近日，国(guó)内上(shàng)市交易的4只公募商品期货基金陆续(xù)公(gōng)布了一(yī)季报。在一季度(dù)商品市场整体下跌(diē)的背景下，4只公募商品期货基金也表现不佳，仅建信能源化(huà)工(gōng)期货ETF利(lì)润(rùn)为正。值(zhí)得注意的是，国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF份额在报告期(qī)内增加4.30亿份，增(zēng)幅(fú)近(jìn)三成，备(bèi)受投(tóu)资者青睐(lài)。

　　具体(tǐ)来看，已(yǐ)实现收(shōu)益(yì)和(hé)利润方(fāng)面，一季度，建信(xìn)能(néng胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸)源化工期货ETF已(yǐ)实现(xiàn)收益1637.71万元，利润2491.41万元(yuán)；国投瑞银白(bái)银(yín)期(qī)货(huò)LOF已(yǐ)实(shí)现(xiàn)收益(yì)940.20万元(yuán)，利润-796.75万(wàn)元；大成有色金属期货ETF已实现收益-1196.50万元，利(lì)润-992.33万元；华(huá)夏饲(sì)料豆粕期货ETF已实现收益(yì)-1392.12万元，利润-7368.01万(wàn)元。

　　已实(shí)现收益和利(lì)润有何区别？4只公募商品期货基金在一(yī)季(jì)报中均提及，本(běn)期(qī)已实现收益指(zhǐ)基金本期利息收入、投(tóu)资收(shōu)益、其(qí)他收入(rù)（不含公允价值变(biàn)动收(shōu)益(yì)）扣除相关(guān)费用和信(xìn)用减值损(sǔn)失后的余(yú)额，本期利润为本(běn)期已(yǐ)实现收益加上本期公允价值变动收益(yì)。

　　期末基金资产净值方面，截(jié)至3月底，国投瑞银白银期货(huò)LOF资产净值超过10亿(yì)元(yuán)，达到14.36亿(yì)元(yuán)，华夏饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF、建信能(néng)源化(huà)工(gōng)期货(huò)ETF、大成有色金属期(qī)货ETF资产(chǎn)净(jìng)值分别为(wèi)5.53亿元、4.66亿元、3.03亿(yì)元。

　　期末(mò)基金份额净值(zhí)方面，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首(shǒu)，建信能源化工期货ETF、大成有色金属(shǔ)期货ETF也(yě)超过1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低(dī)于1元，仅为(wèi)0.710元。

　　净值增长率方面，报告(gào)期内，仅建(jiàn)信(xìn)能(néng)源化工期货ETF实现正(zhèng)增长，净值增长率(lǜ)为5.57％，大(dà)成有色金属期货ETF、国(guó)投瑞银白银(yín)期(qī)货LOF、华夏饲(sì)料(liào)豆粕期货ETF净值(zhí)增长率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的增减变化，可以反映出投资者的偏好(hǎo)。从(cóng)份额变动来看(kàn)，除华(huá)夏饲料豆粕期货ETF遭净赎(shú)回外(wài)，其他3只商品期货基金均受到(dào)净申购。截(jié)至3月底，国(guó)投(tóu)瑞银白银期货LOF份(fèn)额较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅(fú)高达(dá)27％；建信能源化工期货(huò)ETF份(fèn)额(é)较(jiào)期初增(zēng)加(jiā)2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色(sè)金属期货ETF份额较期初增(zēng)加700万份至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏饲(sì)料(liào)豆粕期货ETF份(fèn)额较期初(chū)减少1320万份至(zhì)3.07亿份，降(jiàng)幅4.13％。

　　一季度(dù)，豆(dòu)粕市场整体走出下跌行情，华(huá)夏基金认为，主要原因有以下几点：首先，美国硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭消息在资本市场持续(xù)发酵，导致了(le)原油以及美(měi)豆等大宗商品(pǐn)价格(gé)下跌，引领国内豆粕价格(gé)下挫；其次，国内现货供应(yīng)相对充裕，由于加工利润(rùn)尚可，加之巴西大豆(dòu)丰产(chǎn)上市，近几个月国内大豆到港量趋于增加，同时由于(yú)下游提货消(xiāo)极，油厂(chǎng)豆粕不断累库，部分油厂甚至出现胀胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸库现象，导致豆粕现货(huò)跌(diē)幅过大(dà)；最后，需(xū)求端(duān)低迷不振(zhèn)，由于春节(jié)前养殖(zhí)产品集(jí)中出栏，春节后(hòu)一段时间一般是豆粕需求淡季，而今年由于生猪价格持续下行(xíng)，养殖业复(fù)产积极性不高，加之非洲猪瘟疫情偶发，使得豆粕需求(qiú)更是雪上加霜，油厂豆粕成交和提(tí)货(huò)量处于偏低(dī)水平(píng)。

　　关(胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸guān)于报告期内基金投资策略和运作分析(xī)，国投瑞银基金表示，一季度(dù)白银在初期(qī)两个月处于振(zhèn)荡(dàng)调整，在(zài)三月(yuè)份又很(hěn)快反弹(dàn)至年初位置。黄金较白银表现更为强(qiáng)势，金(jīn)银比(bǐ)价有所(suǒ)抬升。前期走势主要受制于(yú)白银工(gōng)业属性(xìng)及美联储加息预期升温影响(xiǎng)，白银表(biǎo)现(xiàn)出更高(gāo)的波(bō)动性(xìng)。后期则(zé)主要是欧(ōu)美银行业出现流(liú)动性危机，导致避险情绪高(gāo)涨，也大(dà)幅降低了(le)市场对于美联储的加息预(yù)期。

　　国投瑞银基金认为，美联储(chǔ)货币政(zhèng)策调整节(jié)奏与经济衰退担忧继续主(zhǔ)导(dǎo)贵(guì)金(jīn)属行(xíng)情(qíng)，同时也需关注突发地缘政治、金融体系(xì)的(de)流动性(xìng)风(fēng)险、新(xīn)兴(xīng)经济(jì)体债务风险等黑天鹅(é)事件(jiàn)的影(yǐng)响。今年以来(lái)，美联储已(yǐ)连续加息两次各25BP，加(jiā)息步伐(fá)明显(xiǎn)放缓，点(diǎn)阵图显(xiǎn)示(shì)美联(lián)储(chǔ)今(jīn)年(nián)或还有(yǒu)一次加息。随着美国加息渐入(rù)尾声，而通胀仍(réng)处于高位，宏观(guān)环(huán)境对贵(guì)金属(shǔ)相对有利(lì)，贵金属配置价值进一步提升。考虑(lǜ)到白(bái)银的高弹性(xìng)及金银(yín)比价的相(xiāng)对高位，建(jiàn)议择机积极配置。

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