昨夜(yè)，美国银行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了，第一(yī)共和银行股(gǔ)价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次(cì)大跌(diē)，导致美国国债价格飙升，短期市场利(lì)率大幅下跌，债券交易员(yuán)不再完全押注(zhù)美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联(lián)储利率掉期合(hé)约目前反映(yìng)出，央行基(jī)准利率仅比当前有(yǒu)效联邦基(jī)金利(lì)率高(gāo)出20个(gè)基点，这(zhè)暗示未来(lái)两次(cì)FOMC会(huì)议中有一(yī)次加息的可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交易员认为美联(lián)储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份有可能(néng)进一(yī)步加息(xī)。除了大幅降低加息的可能性外(wài)，掉(diào)期(qī)交易还显(xiǎn)示(shì)，市场对利(lì)率见顶后美(měi)联储降息的押注有所(suǒ)增加，他们(men)预计到年底(dǐ)联邦(bāng)基(jī)金利率预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商(shāng)品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内(nèi)跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首(shǒu)次。WTI原(yuán)油(yóu)日内走(zǒu)低2％，报77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方面(miàn)，截至昨日23时(shí)收(shōu)盘，国内期货主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登将(jiāng)否决(jué)众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务(wù)上(shàng)限(xiàn)方(fāng)案。白(bái)宫称(chēng)：众议院共和党人必须在没有任何要(yào)求和条件(jiàn)的情况(kuàng)下打消违约的可(kě)能性，并解决债务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公布了(le)一项将债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题和(hé)削减支(zhī)出捆绑(bǎng)的(de)计划，要将债(zhài)务上限上调1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但(dàn)同时还要削减4.5万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的(de)政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长耶(yé)伦警告称，如(rú)果美国(guó)国(guó)会不提高政府的债务上限，由(yóu)此产生的债务(wù)违约(yuē)将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶(yé)伦(lún)当天表示，债务(wù)违约将导致失业率上升，同时使(shǐ)美国家庭在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务(wù)上限是(shì)国会的一(yī)项“基本责任”，如果违约将产生一(yī)场经济和(hé)金融灾难，使借贷成本(běn)永(yǒng)久提高，增(zēng)加(jiā)未来的投资成本。如果(guǒ)不(bù)提高债务上(shàng)限，美国企业将面临信(xìn)贷市场的恶化，政(zhèng)府将可能(néng)无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美(měi)国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加(jiā)2024年(nián)的连任竞(jìng)选。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪录(lù)的(de)80岁高龄”投入到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人都要经(jīng)历为了民(mín)主(zhǔ)挺身而出的时刻(kè)，为了他们的基本自(zì)由挺身而(ér)出。我相信这是(shì)我们的时(shí)刻。这就是我竞选连(lián)任(rèn)美(měi)国(guó)总统(tǒng)的(de)原因。加入我们，让我们完(wán)成这项任务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法新(xīn)社分(fēn)析(xī)称(chēng)，目前拜登在(zài)民主党(dǎng)内(nèi)部没有(yǒu)真正的(de)挑(tiāo)战者，但他的(de)年龄可能(néng)受到“持(chí)续而激(jī)烈”的(de)审视(shì)。拜登(dēng)已经80岁，到第(dì)二任期(qī)结(jié)束时，这位资深(shēn)民(mín)主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上周(zhōu)末发布的(de)一(yī)项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登(dēng)不应该参选。不支持他(tā)参选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳(láo)动节期间风控工作安(ān)排

　　昨(zuó)日，国(guó)内各家期货交易所公布(bù)劳动节期间有关工作安排，调(diào)整相关期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未(wèi)出(chū)现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)12％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为12％；锡(xī)期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，黄金期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其(qí)他(tā)品种期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起第一个未出现单边市的交易(yì)日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时，国际(jì)铜期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一(yī)个未出(chū)现单(dān)边(biān)市的(de)交易日(rì)收(shōu)盘结算时，所有品种期(qī)货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整为10％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标(biāo)准调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为(wèi)13％。5月4日恢(huī)复交易后，自品种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边市的第(dì)一个交易(yì)日结算时起，上述品种期货合约的(de)交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调(diào)整(zhěng)前水平(píng)。

　　大(dà)商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为7％，交(jiāo)易保证(zhèng)金水平(píng)调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油气(qì)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不变。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后(hòu)，在各期货持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平调整为7％，投机(jī)交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证(zhèng)金水平恢复至(zhì)节(jié)前标(biāo)准；其他(tā)期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易(yì)保(bǎo)证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合(hé)约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持仓量最大的合约(yuē)未出现单边(biān)市的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权(quán)各(gè)合约(yuē)的保(bǎo)证金调整系数根据相应股指(zhǐ)期货的交易保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在工业硅品种持(chí)仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板单(dān)边无连(lián)续报价的(de)第一个交易日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生(shēng)猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价(jià)格(gé)走势背(bèi)离，期(qī)货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价(jià)15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短期二次育肥造成货源有所(suǒ)收紧(jǐn)；二是来(lái)自政策面的(de)支撑；三(sān)是近期(qī)降雨导致调(diào)运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过(guò)，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触(chù)底。中(zhōng)小养户(hù)惜售推涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓，且南北部分区域二(èr)次育肥采购量增(zēng)加(jiā)，政策消息稳市信(xìn)号(hào)相对强(qiáng)烈，期现货价格(gé)同时上涨。然而(ér)，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖(zhí)成本附近明(míng)显(xiǎn)承压。同时，套(tào)保(bǎo)资金介入(rù)。因此周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端(duān)来看，截至(zhì)3月末，全国(guó)能繁(fán)母猪存栏相当于(yú)正常保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪(zhū)存(cún)栏依旧处于高位，意味(wèi)着(zhe)今年一(yī)季度去产能(néng)不及预(yù)期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存来看，今年(nián)下半年(nián)市(shì)场(chǎng)不会出现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态(tài)，供应宽松大概率延长至(zhì)今(jīn)年(nián)下(xià)半年。

　　格林(lín)大华期货(huò)生猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月度初生(shēng)仔猪(zhū)来看，农业部监测数(shù)据显(xiǎn)示，去(qù)年9月到今年2月全(quán)国新(xīn)生仔猪数量各月环(huán)比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年(nián)7月生猪出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体重来(lái)看，当(dāng)前生猪出栏(lán)均重仍(réng)接近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预(yù)计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向(xiàng)发展，而且(qiě)规模化(huà)占比得到明(míng)显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表示，今年(nián)猪场中大猪存栏量(liàng)明(míng)显高于去年同期，产(chǎn)能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生(shēng)猪产能调(diào)控”，将(jiāng)全国能(néng)繁母猪数(shù)量(liàng)稳定在(zài)4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国(guó)家(jiā)稳(wěn)猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠(tú)宰场持续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)4月20日(rì)，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高点28.24％。当(dāng)前(qián)冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库(kù)，目前冻品(pǐn)的(de)高库存(cún)水平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然(rán)今(jīn)年生(shēng)猪消费总结为持续向好发展态势(shì)，政策(cè)引导(dǎo)及市(shì)场(chǎng)预(yù)期向好，加上居民(mín)收入(rù)增加、消费(fèi)意愿增强等利好(hǎo)因素，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实(shí)际需(xū)求却一直不温不火。目前看，今年生猪的需求(qiú)大概率(lǜ)将回归到正常年(nián)份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好转主要在(zài)于冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需求无实(shí)质(zhì)性(xìng)好转。目(mù)前(qián)“五(wǔ)一(yī)”备货基本(běn)收尾，从走量(liàng)看并(bìng)未(wèi)出现明(míng)显提升，随(suí)着二季度气温(wēn)升(shēng)高，需(xū)求逐步降低，预计需求再次回归至(zhì)低迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业(yè)出(chū)栏计划或继续(xù)增加，市(shì)场整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后或继(jì)续回落为主，盘面升水状态下短(duǎn)期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来(lái)，生猪整(zhěng)体(tǐ)供给相对充(chōng)足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端(压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗duān)备(bèi)货启动，集(jí)团(tuán)场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪(zhū)价将重回供(gōng)需基(jī)本面(miàn)。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日(rì)，期货(huò)盘面(miàn)资(zī)金已(yǐ)经提前(qián)反映了市(shì)场情绪(xù)。建议投资者控(kòng)制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来(lái)看，猪(zhū)价颓势不改，大概率仍将保持低位盘(pán)整运行状(zhuàng)态。不过(guò)，市场预期二季度二次(cì)育肥缓慢(màn)入场，行情(qíng)或好于一季度。按(àn)照(zhào)官(guān)方能(néng)繁存(cún)栏数(shù)据推(tuī)算，今年3到10月，生(shēng)猪理论(lùn)出(chū)栏量处(chù)于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概(gài)率(lǜ)环比下降(jiàng)。而11月份正值(zhí)猪肉消费(fèi)旺季，供减需增(zēng)预(yù)期下，相(xiāng)对(duì)支撑当(dāng)期(qī)生猪价格(gé)，故(gù)目前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能(néng)并未过度去化，生猪存(cún)出栏量保持(chí)稳定，猪价不具备(bèi)持续大(dà)幅上涨的(de)基础条件。在国家政策端(duān)稳(wěn)定猪价意愿强烈(liè)的背景下，期价上行(xíng)压力恐加大(dà)，追(zhuī)涨风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚(máo)定(dìng)成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多集中在需求端的扰动，一方(fāng)面，印(yìn)度洗船事件为盘面带来了压力(lì)；另(lìng)一方面(miàn)，市场(chǎng)对(duì)于第二波新冠(guān)疫情可能(néng)到来从而降低(dī)国(guó)内需求的担忧则进一(yī)步(bù)加速(sù)了盘面(miàn)下滑。”国联期货农(nóng)产(chǎn)品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新加(jiā)坡(pō)、日本(běn)等海外经验，第(dì)二波(bō)疫情的波及范围预计很大概率(lǜ)将小于第(dì)一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期(qī)货油脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后市场(chǎng)延续了产(chǎn)地未(wèi)来供需转宽松的交易逻辑(jí)。马来(lái)西(xī)亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报(bào)价分别为(wèi)995美(měi)元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体(tǐ)相比上一(yī)个交易日(rì)均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡(dàn)季以(yǐ)及印尼可能(néng)放松DMO出口(kǒu)限制(zhì)的(de)担忧(yōu)。产(chǎn)地供需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得(dé)到(dào)强化(huà)。数据(jù)显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性(xìng)减(jiǎn)量。目(mù)前产地已步(bù)入增产季，在马(mǎ)来(lái)西亚(yà)摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来西(xī)亚(yà)出口骤降，斋月节备货(huò)结束(shù)、主要进口国植物(wù)油供应充足，印度(dù)3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨(dūn)，植物油(yóu)库存则(zé)继(jì)续增(zēng)高至345万吨，充足的库存(cún)和(hé)竞争(zhēng)油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂(zhī)油(yóu)料分析师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下降18.4％。然而(ér)棕(zōng)榈油已经步入季节(jié)性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日(rì)马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环比增(zēng)加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过(guò)，4月份处在复产初期，且今年4月(yuè)份工(gōng)作日(rì)较少(shǎo)，产量预计(jì)在150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕(zōng)榈油库(kù)存预计开始(shǐ)小幅度(dù)累(lèi)库，且(qiě)随着复产利多增强和(hé)出口(kǒu)前(qián)景(jǐng)不佳(jiā)持(chí)续(xù)，后期马棕继续(xù)面临累库压力(lì)，棕榈油行情(qíng)压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗或(huò)维持承压(yā)回调走势。

　　需求(qiú)方面(miàn)，孙(sūn)啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性(xìng)位(wèi)置，其中棕榈(lǘ)油进口(kǒu)量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食用油峰值库存(cún)问题仍未(wèi)解(jiě)决。截至3月(yuè)末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口需求大概率出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此外，国(guó)内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕(zōng)榈(lǘ)油近月进口严(yán)重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近(jìn)月进口偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船有所增(zēng)加。海关(guān)数据显(xiǎn)示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前(qián)国内棕(zōng)榈油港口(kǒu)库(kù)存(cún)仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温升高及(jí)棕榈(lǘ)油消费进一步好(hǎo)转，需求有望回(huí)升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短(duǎn)期(qī)连盘棕榈油仍将随(suí)油(yóu)脂整体弱势运(yùn)行(xíng)，有(yǒu)下破可能。5月份(fèn)东南亚天气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印尼(ní)次之(zhī)。如果出现持续干燥(zào)天气，产区增(zēng)产(chǎn)节奏将被打(dǎ)破，届时(shí)，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖(yǐng)看(kàn)来，短(duǎn)期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内(nèi)贸易(yì)商(shāng)进口利(lì)润深度亏(kuī)损，5月船期(qī)频现洗船，进口到港数量将(jiāng)明显减(jiǎn)少。在此(cǐ)基础上，随着天气升温(wēn)，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽(suī)可(kě)能有(yǒu)影响，但无(wú)法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期(qī)内仍可能(néng)加速去化。长期市场对于未来供应(yīng)充裕的预期(qī)基本(běn)一(yī)致(zhì)。天气情况有(yǒu)所(suǒ)好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入(rù)增产周(zhōu)期，供应(yīng)增加而出口需求较差，未来产地存在累库预(yù)期。与此同时(shí)，压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗国(guó)际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格(gé)丧失竞争优(yōu)势，在(zài)豆油、菜油未(wèi)来(lái)存在集中供应压力的情况下，棕榈油长期需求(qiú)不容乐观。

　　“综(zōng)合来(lái)看，短期利多因素对盘面有一定支(zhī)撑，价格或以(yǐ)区间调整为主。长(zhǎng)期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供强(qiáng)需弱格局，叠加全球(qiú)宏观经济环(huán)境(jìng)偏弱，价(jià)格(gé)重(zhòng)心或逐(zhú)步下移。”姜(jiāng)颖(yǐng)说(shuō)。

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