5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的第一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一(yī)，景林(lín)的动向受到(dào)了(le)市(shì)场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产整体持仓(cāng)规(guī)模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景林资产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖(mài)出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达(dá)、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股依(yī)旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林(lín)新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林(lín)资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末(mò)，景林(lín)资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二(èr)大(dà)重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数(shù)量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两只教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业(yè)来看，不同年龄层(céng)的用(yòng)户(hù)对“教(jiào)育(yù)”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试(shì)，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后(hòu)自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别，目前行业政策(cè)环境(jìng)趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司(sī)退出离开(kāi)，使(shǐ)得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河(hé)依(yī)然很深。个别(bié)头部企业(yè)在(zài)K9学科之外的(de)教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增(zēng)长，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等新(xīn)业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的(de)利(lì)润和现金流稳中转好，同时(shí)账(zhàng)上资金充足(zú)，当时的估值(zhí)下(xià)有足(zú)够的(de)安全边际。在过去几个季度的财报(bào)中(zhōng)，我们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是(shì)标的选择(zé)似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会(huì)公开资(zī)料显示，截(jié)至今年一季度末(mò)，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三(sān)成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近(jìn)156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便(biàn)开始持(chí)续下跌，传媒(méi)、游戏(xì)板块更是大幅杀(shā)跌(diē)，高自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市(shì)陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对(duì)市(shì)场的(de)急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增(zēng)734亿(yì)元(yuán)，但(dàn)是(shì)考虑到去年4月(yuè)基数的(de)异常(cháng)，因而与(yǔ)往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落再(zài)度(dù)成为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长期(qī)贷款继(jì)续保持同比多增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿(yì)元。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味(wèi)着(zhe)贷款好转了(le)，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对分行收(shōu)票(piào)额度控(kòng)制很严。4月前(qián)两旬已经收了(le)很(hěn)多(duō)票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的(de)信(xìn)号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智(zhì)能和中特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能(néng)这边，在未有增量资金(jīn)进场的情(qíng)况之下(xià)，再想(xiǎng)继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和投资信(xìn)仰之间无(wú)法两全(quán)。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市(shì)场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认(rèn)为当下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有(yǒu)苦难言(yán)，市场上大(dà)热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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