如果要(yào)论二季(jì)度迄今，全(quán)球股票市场(chǎng)中最为(wèi)靓丽的(de)一道(dào)“风(fēng)景线”，那么显然非(fēi)日(rì)本股市莫(mò)属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强(qiáng)势(shì)高开(kāi)逾1％，最高触(chù)及(jí)30924.47点，创下(xià)了(le)自(zì)1990年8月以来的(de)新高，收在30808.35点。在本周早些时候，东证指数已经率先创下了1990年8月3日以(yǐ)来的最高收盘点位。

　　多组对比可以显示出(chū)日股今年(nián)以来(lái)的强势：东(dōng)证指数年(nián)内已累计上涨了逾15％，远远超(chāo)过(guò)了标普500指数约(yuē)9％的涨幅。截止本周三，追踪日(rì)本股市的最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而(ér)追踪(zōng)标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄今(jīn)的短短一个(gè)半月，日股的涨幅更是(shì)在全(quán)球主要股指中几无敌(dí)手……

　　日股为何能一举(jǔ)领涨(zhǎng)全(quán)球？对于许多国际(jì)市场(chǎng)的投资(zī)者而言，近来提到日股的(de)优异表现，脑海中(zhōng)第一时间浮现(xiàn)出的(de)，无疑(yí)都是(shì)“股神”巴菲特在上月对日(rì)本(běn)市场表现出的强烈投资意愿(yuàn)。正(zhèng)是巴(bā)菲特进(jìn)一(yī)步增持(chí)了(le)日(rì)本五大商社仓(cāng)位(wèi)，令(lìng)越(yuè)来(lái)越(yuè)多(duō)的业内(nèi)人(rén)士开(kāi)始注意(yì)到(dào)这一全球第三大经济体(tǐ)的巨大投资(zī)机会。

　　不过，日股本轮(lún)爆发背后的成功(gōng)秘诀(jué)，真(zhēn)的仅仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案(àn)显然没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团(tuán)队(duì)联席主管Carl Vine看(kàn)来，并不(bù)是巴菲特(tè)的出现让日股变得吸(xī)引人。巴菲特所看到的（机会）其(qí)实也正(zhèng)是其他人眼(yǎn)下(xià)正在看到的，人们对日股的前景正感(gǎn)到非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素(sù)在推动着日股上涨？“干货”其(qí)实有很多……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根据(jù)东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外国(guó)投资者目前已(yǐ)经连续(xù)第六周成为了日(rì)本(běn)股票的净买家。在此期间，外国投(tóu)资者大举(jǔ)涌入(rù)了日(rì)股股票和期货市场，净流入逾300亿(yì)美元，是(shì)过去10年最大规模的资金流入之一。

　　根据交易所的数(shù)据，在截至5月12日(rì)的最(zuì)近(jìn)一周内，海外交(jiāo)易者又净(jìng)买入了(le)价值(zhí)7810亿日元(yuán)（约合57亿美(měi)元）的股票和(hé)期(qī)货。

　　杰富瑞(ruì)日本股(gǔ)票策(cè)略(lüè)师(shī)Shrikant Kale表(biǎo)示，自(zì)2012年“安倍经济学”时代初期以(yǐ)来(lái)，他(tā)就从未见过外国投资者对日本如此(cǐ)感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银行系(xì)统不(bù)稳定(dìng)和信(xìn)用紧缩风险的笼(lóng)罩下(xià)，越(yuè)来(lái)越多的海外投资(zī)者似乎看到了(le)日本股市作为(wèi)避(bì)险地的“稳定(dìng)性”。日本股票给人的长期低迷印象正在减弱，持续稳(wěn)定在1美元兑换(huàn)130日元的日元汇率、以及股(gǔ)神(shén)巴菲特(tè)对日本(běn)五大(dà)商社的增持，也令不(bù)少海(hǎi)外投(tóu)资者对投(tóu)资日本产生了更(gèng)多的兴趣。

　　高盛日本(běn)公司(sī)就表示，近(jìn)来(lái)已(yǐ)受到了越(yuè)来越多平时不太(tài)关注日本市场(chǎng)的(de)海(hǎi)外投资者的咨询。不少(shǎo)海外投资者在看(kàn)到日本股市(shì)的涨幅(fú)超(chāo)过美股后，开始(shǐ)调(diào)查其中的原(yuán)因(yīn)，他们的建仓买(mǎi)入又进一步(bù)促使(shǐ)股市上涨(zhǎng)，形成了(le)目前的良性循(xún)环。

　　一个值得留意的(de)现象是，在(zài)巴菲(fēi)特上(shàng)月公开表态(tài)力挺日股后，包括(kuò)对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华(huá)尔街资本也(yě)已相(xiāng)继造访(fǎng)日本。这些海外资(zī)金(jīn)有(yǒu)意复制(zhì)巴菲(fēi)特(tè)的策略，通过低成(chéng)本日元(yuán)融资押注(zhù)高股息日元资产。

　　其实(shí)，巴(bā)菲特在(zài)日本五大商社上的加大投资，也存在着在国际市场上分散投资对象的想法。虽然(rán)巴菲(fēi)特(tè)相信美国的增长潜力(lì)，但过度(dù)集中会产生风险(xiǎn)。

　　嘉信(xìn)理(lǐ)财（Charles Schwab）首席(xí)全球投(tóu)资策略师Jeff Kleintop指出，日本股(gǔ)市的回报率是在波(bō)动(dòng)性远低于美国科技股的情况下(xià)实现的。这意味着日本股(gǔ)市对美国投资(zī)者来说(shuō)应该颇有吸引力。对美国债(zhài)务上(shàng)限的(de)担忧可(kě)能(néng)也刺激(jī)了一些(xiē)“末日准备者”涌入日本股(gǔ)市，以(yǐ)此(cǐ)作为(wèi)避险手段。

　　法国兴业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周二(èr)的(de)一份报告中(zhōng)也表示，“外资的回(huí)归是(shì)日本股市复苏的重要标志。（我们）将继续(xù)对日(rì)本股票维持超配，并偏向(xiàng)银(yín)行(xíng)、金融和价值(zhí)股的投资。”

　　深层次的企业治理变革

　　当然(rán)，在海外(wài)投(tóu)资者今年对(duì)日(rì)本(běn)产生兴趣之前，他们此前在(zài)这片(piàn)“失落(luò)地带(dài)”曾(céng)经(jīng)历过长(zhǎng)达数十年虚(xū)假的曙光和令人失望的低回报。那么这一次，即便有(yǒu)着避险和多元化分散投(tóu)资的需求(qiú)，他们又为何铁了心(xīn)一定要来日(rì)本市(shì)场？日(rì)本(běn)市场的吸(xī)引力(lì)就(jiù)一定远超全球其他(tā)地区吗？

　　这便(biàn)不得(dé)不提日本市(shì)场(chǎng)眼下(xià)正经历(lì)的一场“蜕变”了(le)！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本(běn)股市本轮上涨的主要原因还源于治理标准的提(tí)高，以(yǐ)及企(qǐ)业部门推动向股东返还(hái)现金。日(rì)本多年的公司治理改(gǎi)革已开始(shǐ)见效，这项改革最初由已(yǐ)故前(qián)首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本(běn)企业的(de)派息(xī)已大幅增(zēng)加，在截至今年3月(yuè)的财年中，日本企业宣布(bù)的回购规模已(yǐ)飙升至(zhì)9.7万(wàn)亿(yì)日元（合714亿美元）的历(lì)史最高水平(píng)。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日本公司资产负债表上有(yǒu)净现(xiàn)金，而美国的这一比(bǐ)例只有(yǒu)20％多一(yī)点；东证指数成(chéng)分股公司(sī)中约有54％的公司股价低(dī)于每(měi)股(gǔ)账面(miàn)价值，而标普500指数(shù)成分(fēn)股中(zhōng)这一比例仅为7％。单(dān)从市净率(lǜ)等(děng过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句)估值指标来(lái)看，这就为日本股市提供了更坚实的底(dǐ)部(bù)和更高的上限。

　　今(jīn)年3月底，东京证(zhèng)券交(jiāo)易所为了(le)改(gǎi)变股价跌(diē)破每(měi)股净资产——市(shì)净率低于1倍的(de)情况，还(hái)请求上市企业在(zài)意(yì)识到资本成本(běn)的(de)前提下推(tuī)进经营并公布改善方案等。

　　与此(cǐ)相呼应(yīng)的行动已(yǐ)开(kāi)始扩大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株式会社推出(chū)了力争“早(zǎo)日实现市净率超过1倍”的中(zhōng)期经营计(jì)划和(hé)股票回购，股价随后(过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句hòu)大涨近(jìn)4成。清水建设株式会社(shè)4月下旬也宣布了上限200亿日元(yuán)的(de)股票回购和积极压缩政策性持股的方针，该公司股(gǔ)价随后上涨了(le)10％。

　　包括软银(yín)、丰田汽车、三菱商事在内(nèi)的日本龙头企业在近期公布财(cái)报时，也均宣布了(le)新的股(gǔ)票回购计划。不少分析师预计，到今年5月底，各日本上市公司(sī)的回购规模将进(jìn)一步创下新(xīn)纪录。

　　高盛首席日(rì)本(běn)股票(piào)策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交所）主题(tí)正引起(qǐ)许多(duō)海外投资(zī)者的共鸣，他们开始看(kàn)到这方面的有(yǒu)利(lì)证据。在(zài)交易所这些变化(huà)的推动下，许(xǔ)多公司(sī)正在回购(gòu)股份，厘清经常令人困惑的(de)交叉持(chí)股(gǔ)，并在定期公(gōng)开会议之前(qián)与(yǔ)股东进行更密切的接(jiē)触。”

　　对冲(chōng)基金集团Man GLG日本股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表(biǎo)示，东京证(zhèng)交所的(de)鼓励意味着“过去两(liǎng)年在这方面发生的事情比过去30年还要多”，这(zhè)是股市充满活力(lì)表(biǎo)现(xiàn)的最大(dà)单一(yī)原因。他们对提高(gāo)股本回报(bào)率有(yǒu)着(zhe)坚(jiān)定的(de)态度，希(xī)望市值上(shàng)升。

　　宽货币、稳(wěn)经济

　　最(zuì)后，日本央(yāng)行目前依(yī)然宽松(sōng)的货币政策(cè)和日本相对稳健的经济(jì)基本面，显然也对日股(gǔ)的表现构成了提振。

　　尽管新行长植田和男上月已走马上任，但日本央行暂时仍未改变其大规模(mó)的货币宽松路线。即(jí)便日本(běn)通货膨胀率超过了央行2％的目(mù)标(biāo)，但植(zhí)田和男依然强调，“还不能放(fàng)心地说通胀（达(dá)到了央行(xíng)目标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美央行今年上(shàng)半年还在持续加(jiā)息，并(bìng)已被迫在(zài)物价与(yǔ)经(jīng)济稳定之间作出艰难抉择。继(jì)续(xù)宽松的日本(běn)央行眼下(xià)依然处(chù)于能让(ràng)海外(wài)投资者放心购买的状态。

　　日(rì)本(běn)宏观经济(jì)的表现目前也相对(duì)更为稳健。日本内阁(gé)府17日公布的数(shù)据显示，今(jīn)年(nián)前(qián)三个月日本国(guó)内生产总值（GDP）折合成(chéng)年率增(zēng)长1.6％，创(chuàng)下了近(jìn)三个季度以来(lái)新(xīn)高。

　　日本国家(jiā)旅(lǚ)游局表(biǎo)示，受益(yì)于(yú)中国放宽旅行(xíng)限(xiàn)制，4月商务和休闲外国游客人数从此(cǐ)前的182万(wàn)攀升至195万(wàn)。高盛策略师在报告中指出，考虑(lǜ)到入境(jìng)旅游业复苏(sū)、强劲资本支(zhī)出计(jì)划和日本央(yāng)行持(chí)续(xù)宽(kuān)松等(děng)积极因素(sù)，日本这个世界第三大经济(jì)体的前景十(shí)分强劲。

　　值得(dé)一提的是(shì)，从(cóng)经济合作与(yǔ)发展组织(zhī)的(de)经济(jì)前景指数(shù)来(lái)看，日本目前(qián)是七国(guó)集团(tuán)中唯一一个超过临界线100的。

　　日(rì)本第三大在线经(jīng)纪商(shāng)Monex的首席策(cè)略师Takashi Hiroki表示，日本(běn)企业的业绩似乎相当不错，重要的汽车行(xíng)业预(yù)计利润将增长。以(yǐ)内需为导向的企业正受益于入境(jìng)游增(zēng)长的前景，而(ér)大型银(yín)行也(yě)获得了丰(fēng)厚的收益。预计日本(běn)股市到今(jīn)年年底将进一步上(shàng)涨10％或更多。

　　里昂证(zhèng)券也认为，日本股市(shì)今年的涨(zhǎng)势(shì)或将延续下去，因盈利增长(zhǎng)、股票(piào)回购(gòu)和估值仍(réng)处于低位吸引(yǐn)了买家，巴菲(fēi)特(tè)的认可、公司治理的改善均提振了市(shì)场(chǎng)，而企业财报的不俗表现(xiàn)或有望成为(wèi)最新的(de)上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 过河的卒子歇后语是什么意思，过河卒子歇后语下一句