本周，56只首发基金中（份(fèn)额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多(duō)位业内人士表示，流动(dòng)性(xìng)问题是(shì)制(zhì)约北交所发(fā)展的首要因素，不过随(suí)着公募基金加速(sù)布局，增量资金不断涌(yǒng)入下(xià)，流动性问题(tí)有望(wàng)持(chí)续(xù)改善；同(tóng)时(shí)，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司(sī)被(bèi)显著低(dī)估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北(běi)证(zhèng)50指数基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分(fēn)开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列(liè)其中(zhōng)，根据(jù)招募说(shuō)明书，该基(jī)金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是(shì)发起式基金，认(rèn)购(gòu)金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批(pī)北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时基金(jīn)外，万家(jiā)基金的北(běi)证(zhèng)50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时(shí)基(jī)金旗下产品正在(zài)发行(xíng)外，其余3只产品(pǐn)均(jūn)已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户有效认购，募(mù)集(jí)规(guī)模3.89亿(yì)元(yuán)；工银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基金于(yú)4月27日(rì)正式(shì)成(chéng)立，获1496户有效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户有效(xiào)认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍(biàn)显著(zhù)低于其他(tā)上市板块中业(yè)务相关(guān)度较(jiào)高的同类股票，具有较大估值提升空间。随(suí)着(zhe)市场流动(dòng)性的增强和创(chuàng)新(xīn)型中小企业(yè)的(de)高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月(yuè)，首批8只北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以来(lái)回报悉数为负(fù)，其中年内平(píng)均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些(xiē)产品开始加速“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品均获(huò)正(zhèng)收益，平均回报睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历(lì)小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌(diē)，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居(jū)前(qián)。截至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现(xiàn)，除红利指数月(yuè)内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核(hé)心(xīn)指数(shù)月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后(hòu)，多个指数基金(jīn)相(xiāng)继成立，这(zhè)使得北交(jiāo)所(suǒ)整体流动性有所改(gǎi)善。从中观(guān)维(wéi)度来看，北交所很多优质(zhì)企业的(de)估值(zhí)仍然偏(piān)低，预计随着(zhe)流动性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一大型公募(mù)基金人(rén)士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上市(shì)公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市(shì)公司盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的(de)公司(sī)净利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公司全年共实现净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公(gōng)司(sī)增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿(yì)元，42家公(gōng)司连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，除大成北交所两年定开年内收益(yì)为负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年(nián)定开年(nián)内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实北交所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二(èr)三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局(jú)良机

　　对于北交所投资价值，多(duō)位(wèi)业(yè)内人士(shì)认为，当前北交所优质(zhì)公司被(bèi)显著低估，不(bù)过正是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年基(jī)金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上，制约其发(fā)展的依然是市场(chǎng)本(běn)身(shēn)较(jiào)差(chà)的流动性(xìng)问题，市场制度性差异(yì)导致(zhì)其与沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值表现差(chà)异较大。除了继续降低投资(zī)者门(mén)槛、扩大优质上市企业数量外，后(hòu)续北交(jiāo)所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅(chàng)通转板通(tōng)道，从而活跃(yuè)市场交(jiāo)睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面易，通过沪深市场(chǎng)的(de)引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表(biǎo)示，站在当(dāng)前的位置，对于(yú)北交所的(de)后续表现充满信心，信(xìn)心(xīn)来源于四(sì)个(gè)方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所公(gōng)司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均估值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切(qiè)换到(dào)2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估值水平对(duì)于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是非常(cháng)具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们(men)发(fā)现(xiàn)很(hěn)多北交所(suǒ)公(gōng)司今年以来依然(rán)延续了(le)较快的(de)增长速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合预期的，业绩的持(chí)续增长进一步消化了(le)估(gū)值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度(dù)以来北交所出了不少政策利(lì)好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交(jiāo)易业务(wù)细则》和《北(běi)京(jīng)证券交易(yì)所股票做(zuò)市交易(yì)业(yè)务指(zhǐ)引》，下调部分(fēn)交易费率，北交(jiāo)所股票(piào)将(jiāng)纳入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵(hē)护的力度，政(zhèng)策的暖风(fēng)对(duì)整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司较多(duō)，其中不乏优质(zhì)的个股，供给上来(lái)了，给他(tā)们增加(jiā)了筛(shāi)选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个市场(chǎng睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面)的流动性造成一(yī)定(dìng)的扰动，但增加优质供给是市场长期(qī)发(fā)展的基石(shí)，这使得他们(men)选择(zé)优质中小专精特新(xīn)企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北交所精选两年定开基金经理张靖(jìng)表(biǎo)示(shì)，北交所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票交易市场，目前仍(réng)处于初创期(qī)，上市股票数量还不够多，市场关(guān)注(zhù)度(dù)还(hái)不高(gāo)，整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平相较于沪深交易(yì)所(suǒ)明显(xiǎn)低(dī)估。随着宏(hóng)观经(jīng)济触底回升，和北交所快速发展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券(quàn)研报表示(shì)，“中特(tè)估”下，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有(yǒu)望随着北(běi)交(jiāo)所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年(nián)一(yī)季(jì)度的公(gōng)募基(jī)金持(chí)仓变(biàn)化来看(kàn)，这一趋势(shì)已经(jīng)初露端倪，部分专精(jīng)特(tè)新(xīn)次新股及北证50中高(gāo)权(quán)重、低估(gū)值(zhí)公(gōng)司获(huò)增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估标的，未来随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断推进和投资者关注度提升，北交所流动(dòng)性(xìng)随之改善，这些大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重估(gū)可能性较大。

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