钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传(chuán)艺科技是真跨界还(hái)是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在(zài)键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这个热门又令人(rén)遐想的(de)题材(cái)搭配公司释放钠电池项目(mù)进展的“积极(jí)主动”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传艺科技股价迅(xùn)速飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至期间还祭(jì)出“七连(lián)板”和“五连板”妖(yāo)股(gǔ)走势。然去年(nián)末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消息”催(cuī)涨(zhǎng)股价(jià)的(de)套路完全(quán)失灵，股(gǔ)价又在4个(gè)多月时间(jiān)极速腰斩。即便是(shì)3月末扔(rēng)出(chū)30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而(ér)后再(zài)未掀(xiān)起波澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山(shān)车式的(de)涨跌折射的(de)是市场对传艺科(kē)技高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界(jiè)到现(xiàn)在，时间不过10多月，规(guī)划产能已经从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如(rú)何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口(kǒu)的产能又该如何(hé)消(xiāo)化？过往投(tóu)资(zī)计(jì)划频频“跳票(piào)”、实际效益与预(yù)期天(tiān)差地别等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进”的新(xīn)项目如何(hé)让人(rén)信服？

　　跨界钠(nà)电(diàn)池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代(dài)，钠离子(zi)电池便与(yǔ)锂(lǐ)离子电池同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于钠电负(fù)极嵌钠能(néng)力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致其研(yán)发进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电(diàn)关键技术(shù)完成(chéng)突破以及锂价不(bù)断(duàn)飙升，钠电(diàn)才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人(rén)们(men)重视。尤其2021年7月(yuè)，宁(níng)德(dé)时代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电(diàn)风(fēng)潮，并(bìng)将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚间(jiān)高调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过(guò)全资子(zi)公司江苏智纬电子科技(jì)有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立(lì)控股(gǔ)孙(sūn)公(gōng)司(sī)江苏传艺钠(nà)电科技有(yǒu)限公司（公司持(chí)股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司迫不及待召(zhào)开电话会议，向合计(jì)64名(míng)分析师(shī)和个人投资(zī)者披露跨界钠电的各(gè)种细节。根(gēn)据规划，传艺(yì)科技钠(nà)电池(chí)项目中试(shì)线2022年投产，一(yī)期2GWh的(de)产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价(jià)更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技(jì)宣布跨界后一口气(qì)收(shōu)出7个涨停板，市(shì)值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价(jià)的前车在前，传艺科技开始有意(yì)无意地“主动”披(pī)露钠电(diàn)项目进(jìn)展，而公司股价也(yě)往往在公告(gào)披(pī)露后录得(dé)大幅(fú)上涨(zhǎng)。去(qù)年12月5日盘中，公(gōng)司股(gǔ)价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温(wēn)吞股价(jià)，不到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价开始(shǐ)掉头(tóu)向(xiàng)下，无论其如何发(fā)布“利(lì)好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而(ér)随着时间(jiān)的(de)推移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间(jiān)已经较高点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切(qiè)召开(kāi)电话会并在《投资(zī)者关(guān)系活动记录表》中对外发布钠电(diàn)池业务未来规(guī)划、技术水平等(děng)涉及公司经营的重大信息(xī)，但直至2022年7月9日(rì)才正(zhèng)式通过(guò)《关于对深圳(zhèn)证(zhèng)券交易所关注函(hán)回复的公告》补(bǔ)充披露相(xiāng)关事项，传艺科(kē)技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽(lì)还遭深交所(suǒ)通(tōng)报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传(chuán)艺科技股价“过山(shān)车(chē)”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜(lán)，但(dàn)归根结底还是其资金有限与钠电产能规(guī)划(huà)“大跃进”不匹配无法让(ràng)市场(chǎng)信服(fú)造成的(de)。

　　根据公司定增预案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公(gōng)司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预(yù)案，公司(sī)规划(huà)的10GWh钠电池项目的(de)投(tóu)资成本(běn)约54亿元(yuán)。其中(zhōng)，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入(rù)的装修及设备成本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传(chuán)艺科(kē)技规(guī)划的钠电产能远不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公(gōng)司董事(shì)长邹伟民4月(yuè)16日在公开(kāi)场合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优(yōu)势(shì)，投资(zī)50亿元，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用30个月(yuè)的时(shí)间，新上钠离(lí)子电(diàn)池全供应链项目，逐步(bù)形(xíng)成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万(wàn)吨电(diàn)解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试(shì)产(chǎn)试(shì)销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的(de)钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若(ruò)按(àn)邹伟民的说法，传艺(yì)科技在(zài)上述的(de)54亿元资金外，还需要更(gèng)多资金(jīn)，仅另(lìng)外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入(rù)。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传艺科(kē)技(jì)主营式微，年(nián)赚1亿元的(de)盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然难以(yǐ)撬动动辄几(jǐ)十亿(yì)的(de)项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设(shè)备和(hé)印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠(shǔ)标等输入类(lèi)设备及通讯用板、消费ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗(fèi)电子、计算机用(yòng)板(bǎn)等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不(bù)断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未同步(bù)，上(shàng)市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到(dào)了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩(jì)变动情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现金流量(liàng)净(jìng)额4.46亿元；截至(zhì)去年(nián)末，公司(sī)货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿(ná)出54亿元(yuán)乃至94亿元以(yǐ)上(shàng)的资(zī)金投(tóu)资钠电，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的回(huí)函中，传艺(yì)科技曾详细披(pī)露(lù)过(guò)2GWh项目资金来(lái)源：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子(zi)电(diàn)池(chí)项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使(shǐ)用额(é)度(dù)10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项目时(shí)自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷(dài)款解(jiě)决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告(gào)称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工商银行、农业银行(xíng)等组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目(mù)。根据最新的调研(yán)记录，“截至目(mù)前，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期(qī)谋(móu)定增。今(jīn)年3月30日，公(gōng)司(sī)披露《2023年度向(xiàng)特(tè)定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电池(chí)制(zhì)造(zào)二期项目，剩(shèng)余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除(chú)了定增的24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺口。而为补(bǔ)这部(bù)分缺口，传(chuán)艺科技甚(shèn)至将2020年定增募投资金中(zhōng)的(de)1.75亿元变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能(néng)依(yī)赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向(xiàng)公(gōng)司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠电池(chí)全(quán)供应(yīng)链项目计划(huà)到(dào)2024年末全部(bù)竣工投产，达产达(dá)效后(hòu)，可(kě)实现年销(xiāo)售(shòu)250亿(yì)元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民(mín)在近日的演讲中所言照进现实(shí)，几年后(hòu)公(gōng)司营收将在(zài)当前基础上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近(jìn)来腰斩的(de)股(gǔ)价(jià)显示(shì)，市(shì)场对(duì)这个故(gù)事并不再(zài)买账，除(chú)了资金实力(lì)有限公司外，核心还在(zài)其(qí)大(dà)干快(kuài)上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业化元年的(de)2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等(děng)诸(zhū)多巨头(tóu)在内，已(yǐ)纷纷(fēn)发产品、量(liàng)产并大建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和(hé)性(xìng)能来(lái)看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相(xiāng)上下，但(dàn)宁德时代落(luò)地奇(qí)瑞(ruì)车型、华语(yǔ)新能(néng)源配套(tào)雅(yǎ)迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前(qián)面，率先(xiān)在两轮电动车和低(dī)速(sù)电(diàn)动车领域实现装车应(yīng)用。而传(chuán)艺科技除了在(zài)岁末(mò)年初公告与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏新能源(yuán)、德博新能源签(qiān)订项目合作(zuò)或(huò)战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况时(shí)，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速(sù)电(diàn)动车及电动工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电池送(sòng)样后客(kè)户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客户签订(dìng)了销(xiāo)售订单”“公司已与多家(jiā)知名两轮电动车品牌(pái)开展(zhǎn)送(sòng)样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回(huí)复。至于具体的客(kè)户名称(chēng)和订(dìng)单(dān)金(jīn)额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠(nà)电(diàn)池产(chǎn)能落地正(zhèng)数(shù)倍级增长。上(shàng)海钢联新(xīn)能(néng)源事业部钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠(nà)电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资(zī)讯最新发布数据则(zé)称，到2023年底(dǐ)，预(yù)计(jì)钠电池产能将(jiāng)增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅(fú)增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能(néng)利用(yòng)率，钠电池落地的(de)产能中(zhōng)可(kě)以实现装机的(de)在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下(xià)来才会有(yǒu)较大比例的替(tì)代(dài)。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会小批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在(zài)调研(yán)记(jì)录中预测，预计2023年公司实(shí)际(jì)出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池市场的绝(jué)大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关(guān)系活动(dòng)记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台(tái)前的，去年底(dǐ)以来，碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)持(chí)续(xù)下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠电池商业(yè)化进(jìn)程(chéng)的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的(de)平衡作用(yòng)，平(píng)衡锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价(jià)一便宜，就会(huì)让钠离子(zi)的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠(nà)离(lí)子技术一定要发(fā)展，因为(wèi)它(tā)是锂离(lí)子电池的一个有益的(de)补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称，锂电(diàn)和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠(nà)电(diàn)量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子(zi)电(diàn)池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能(néng)量(liàng)密度的也接近三元523电池。目前电碳价(jià)格下(xià)跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本(běn)大幅(fú)下降40％以上，所以目(mù)前已经(jīng)和钠(nà)电(diàn)池成本基本相当；而由(yóu)于(yú)锂原料价格大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电(diàn)池成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场普(pǔ)遍(biàn)认为钠电池还有降(jiàng)本的空间。兴储世(shì)纪总(zǒng)裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产后钠(nà)离(lí)子电池正、负极材料价格(gé)可降至5万元(yuán)/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池的(de)理论BOM成(chéng)本将低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸(suān)锂存在(zài)降价可能(néng)，但只要碳(tàn)酸(suān)锂价格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离(lí)子电(diàn)池的(de)成(chéng)本优(yōu)势(shì)就依然存在(zài)，并且随着技术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电池的降(jiàng)本空(kōng)间(jiān)有望进(jìn)一步打开，该成本(běn)临界点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也(yě)称，明(míng)年(nián)钠(nà)电产业规模化完成(chéng)后，能(néng)和锂离子电池(chí)的成(chéng)本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的(de)成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上(shàng)时，成熟后(hòu)的钠(nà)离子电(diàn)池有(yǒu)一(yī)定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右(yòu)及(jí)以下时，钠离子电池在动力(lì)领(lǐng)域优势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到(dào)，包括(kuò)传艺科技(jì)在内，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都(dōu)言锂价下跌无(wú)碍(ài)钠电池商业化(huà)进程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池(chí)利润率(lǜ)下(xià)降或也是(shì)必然(rán)的。

　　以ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗(yǐ)传艺(yì)科技为例，其在1月9日(rì)的调研记(jì)录(lù)中曾表示，公司钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂的(de)价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸(suān)铁锂(lǐ)便宜25-30％，且(qiě)定价(jià)会随(suí)碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和(hé)产(chǎn)能消化之外(wài)，市(shì)场(chǎng)还(hái)担忧(yōu)传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域(yù)雄心勃(bó)勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过(guò)往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投(tóu)资上缺乏长(zhǎng)远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目。然(rán)2018年4月公司就(jiù)变更募资用(yòng)途，将FPC生产项(xiàng)目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜(mó)线路板生(shēng)产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目的实施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地(dì)点变(biàn)更为(wèi)重庆市(shì)合(hé)川区工(gōng)业园区核心区(qū)高阳路30号，实施(shī)主体则(zé)从传艺(yì)科(kē)技变为全资(zī)子公司重庆(qìng)营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则(zé)再生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的建(jiàn)设，并将后者的产能从1600万(wàn)台(tái)提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融(róng)资，定增募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于年产18万平(píng)方米中高端(duān)印制电路板建设项目。但次年6月(yuè)，公(gōng)司将该(gāi)项目中(zhōng)的SMT工序实施地点由(yóu)江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的闲(xián)置(zhì)厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科(kē)技(jì)再(zài)“变卦”，又将该项目(mù)剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投(tóu)入“钠离子电池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变(biàn)更募投(tóu)计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投入(rù)打(dǎ)水飘(piāo)、投资效率低下以及建成项目实际效(xiào)益(yì)与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项目建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目建设期也(yě)仅12个(gè)月，预计(jì)达产年(nián)实(shí)现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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