(yī)次性调整通知存款和协(xié)定存(cún)款利(lì)率上限，保证存款利率下调的(de)有(yǒu)效性。银(yín)行(xíng)一季度净息差水平(píng)均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过(guò)存款利率(lǜ)下调可以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行(xíng)经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年(nián)“降(jiàng)息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是未来大(dà)趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之(zhī)外(wài)，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷(dài)款同(tóng)比(bǐ)多增(zēng)幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一(yī)步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行(xíng)息(xī)差压力增(zēng)大，控制存款成本成为当务(wù)之急。中小银行或(huò)有动力持续主动(dòng)下调(diào)存(cún)款利(lì)率。长期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍是大势(shì)所趋(qū)。因此银行降(jiàng)息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江等发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益(yì)率仍有(yǒu)下行趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先(xiān)，利率的方(fāng)向仍(réng)是由实体经济资金供(gōng)需决定的，而(ér)央行的政策利率(lǜ)、基准利(lì)率在一(yī)方面要(yào)合适顺应(yīng)市场环(huán)境，一方面也代表着政策意愿强调信号(hào)意义的(de)作用(yòng)。今年(nián)是真(zhēn)正(zhèng)疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临内(nèi)生(shēng)动力不强需求不(bù)足的(de)情况(kuàng)，央(yāng)行已经通(tōng)过降(jiàng)准以及结构性货币(bì)政策等多项举措给予了实体经济(jì)所需的一定的(de)资金投放(fàng)支持，有效降低了实体综(zōng)合融资成本，后续需要(yào)财(cái)政(zhèng)政策产业(yè)政(zhèng)策(cè)等配套政(zhèng)策(cè)继续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需(xū)要观(guān)察跟(gēn)踪经济运(yùn)行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策利率(lǜ)的概率(lǜ)不大(dà)，但仍(réng)会维持资金(jīn)合(hé)理充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维(wéi)持低(dī)位，后(hòu)续是否进一步下调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下(xià)调的概率不大(dà)，而存(cún)款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进一步下调(diào)要(yào)看银行自(zì)身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指导利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。在存(cún)款利率市场(chǎng)化(huà)调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》新增(zēng)存款利率市(shì)场化定价情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发(fā)中小银行跟随调降存款利(lì)率。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位(wèi)或继续下行，最(zuì)终有利于(yú)社(shè)安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍(réng)在。近(jìn)期国债利率(lǜ)持续下行，银行间(jiān)利(lì)率下(xià)行，叠加银行存(cún)款定(dìng)价下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期(qī)，加息周期(qī)基(jī)本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型(xíng)商业银(yín)行(xíng)和股份(fèn)制商业银行(xíng)的定(dìng)期存款利(lì)率已告别(bié)“3时代”。压(yā)降(jiàng)存(cún)款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净(jìng)息(xī)差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧(jù)明显，监管(guǎn)层(céng)面有(yǒu)动(dòng)力(lì)去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范围(wéi)，增加银行信贷投(tóu)放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需求仍在(zài)，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽(lǎn)储压(yā)力不大的(de)基础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来(lái)保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政(zhèng)策(cè)传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是(shì)普遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策(cè)调整有望(wàng)带动中小银(yín)行(xíng)主动(dòng)跟随(suí)下调存款利(lì)率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观(guān)预期被(bèi)放大，大量资(zī)金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率下(xià)调也有望带动存款资金(jīn)的(de)释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降(jiàng)价叠加资(zī)产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于增强银行内生(shēng)资本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及(jí)居(jū)民的短(duǎn)期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的(de)影响集中在以下(xià)两点：①规范银行的协定(dìng)存款定(dìng)价秩序，减少存(cún)款定价的(de)无序(xù)竞(jìng)争。此前，部分中小银行(xíng)的协定存(cún)款和(hé)通知存款(kuǎn)定价过高，会对(duì)遵(zūn)守自律(lǜ)机制、定(dìng)价(jià)较低(dī)的(de)银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击(jī)。本次(cì)上限下调后会普遍(biàn)降低中(zhōng)小(xiǎo)行(xíng)协定(dìng)存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小银行间揽储恶意竞争，而对(duì)股份行及国(guó)有大行影(yǐng)响(xiǎ安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方ng)较小。②长端利(lì)率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益(yì)，使得(dé)对公(gōng)客户活期(qī)存(cún)款收(shōu)益向对私客户看齐(qí)，一方面有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调(diào)整降低了银行负(fù)债成本，目前(qián)上(shàng)市(shì)银行协定存款占总存款的(de)比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定协定(dìng)利率上(shàng)限后，预计行业资(zī)金(jīn)成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另(lìng)一方(fāng)面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银行(xíng)对(duì)公(gōng)活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经营(yíng)压(yā)力。此外，银行负债(zhài)端成(chéng)本的(de)下降使得(dé)银行(xíng)盈利能(néng)力(lì)增强，进一步打开了资(zī)产端收益率(lǜ)下行的空(kōng)间，或(huò)带(dài)动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非(fēi)降息的确定性信(xìn)号(hào)

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来(lái)存(cún)款利率(lǜ)是否还有进一(yī)步下降的空间？对(duì)股债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：近年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率的(de)非(fēi)对称(chēng)下行使得商业(yè)银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存(cún)款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一(yī)方面，为支(zhī)持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利(lì)率创有统计以(yǐ)来新低，2022年(nián)12月金融机(jī)构(gòu)人(rén)民币贷款加权(quán)平均利(lì)率(lǜ)较2020年初下行94安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市(shì)场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考核(hé)压(yā)力使(shǐ)得各行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来上市(shì)银行存(cún)量存款(kuǎn)平均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下行作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低全社会无风险收(shōu)益(yì)率，利多永续经营性质的票(piào)息资产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定(dìng)股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬(tái)升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银(yín)行息差压力，这(zhè)使得(dé)控(kòng)制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额(é)储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流向消费和实际(jì)投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动流动性继(jì)续进入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信(xìn)用(yòng)债利(lì)率(lǜ)仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定(dìng)价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力(lì)主动跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。长期来(lái)看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低(dī)全(quán)社会利率水平(píng)，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性敏感的股票也将因(yīn)此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一(yī)步(bù)宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读(dú)为边际再(zài)宽松(sōng)为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前货(huò)币(bì)政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第一要求，而在此基(jī)础(chǔ)上(shàng)强调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济(jì)提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着当(dāng)前(qián)长端利(lì)率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款利率自(zì)律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存(cún)款利率(lǜ)，存款利(lì)率下调并不等于政策利率(lǜ)就(jiù)必(bì)须进行对等下调，市场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益(yì)性、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下，普通投资者应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者(zhě)的投资(zī)工具(jù)应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全(quán)性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具一(yī)定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银(yín)行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定(dìng)的超额收(shōu)益(yì)，是风(fēng)险偏好较低(dī)和风(fēng)险偏好适中投(tóu)资者的合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市(shì)多头(tóu)环境(jìng)仍未改变(biàn)，但一致(zhì)预期导致行情走(zǒu)的(de)比较迅速(sù)，市(shì)场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到(dào)央行货(huò)币(bì)政策增(zēng)量政策，后续(xù)或进(jìn)入震荡环境，而存(cún)量(liàng)博弈交易下(xià)也可能会(huì)放(fàng)大市场波动。

　　对于(yú)普通投(tóu)资者来说(shuō)，在(zài)这样的环境下尽量选择防守(shǒu)类(lèi)型(xíng)的产品，规避(bì)市场波动，例如货币(bì)基金，而短债基(jī)金中要选择(zé)久期(qī)短(duǎn)流动性(xìng)好(hǎo)、历(lì)史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频(pín)数据的(de)弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政(zhèng)治(zhì)局会议从(cóng)疫情后稳增长(zhǎng)转向中(zhōng)长期调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下降，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期进一步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整(zhěng)期”。在(zài)市(shì)场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股(gǔ)息(xī)策略(lüè)往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此(cǐ)在当前环(huán)境下，建议关注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目(mù)前面临低(dī)利(lì)率(lǜ)环(huán)境(jìng)，需要我们识别金(jīn)融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通(tōng)投资(zī)者而言(yán)，如果不(bù)具(jù)备相关(guān)专业(yè)知识，可以选择把(bǎ)投资(zī)理财交给少(shǎo)数(shù)专(zhuān)业的(de)人来做，让优秀的基金经(jīng)理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋子(zi)。具备一定投(tóu)资能力(lì)和风(fēng)控(kòng)能力的(de)人士可通过理财和投(tóu)资(zī)试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选(xuǎn)择适(shì)合自己(jǐ)风险偏好的方向和(hé)标的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：随(suí)着存(cún)款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受(shòu)能(néng)力(lì)后可适(shì)当考虑公募(mù)货(huò)币(bì)基金(jīn)、公募中短债基金(jīn)、商(shāng)业银(yín)行现金管理(lǐ)类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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